Dos cosas que aprendimos de la carta a los accionistas del multimillonario Warren Buffett
Inversor multimillonario legendario Warren Buffett soltó su carta anual al accionista para inversores en Berkshire Hathaway Inc. Clase A (BRK.A) esta mañana. Como de costumbre, la carta a los accionistas brindó un vistazo a la situación en el conglomerado en expansión de Buffett. (Ver también: Una tasa impositiva más baja genera ganancias récord para las ganancias de Berkshire.)
En general, 2017 fue un año récord para las ganancias corporativas y Berkshire Hathaway estuvo entre los mejores. La compañía con sede en Omaha, Nebraska informó un aumento del 87% en los ingresos netos anuales a $ 44,94 mil millones con respecto al año anterior. La reforma fiscal del presidente Donald Trump, que redujo las tasas de impuestos corporativos del 35% al 21%, aumentó las ganancias de la empresa en 29.100 millones de dólares. (Ver también: Carta anual a los accionistas de Warren Buffett para 2017.)
Además de las estadísticas, aquí hay dos cosas que aprendimos (o no aprendimos) de la carta de Buffett a los accionistas.
Berkshire tiene el impulso de adquirir
En 2017, el tesoro de efectivo de Berkshire aumentó un 34,2% a 116.000 millones de dólares con respecto al año anterior. A diferencia de muchos conglomerados tecnológicos que depositaron su efectivo en el extranjero, el efectivo de Berkshire Hathaway está en Estados Unidos. Podría haber sido útil para adquisiciones, pero la empresa no pudo encontrar uno a un precio de compra adecuado.
“En nuestra búsqueda de nuevos negocios independientes, las cualidades clave que buscamos son fortalezas competitivas duraderas; gestión capaz y de alto nivel; buenos rendimientos sobre los activos tangibles netos necesarios para operar el negocio; oportunidades de crecimiento interno con rendimientos atractivos; y, finalmente, un precio de compra razonable ”, escribió Buffett.
Pero un aumento en las valoraciones y las ganancias de las empresas, junto con la disponibilidad de deuda barata, aumentó la actividad de adquisiciones en 2017, encareciendo los posibles objetivos. "De hecho, el precio casi parecía relevante para un ejército de compradores optimistas", escribió Buffett.
En lugar de adquisiciones, Berkshire compró acciones de empresas que creía que estaban infravaloradas; Esa lista incluye empresas como Apple Inc. (AAPL), ahora la mayor participación de la empresa. (Ver también: Berkshire 13F: Buffett agrega a Apple, se deshace de IBM.) Berkshire también se ha convertido en uno de los mayores tenedores de letras del Tesoro de EE. UU.
Buffett aún no habla de su sucesor
Warren Buffett tiene 87 años y aún no ha nombrado a un sucesor. Naturalmente, abunda la especulación sobre quién lo reemplazará. Los dos principales contendientes en este momento son Greg Abel, que dirige las operaciones no aseguradoras de Berkshire, y Ajit Jain, director del grupo de seguros de la compañía. Ambos fueron elegidos para la junta directiva de Berkshire Hathaway a principios de este año. (Ver también: Warren Buffett alinea a los posibles sucesores en Berkshire.)
A lo largo de los años, Buffett ha prodigado elogios iguales a ambos, pero brindó pocas indicaciones sobre sus preferencias sobre quién cree que lo sucederá. La carta de este año no fue diferente.
“Tú y yo tenemos suerte de que Ajit y Greg trabajen para nosotros. Cada uno ha estado con Berkshire durante décadas, y la sangre de Berkshire fluye por sus venas. El carácter de cada hombre coincide con sus talentos. Y eso lo dice todo ”, escribió.
Pero Bloomberg análisis de la carta postula que el enfoque de la compañía en aumentar las ganancias para su negocio no asegurador puede ser un indicador del pensamiento de Buffett al respecto.
"Si busca pistas sobre la sucesión, es digno de mención que aquí Buffett está destacando el crecimiento de la empresas que no son de seguros, es decir, el dominio de Greg Abel, como una prioridad ”, escribió Katherine Chiglinsky, reportera de seguros en Bloomberg. (Ver también: Presentamos al sucesor de Warren Buffett.)