Los bancos no tienen ningún plan para una nueva crisis financiera: Rogoff de Harvard

Las acciones de los grandes bancos estadounidenses han aumentado debido al creciente optimismo sobre las ganancias, lo que crisis financiera de 2008 un recuerdo lejano para muchos inversores. No obstante, el profesor de economía Kenneth Rogoff de la Universidad de Harvard está preocupado. Aunque no siente que se esté construyendo una nueva crisis al menos en este momento, recientemente advirtió a los asistentes a la Foro Económico Mundial (WEF) en Davos, Suiza que bancos centrales no están preparados para lidiar con uno, Informes de CNBC. "Si tenemos otra crisis financiera, ni siquiera hay un plan A", dijo Rogoff, según CNBC.

Grandes ganancias para los grandes bancos

Rogoff hace estos comentarios aleccionadores, ya que los bancos más grandes de EE. UU. Han registrado importantes ganancias el año pasado, según CNBC, con JPMorgan Chase & Co. (JPM) hasta un 36,7%, Bank of America Corp. (BAC), 42,4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19,3%, Citigroup Inc. (C), 41,0%, Morgan Stanley (milisegundo), 36,4%, e incluso por detrás de Goldman Sachs Group Inc. (GS) registrando un aumento del 11,5%.

Si bien estas sólidas ganancias en el precio de las acciones reflejan la confianza de los inversores en que los bancos se han recuperado por completo, Rogoff es claramente ambivalente. "Todavía estamos saliendo de la última crisis financiera", dijo a CNBC, y agregó, "pero soy un poco optimista en el futuro con respecto a dónde se encuentra la economía mundial en este momento. ¿Podría haber una crisis financiera? Por supuesto."

¿Aumento de la deuda, caída de las existencias?

Rogoff aconseja a los bancos que sean cautelosos y ve un riesgo creciente de "la deuda que aumenta a un ritmo agresivo", como lo cita la CNBC. Esto seguramente hará subir las tasas de interés y, por lo tanto, puede desencadenar una liquidación en el mercado de valores. "No es difícil imaginar un colapso del precio de las acciones, se basa en el crecimiento de los precios, pero también en tasas de interés muy bajas", dijo a CNBC.

Además, un repunte global en las tasas de interés de los bancos centrales que reducen los precios de las acciones estadounidenses puede originarse en otras partes del mundo. Rogoff sugirió que un aumento generalizado de las tasas de interés puede comenzar en países que ya tienen una carga de deuda significativa, como Japón, Italia y varios economías de mercado emergentes. (Para obtener más información, consulte también: Cómo la Fed puede acabar con el repunte de las acciones de 2018.) Rogoff es conocido por sus provocativos comentarios sobre la economía y el sistema financiero. Investopedia habló con Rogoff en una entrevista anterior sobre cómo los inversores jóvenes deberían tener en cuenta el aumento de las tasas de interés en su estrategia de cartera. (Haga clic aquí para ver el video de Rogoff).

Los grandes bancos siguen siendo riesgosos

El análisis de Rogoff refleja un informe sombrío de diciembre de un brazo de investigación independiente del Tesoro de los Estados Unidos, el mismo departamento que administró los rescates de los grandes bancos estadounidenses durante la crisis financiera. El informe encontró que, a pesar de todas las medidas tomadas para prevenir o al menos mitigar una nueva crisis financiera, los grandes bancos aún representan un riesgo importante para el sistema financiero. En particular, el informe concluye que los reguladores se verían abrumados si más de una institución financiera de importancia sistémica (SIFI) iban a convertirse insolvente, o tambalearse al borde de la insolvencia, al mismo tiempo.

Hoy en día, los bancos estadounidenses de importancia sistémica incluyen no solo los seis enumerados anteriormente, sino también dos Instituciones de bajo perfil que brindan infraestructura vital y servicios de apoyo para el sector financiero. sistema. Estos son Bank of New York Mellon Corp. (BK) y State Street Corp. (STT). (Para obtener más información, consulte también: Los grandes bancos estadounidenses son tan riesgosos hoy como 2007.)

Armas embotadas

Los eventos clave en la crisis financiera de 2008 fueron los fracasos de dos líderes banca de inversión firmas, Bear Stearns (adquirido a precio de liquidación por JPMorgan Chase) y los hermanos Lehman (que no fue rescatado). Merrill Lynch estaba al borde de la insolvencia cuando Bank of America lo compró. Wachovia Bank estaba cerca de la quiebra cuando fue adquirido por Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), un actor importante en el mercados de derivados, también estaba en peligro de bancarrota, salvado por un rescate federal bajo el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP).

En respuesta a la crisis, la Reserva Federal respondió con una política agresiva de flexibilización cuantitativa que envió tasas de interés cercanas a cero. Con tasas aún cercanas a mínimos históricos, esta palanca de política ha disminuido su eficacia en la actualidad. Mientras tanto, el programa TARP, que inyectó capital a instituciones financieras en problemas, fue una respuesta única a la crisis de 2008 autorizada por una ley del Congreso. Si el Congreso votaría medidas de emergencia similares en una nueva crisis, y de una manera lo suficientemente rápida, es una incógnita.

Si una crisis similar sucediera hoy, no está claro qué tan temprano o rápido estarían dispuestos a actuar la Fed y otros bancos centrales para detener la hemorragia. Y tampoco está claro si los contribuyentes estadounidenses estarían dispuestos a financiar cientos de miles de millones de dólares en rescates, si fuera necesario.