Valor liquidativo - Definición NAV

¿Qué es el valor liquidativo (NAV)?

El valor del activo neto (NAV) representa el valor neto de una entidad y se calcula como el valor total de los activos de la entidad menos el valor total de sus pasivos. Más comúnmente utilizado en el contexto de un fondo de inversión o un Fondo de inversion (ETF), el NAV representa el precio por acción / unidad del fondo en una fecha u hora específicas. NAV es el precio al que las acciones / unidades de los fondos registrados en EE. UU. Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se negocian (se invierten o se reembolsan).

El valor liquidativo se utiliza habitualmente para identificar posibles oportunidades de inversión en fondos mutuos, ETF o índices. También se podría utilizar el valor liquidativo para ver las participaciones en su propia cartera. Para invertir en cualquiera de los activos antes mencionados, se necesitaría una cuenta de inversión.

Comprensión del valor liquidativo

Teóricamente, cualquier entidad comercial o producto financiero adecuado que se ocupe de los conceptos contables de activos y pasivo puede tener un NAV. En el contexto de empresas y entidades comerciales, la diferencia entre los activos y los pasivos se conoce como el activo neto o el patrimonio neto o el capital de la empresa. El término NAV ha ganado popularidad en relación con la valoración y el precio del fondo, al que se llega por dividir la diferencia entre activos y pasivos por el número de acciones / unidades en poder de la inversores. Por tanto, el NAV del fondo representa un valor "por acción" del fondo, lo que facilita su uso para valorar y realizar transacciones con las acciones del fondo.

A menudo ocurre que el NAV es cercano o igual al valor en libros de un negocio. Las empresas que se considera que tienen altas perspectivas de crecimiento se valoran tradicionalmente más de lo que podría sugerir el NAV. NAV se compara con mayor frecuencia con capitalización de mercado para encontrar inversiones infravaloradas o sobrevaloradas. También hay varios ratios financieros que utilizan múltiplos de NAV o valor empresarial para el análisis.

La fórmula para el valor liquidativo de un fondo

La fórmula para el cálculo del NAV de un fondo mutuo es sencilla:

NAV = (Activo - Pasivo) / Número total de acciones en circulación.

Deben incluirse los elementos calificados correctos para los activos y pasivos de un fondo.

NAV y fondos mutuos

Un fondo funciona recaudando dinero de un gran número de inversores. Luego, utiliza el capital recolectado para invertir en una variedad de acciones y otros valores financieros que se ajustan al objetivo de inversión del fondo. Cada inversor obtiene un número específico de acciones en proporción a su monto invertido, y es libre de vender (canjear el valor de) sus acciones del fondo en una fecha posterior y quedarse con las ganancias / pérdidas. Desde compras y ventas regulares (inversión y redención) de las acciones del fondo comienzan después del lanzamiento del fondo, se requiere un mecanismo para fijar el precio de las acciones del fondo. Este mecanismo de precios se basa en el NAV. En consecuencia, cuando un fondo mutuo NAVPS actualizaciones, también lo hace su precio.

A diferencia de una acción cuyo precio cambia con cada segundo que pasa, los fondos mutuos no cotizan en tiempo real. En cambio, el precio de los fondos mutuos se basa en la metodología al final del día en función de sus activos y pasivos.

Los activos de un fondo mutuo incluyen el valor total de mercado de las inversiones del fondo, efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar e ingresos acumulados. El valor de mercado del fondo se calcula una vez al día en función de la precios de cierre de los valores mantenidos en la cartera del fondo. Dado que un fondo puede tener una cierta cantidad de capital en forma de efectivo y activos líquidos, esa parte se contabiliza en el rubro de efectivo y equivalentes de efectivo. Cuentas por cobrar incluir elementos tales como pagos de dividendos o intereses aplicables ese día, mientras ingresos acumulados se refiere al dinero que se gana con un fondo pero que aún no se ha recibido. La suma de todos estos elementos y cualquiera de sus variantes de calificación constituyen los activos del fondo.

Los pasivos de un fondo mutuo generalmente incluyen dinero adeudado a los bancos prestamistas, pagos pendientes y una variedad de cargos y tarifas adeudados a varias entidades asociadas. Además, un fondo puede tener pasivos externos que pueden ser las acciones emitidas a no residentes, ingresos o dividendos para los que están pendientes los pagos a no residentes y los ingresos de la venta están pendientes repatriación. Todas estas salidas pueden clasificarse como pasivos a largo y corto plazo, según el horizonte de pago. Los pasivos de un fondo también incluyen gastos acumulados, como sueldos del personal, servicios públicos, gastos operativos, gastos de gestión, gastos de distribución y marketing, honorarios del agente de transferencia, honorarios de custodia y auditoría, y otros gastos operativos.

Para calcular el valor liquidativo de un día en particular, todos estos elementos incluidos en el activo y el pasivo se toman al final de un día hábil en particular.

Valor liquidativo de los fondos cotizados en bolsa

Porque los ETF y fondos cerrados negocian como acciones en las bolsas, sus acciones se negocian a un valor de mercado que puede estar unos pocos dólares / centavos por encima (cotizando con prima) o por debajo (cotizando con descuento) del NAV real. Esto permite oportunidades comerciales rentables para los operadores de ETF activos que pueden detectar y aprovechar tales oportunidades a tiempo. De manera similar a los fondos mutuos, los ETF también calculan su NAV diariamente al cierre del mercado para fines de informes. Además, también calculan y difunden el NAV intradía varias veces por minuto en tiempo real.

Cronogramas comerciales y de NAV

Es importante tener en cuenta que, si bien el NAV se calcula y se informa a partir de una fecha comercial en particular, todas las órdenes de compra y venta de los fondos de inversión se procesan en base a la hora de corte en el NAV del fecha de negociación. Por ejemplo, si los reguladores exigen una hora límite de 1:30 p. M., Entonces compre y venda las órdenes recibidas antes de la 1:30 p. M. se ejecutará al NAV de esa fecha en particular. Todos los pedidos recibidos después de la hora límite se procesarán según el valor liquidativo del siguiente día hábil.

Medición del rendimiento de la inversión

Los inversores de fondos a menudo intentan evaluar el rendimiento de un fondo mutuo en función de sus diferenciales de valor liquidativo entre dos fechas. Por ejemplo, es probable que se compare el NAV del 1 de enero con el NAV del 31 de diciembre y vea la diferencia entre los dos valores como un indicador del rendimiento del fondo. Sin embargo, los cambios en el valor liquidativo entre dos fechas no son las mejores representaciones del desempeño de los fondos mutuos.

Los fondos mutuos generalmente pagan prácticamente todos sus ingresos (como dividendos e intereses devengados) a sus accionistas. Además, los fondos mutuos también están obligados a distribuir el acumulado realizado. Ganancias de capital a los accionistas.Se produce una ganancia de capital sobre cualquier valor que se vende a un precio superior al precio de compra que se pagó por ello. Dado que estos dos componentes, ingresos y ganancias, se pagan regularmente, el NAV disminuye en consecuencia. Por lo tanto, aunque un inversionista de fondos mutuos obtiene tales ingresos y rendimientos intermedios, no se reflejan en los valores absolutos del NAV cuando se comparan entre dos fechas.

Una de las mejores medidas posibles del desempeño de los fondos mutuos es la anual regreso trotal, que es la tasa de rendimiento real de una inversión o un conjunto de inversiones durante un período de evaluación determinado. Los inversores y analistas también miran tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR), que representa la tasa de crecimiento anual media de una inversión durante un período de tiempo específico superior a un año, siempre que se contabilicen todos los pagos intermedios por ingresos y ganancias.

Ejemplo de cálculo del NAV

Suponga que un fondo mutuo tiene inversiones totales por valor de $ 100 millones en diferentes valores, que se calcula en función de los precios de cierre del día para cada activo individual. También tiene $ 7 millones en efectivo y equivalentes de efectivo disponibles, así como $ 4 millones en cuentas por cobrar totales. El ingreso acumulado del día es de $ 75,000. El fondo tiene $ 13 millones en pasivos a corto plazo y $ 2 millones en pasivos a largo plazo. Los gastos acumulados del día son $ 10,000. El fondo tiene 5 millones de acciones en circulación. Usando la fórmula anterior, el NAV se calcula como:

NAV = [($ 100,000,000 + $ 7,000,000 + $ 4,000,000 + $ 75,000) - ($ 13,000,000 + $ 2,000,000 + $ 10,000)] / 5,000,000 = ($ 111,075,000 - $ 15,010,000) / 5,000,000 = $ 19.21.

Para el día determinado, las acciones de los fondos mutuos se negociarán a $ 19,21 por acción.