Facilidad de liquidez municipal (MLF)

La Facilidad de Liquidez Municipal (FML) fue una Reserva Federal (Fed) programa para comprar hasta $ 500 mil millones en deuda de gobiernos estatales y locales que sufrieron caídas de ingresos como resultado de la pandemia de COVID-19. Bajo el programa, la Fed compró a corto plazo notas municipales de los estados y el Distrito de Columbia, ciertos gobiernos de ciudades y condados y entidades multiestatales.

Además, la Fed monitoreó las condiciones de liquidez y crédito en los mercados primario y secundario para valores municipales para decidir si debe tomar medidas adicionales.

Debido a los cierres relacionados con el coronavirus, los ingresos fiscales estatales y locales se desplomaron. Los impuestos sobre las ventas cayeron porque la gente compraba menos bienes. Los impuestos sobre la renta cayeron en medio del aumento del desempleo. Para ayudar a compensar el déficit, el programa de la Fed compró billetes municipales, lo que permitió que los gobiernos estatales y locales siguieran funcionando durante la crisis.

El nov. El 19 de febrero de 2020, el entonces secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijo que no volvería a autorizar la extensión del MLF más allá de diciembre. 31, 2020. El programa dejó de comprar billetes el 1 de diciembre. 31, 2020.

Detalles de la Facilidad de Liquidez Municipal

La Facilidad de Liquidez Municipal (MLF) realizó compras directas de pagarés a corto plazo emitidos por los 50 estados y el Distrito de Columbia. La Reserva Federal (Fed) también compró los billetes de los gobiernos de los condados con una población superior a 500.000 y los gobiernos de las ciudades con una población superior a los 250.000. Inicialmente, la Fed había establecido requisitos de población en 1 millón de residentes para las ciudades y 2 millones de residentes para los condados, pero redujo esos umbrales el 27 de abril de 2020. También agregó las notas de entidades multiestatales (pactos entre estados) al programa.

El 5 de junio de 2020, la Fed modificó nuevamente los términos para dar a las ciudades y condados de los estados menos poblados la oportunidad de calificar. Los gobernadores de ciertos estados podrían designar su ciudad o condado más poblado (o ambos, si calificaban) para participar en el programa. Además, la Fed amplió el programa para que cada estado pudiera designar dos "emisores de bonos de ingresos", como una empresa de servicios públicos o un aeropuerto, para ser elegibles.

El FML fue un vehículo para fines especiales (SPV). El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos proporcionó $ 35 mil millones en capital inicial de la Fondo de estabilización cambiaria (FSE), según corresponda en el marco del Ley de Ayuda, Alivio y Seguridad Económica por Coronavirus (CARES). El financiamiento restante provino de los 12 regionales Bancos de la Reserva Federal.

El municipal Instrumentos de deuda elegible para compra incluido notas de anticipación de impuestos (TAN), notas de anticipación de ingresos (RAN), notas de anticipación de bonos (BAN) y otras notas similares. Los valores representativos de deuda admisibles debían tener plazos hasta el vencimiento de no más de 36 meses a partir de la fecha de emisión.

Un estado, condado o ciudad determinado puede haber tenido varias entidades, autoridades o instrumentalidades que emitió deuda en su nombre. El MLF se limitó a comprar pagarés emitidos por un solo emisor por estado, condado o ciudad.

El MLF también limitó las compras de billetes de un estado, condado o ciudad determinado a una cantidad equivalente al 20% de sus ingresos generales del año fiscal 2017. Sin embargo, los estados podrían solicitar excepciones bajo las cuales el MLF compraría pagarés por encima de estos límites. El mismo límite del 20% se aplicó a las entidades multiestatales y a los emisores de bonos de ingresos, en función de sus ingresos brutos del año fiscal 2019.

Los emisores elegibles tuvieron que pagar un tarifa de originación de 10 puntos básicos sobre el monto de capital de los pagarés comprados por el MLF. Esta tarifa podría deducirse del producto de la emisión del pagaré. Los pagarés comprados por el MLF podrían ser exigidos por el emisor a la par en cualquier momento antes del vencimiento. En agosto El 11 de febrero de 2020, la Fed redujo el margen de la tasa de interés de los pagarés exentos de impuestos en 50 puntos básicos. También se redujo la diferencia en las tasas entre los pagarés sujetos a impuestos y los exentos de impuestos.

La MLF dejó de comprar pagarés después de dic. 31, 2020. La Fed ha continuado financiando el MLF hasta que sus activos vencen o se venden.