¿Qué es un fondo del mercado monetario?

Los fondos del mercado monetario son vehículos útiles que tienen un papel que desempeñar en casi cualquier cartera de inversiones. Sin embargo, debe comprender la naturaleza de estos fondos para decidir si se ajustan a sus objetivos de inversión y de qué manera.

¿Qué es un fondo del mercado monetario?

A fondo del mercado Monetario es un fondo mutuo que invierte únicamente en efectivo y valores equivalentes al efectivo, que también se denominan instrumentos del mercado monetario. Estos vehículos son inversiones a corto plazo muy líquidas con altos calidad crediticia.

Los fondos del mercado monetario generalmente invierten en instrumentos tales como:

• Certificados de depósito (CD)
• Papel comercial
• Bonos del Tesoro de EE. UU.
• Aceptaciones bancarias
• Acuerdos de recompra

Las reglas de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) dictan que la cartera del fondo debe mantener un vencimiento medio ponderado (WAM) de 60 días o menos.Como otros los fondos de inversión, los fondos del mercado monetario emiten unidades reembolsables (acciones) a los inversores y deben seguir las pautas establecidas por la SEC. Todos los atributos de un fondo mutuo se aplican a un fondo mutuo del mercado monetario, con una excepción que se relaciona con su

valor liquidativo (NAV).Más adelante analizaremos en profundidad esta excepción.

Fondos del mercado monetario vs. Cuentas del mercado monetario

Si bien suenan muy similares, los fondos del mercado monetario difieren de cuentas del mercado monetario (MMA). La diferencia clave: el primero está patrocinado por compañías de fondos y no tiene garantía de capital, mientras que el segundo es cuentas de ahorro que devengan intereses ofrecidas por instituciones financieras, con privilegios de transacción limitados y aseguradas por el Corporación Federal de Seguros de Depósito (FDIC). Una cuenta del mercado monetario generalmente paga una tasa de interés más alta que una cuenta de ahorros bancaria, pero una tasa de interés ligeramente más baja que un CD o el rendimiento total de un fondo del mercado monetario.

Además, las cuentas del mercado monetario restringen la accesibilidad de los saldos de las cuentas mediante la emisión de cheques, mientras que los retiros de fondos del mercado monetario generalmente están disponibles a pedido. Algunos bancos pueden permitir hasta seis retiros por ciclo de estado de cuenta para MMA, mientras que otros no ofrecen ninguna opción de emisión de cheques. Muchos fondos del mercado monetario ofrecen emisión de cheques ilimitada, pero requieren que los cheques se emitan por una cantidad mínima en dólares.

Cualidades únicas de los fondos del mercado monetario

Los fondos del mercado monetario son especiales por tres razones:

1. La seguridad

Los valores en los que invierten estos fondos son inversiones estables y generalmente seguras. Los valores del mercado monetario proporcionan un rendimiento fijo con vencimientos. Al comprar títulos de deuda emitidos por bancos, grandes corporaciones y el gobierno, los fondos del mercado monetario tienen un bajo riesgo predeterminado sin dejar de ofrecer un rendimiento razonable.

2. Inversión inicial baja

Los valores del mercado monetario generalmente tienen grandes requisitos mínimos de compra que dificultan la compra de la gran mayoría de los inversores individuales. En contraste, los fondos del mercado monetario tienen requisitos sustancialmente más bajos que son incluso más bajos que los requisitos mínimos promedio de los fondos mutuos. Como resultado, los fondos del mercado monetario permiten a los inversores aprovechar la seguridad relacionada con una inversión en el mercado monetario con umbrales más bajos.

3. Accesibilidad

Las acciones de los fondos del mercado monetario se pueden comprar y vender en cualquier momento y no están sujetas a la sincronización del mercado restricciones. La mayoría de estos fondos brindan privilegios para emitir cheques y ofrecen a los inversionistas liquidación el mismo día, que es similar a la negociación de valores del mercado monetario.

Sujeto a impuestos vs. Fondos del mercado monetario libres de impuestos

Los fondos del mercado monetario se dividen en dos categorías: sujetos a impuestos y libres de impuestos. Si está comprando un fondo imponible, las ganancias del fondo generalmente están sujetas a impuestos estatales y federales regulares.

Los fondos gravables invierten principalmente en valores del Tesoro de EE. UU., valores de agencia, acuerdos de recompra, CD, papel comercial y aceptaciones bancarias. Muchos otros tipos de inversiones son elegibles para fondos del mercado monetario sujetos a impuestos. Por ejemplo, si le gusta el sector de la vivienda, puede comprar un fondo del mercado monetario que invierta únicamente en Fannie Maes.

Los fondos libres de impuestos no ofrecen tantas opciones. Estos fondos invierten en obligaciones de deuda a corto plazo emitidas por entidades exentas de impuestos federales (valores municipales) y tienen un menor producir. En algunos casos, puede comprar fondos libres de impuestos que están exentos de impuestos estatales y locales; sin embargo, este tipo de exenciones son excepciones más que la norma.

Cálculo de los rendimientos de los fondos del mercado monetario libres de impuestos

Si está decidiendo entre fondos de impuestos y fondos libres de impuestos, es importante calcular si el ahorro de impuestos creado por el fondo libre de impuestos será suficiente para que valga la pena su menor rendimiento. Los fondos gravables generalmente tienen rendimientos más altos, nominalmente. Pero si el impuesto sobre esos rendimientos elimina efectivamente el rendimiento adicional, la opción más óptima es el fondo libre de impuestos.

No puede simplemente comparar los rendimientos de los dos fondos por sí mismos. En su lugar, debe convertir el rendimiento libre de impuestos en un rendimiento imponible equivalente. Esto se puede lograr con la siguiente ecuación:

Rendimiento equivalente imponible = (tasa impositiva marginal 1) rendimiento libre de impuestos

Por ejemplo, supongamos que se encuentra en la categoría impositiva del 24% y necesita elegir entre un fondo del mercado monetario imponible con un rendimiento del 1,5% y un fondo libre de impuestos con un rendimiento del 1,3%. Al convertir el rendimiento libre de impuestos en un rendimiento equivalente sujeto a impuestos (utilizando la fórmula anterior), obtenemos 1,71%:

0.013 ÷ (1−0.24) = 0.0171

Por tanto, la elección es obvia: el mercado monetario libre de impuestos es el camino a seguir porque los ahorros fiscales proporcionan un mejor rendimiento. Cuanto más alta sea la categoría impositiva, mejor será el rendimiento equivalente imponible.

Riesgos de los fondos del mercado monetario

Ningún activo viene sin salvedades. Antes de invertir en un fondo del mercado monetario, tenga en cuenta tres áreas de preocupación:

Índice de gastos

Al igual que con los fondos mutuos regulares, los fondos del mercado monetario tienen gastos. Un fondo con un valor superior al promedio índice de gastos va a reducir los rendimientos relativamente bajos.

Objetivo de inversión

Si es un inversor a largo plazo que está construyendo un fondo de jubilación, no es apropiado tener una gran posición en los fondos del mercado monetario. En promedio, estos fondos generan ingresos ligeramente por encima de la tasa de inflación, lo que no es suficiente para construir una reserva adecuada. En cambio, los fondos del mercado monetario deben usarse como una herramienta de gestión de cartera para aparcar dinero temporalmente y / o acumular fondos para un desembolso de efectivo anticipado.

Factores de riesgo

Aunque tienen un riesgo relativamente bajo, los fondos del mercado monetario no están completamente libres de riesgos. En 1994, el Community Bankers U.S. Government Money Market Fund de Denver se metió en problemas cuando los precios de los derivados que dominaban su cartera cayeron fuertemente. La Comisión de Bolsa y Valores liquidó el fondo y los inversores (todos institucionales) recibieron solo 0,96 dólares por dólar.

En otro caso, el Falló el fondo primario de reserva en septiembre de 2008. El prestigioso fondo tenía cientos de millones en préstamos a corto plazo a Lehman Brothers y, cuando esa empresa de inversión quebró, se produjo una ola de ventas aterrorizadas entre los propios inversores de Reserve. El precio de las acciones del fondo bajó a $ .97; Al no poder cumplir con los reembolsos, Reserve finalmente se vio obligado a retirarse. Para evitar un colapso de la industria, el Tesoro de Estados Unidos tuvo que intervenir y garantizar otros fondos del mercado monetario.

Este llamado "romper la pelota", cuando el valor liquidativo (NAV) de un fondo del mercado monetario cae por debajo del el nivel tradicional de $ 1 que se supone que debe mantener, lo que lleva a la liquidación del fondo, es ciertamente un posibilidad. (Community Bankers y Reserve Primary son las dos únicas fallas registradas en la historia del mercado monetario fondos, que se remontan a 1983). Pero es un recordatorio de que toda inversión conlleva algún riesgo, incluso conservador unos.

La línea de fondo

Si decide utilizar los fondos del mercado monetario como vehículo de inversión o como un lugar temporal para guardar dinero mientras espera la seguridad adecuada para comprar, asegúrese de saber tanto como posible acerca de un fondo en particular, sus características, su estrategia de inversión y cómo se comparan sus gastos con comparables vehículos. Los fondos del mercado monetario a menudo se promocionan como lo mismo que el efectivo. Ellos no están. Ninguna inversión lo es, ni le gustaría que lo fuera.