¿Qué es el TED Spread?

¿Qué es el TED Spread?

El diferencial TED es la diferencia entre la letra del Tesoro a tres meses y la LIBOR a tres meses en dólares estadounidenses. Para decirlo de otra manera, el diferencial TED es la diferencia entre la tasa de interés de la deuda del gobierno de EE. UU. A corto plazo y la tasa de interés de los préstamos interbancarios.

TED es un acrónimo de la tasa Treasury-EuroDollar.

Entendiendo el Ted Spread

El diferencial TED se calculó originalmente como la diferencia de precio entre tres meses

contratos de futuros sobre bonos del Tesoro de EE. UU. y contratos a tres meses para Eurodólares con idénticos meses de vencimiento. Después de futuros en letras del Tesoro (Billetes del Tesoro) fueron descartados por Bolsa Mercantil de Chicago (CME) siguiendo el Caída del mercado de valores de 1987, se modificó el diferencial de TED. Se calcula como la diferencia entre la tasa de interés que los bancos pueden prestarse entre sí durante un período de plazo de tres meses y la tasa de interés a la que el gobierno puede pedir dinero prestado por un período de tres meses.

El diferencial TED se utiliza como indicador de riesgo crediticio. Esto se debe a que las letras del Tesoro de EE. UU. Se consideran libres de riesgo y miden una apuesta ultrasegura: la solvencia del gobierno de EE. UU. Además, la LIBOR es un indicador denominado en dólares que se utiliza para reflejar las calificaciones crediticias de las empresas. prestatarios o el riesgo crediticio que asumen los grandes bancos internacionales cuando prestan dinero a otro. Comparando el tasa libre de riesgo a cualquier otra tasa de interés, un analista puede determinar la diferencia de riesgo percibida. Siguiendo esta construcción, el diferencial TED puede entenderse como la diferencia entre la tasa de interés que los inversores demanda del gobierno para invertir en bonos del Tesoro a corto plazo y la tasa de interés que los inversores cobran grandes bancos.

A medida que aumenta el diferencial de TED, la riesgo predeterminado en préstamos interbancarios se considera que está aumentando. Los prestamistas interbancarios exigirán una tasa de interés más alta o estarán dispuestos a aceptar rendimientos más bajos en inversiones seguras como las letras del Tesoro. En otras palabras, cuanto mayor sea el riesgo de liquidez o solvencia planteado por uno o más bancos, mayor será el riesgo de liquidez o solvencia. los prestamistas o inversores de tasas exigirán sus préstamos a otros bancos en comparación con los préstamos a la Gobierno. A medida que disminuye el diferencial, se considera que el riesgo de incumplimiento está disminuyendo. En este caso, los inversores venderán letras del tesoro y reinvertirán los ingresos en el mercado de valores, que se percibe que ofrece una mejor tasa de rendimiento de las inversiones.

Cálculo y ejemplo del margen TED

El diferencial TED es un cálculo relativamente simple:

Diferencial TED = LIBOR a 3 meses - Tasa de la letra del tesoro a 3 meses

Por supuesto, es mucho más fácil dejar que el St. Louis Fed calcula y grafica por usted.

Normalmente, el tamaño de la extensión se designa en puntos básicos (bps). Por ejemplo, si la tasa de las letras del Tesoro es del 1,43% y la LIBOR es del 1,79%, el diferencial TED es de 36 pb. El diferencial de TED fluctúa con el tiempo, pero en general se ha mantenido dentro del rango de 10 y 50 pb. Sin embargo, este diferencial puede aumentar en un rango más amplio durante tiempos de crisis en la economía.

Por ejemplo, tras el colapso de los hermanos Lehman en 2008, el diferencial TED alcanzó un máximo de 450 puntos básicos. Una recesión en la economía indica a los bancos que otros bancos pueden encontrar problemas de solvencia, lo que lleva a los bancos a restringir los préstamos interbancarios. Esto, a su vez, conduce a un diferencial TED más amplio y una menor disponibilidad de crédito para los prestatarios individuales y corporativos en la economía.