Definición de comercio de curva pronunciada

¿Qué es un comercio de empinadores de curvas?

Una operación de curva pronunciada es una estrategia que utiliza derivados para beneficiarse de las crecientes diferencias de rendimiento. que ocurren como resultado de aumentos en la curva de rendimiento entre dos bonos del Tesoro de diferente vencimientos. Esta estrategia puede resultar eficaz en determinados escenarios macroeconómicos en los que el precio del Tesoro a largo plazo se reduce.

Comprensión de los oficios de empinadores de curvas

El curva de rendimiento es un gráfico que muestra el rendimientos de bonos de varios vencimientos que van desde 3 meses Billetes del Tesoro a bonos del Tesoro a 30 años. El gráfico se traza con las tasas de interés en el eje y y las duraciones de tiempo crecientes en el eje x. Dado que los bonos a corto plazo suelen tener rendimientos más bajos que los bonos a más largo plazo, la curva se inclina hacia arriba desde la parte inferior izquierda hacia la derecha. Esta es una curva de rendimiento normal o positiva.

A veces, la curva de rendimiento puede estar invertida o ser negativa, lo que significa que los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo son más altos que los rendimientos a largo plazo. Cuando hay poca o ninguna diferencia entre los rendimientos a corto y largo plazo, se produce una curva plana.

La diferencia entre el rendimiento a corto y largo plazo se conoce como diferencial de rendimiento. Si la curva de rendimiento se empina, esto significa que aumenta el diferencial entre las tasas de interés a corto y largo plazo. En otras palabras, los rendimientos de los bonos a largo plazo están aumentando más rápido que los rendimientos de los bonos a corto plazo, o los rendimientos de los bonos a corto plazo están cayendo a medida que aumentan los rendimientos de los bonos a largo plazo. Cuando la curva de rendimiento es empinada, los bancos pueden pedir prestado dinero a una tasa de interés más baja y prestar a una tasa de interés más alta.

Un ejemplo de un caso en el que la curva de rendimiento parece más pronunciada se puede ver en un bono a dos años con un rendimiento del 1,5% y un bono a 20 años con un bono al 3,5%. El diferencial de ambos bonos del Tesoro es de 200 puntos básicos. Si después de un mes, los rendimientos de ambos bonos del Tesoro aumentan a 1,55% y 3,65%, respectivamente, el diferencial aumenta a 210 puntos básicos.

Consideraciones Especiales

Una curva de rendimiento cada vez más pronunciada indica que los inversores esperan un crecimiento económico más fuerte y inflación, lo que lleva a tasas de interés más altas. Los comerciantes e inversores pueden, por lo tanto, aprovechar la curva empinada entrando en una estrategia conocida como el comercio empinado de la curva. El comercio más empinado de la curva implica que un inversor compre bonos del Tesoro a corto plazo y cortocircuito bonos del Tesoro a más largo plazo. La estrategia utiliza derivados para protegerse contra una curva de rendimiento cada vez mayor. Por ejemplo, un individuo podría emplear una operación con una curva más pronunciada mediante el uso de derivados para comprar bonos del Tesoro a cinco años y bonos del Tesoro cortos a 10 años.

Un escenario macroeconómico en el que el uso de un comercio con una curva más pronunciada podría ser beneficioso sería si la Fed decide bajar la tasa de interés, lo que podría debilitar el dólar estadounidense y hacer que los bancos centrales extranjeros dejen de comprar el Tesorería. Esta disminución en la demanda de bonos del Tesoro a más largo plazo debería provocar una caída de su precio y un aumento de su rendimiento; cuanto mayor es la diferencia de rendimiento, más rentable se vuelve la estrategia comercial de empinamiento de la curva.