Invertir en derechos de acciones y warrants
Las empresas que necesiten obtener capital adicional pueden hacerlo mediante la emisión de acciones adicionales. Sin embargo, estos acciones adicionales diluirán el valor de las acciones existentes, lo que puede ser motivo de preocupación para los accionistas. Algunas empresas, por lo tanto, optan por emitir derechos o garantías como un medio alternativo para generar capital. Estos instrumentos dan a los accionistas la derecho de suscripción preferente para comprar acciones adicionales directamente de la empresa, generalmente a un precio con descuento.
¿Qué son los derechos de acciones?
Derechos de acciones son instrumentos emitidos por empresas para brindar a los accionistas actuales la oportunidad de preservar su fracción de propiedad corporativa. Se emite un solo derecho para cada acción, y cada derecho normalmente puede comprar una fracción de una acción, por lo que se requieren múltiples derechos para comprar una sola acción.
La acción subyacente se negociará con el derecho adjunto inmediatamente después de que se emita el derecho, lo que se conoce como "derechos "Entonces el derecho se separará de la acción y se negociará por separado, y la acción luego se negociará con" derechos "hasta que los derechos expirar. Los derechos son instrumentos a corto plazo que vencen rápidamente, generalmente entre 30 y 60 días después de su emisión. El
precio de ejercicio de los derechos siempre se establece por debajo del precio de mercado actual, y no se cobra ninguna comisión por su redención.¿Qué son las garantías?
Warrants son instrumentos a largo plazo que también permiten a los accionistas comprar acciones adicionales a una precio con descuento, pero normalmente se emiten con un precio de ejercicio por encima del mercado actual precio. Por lo tanto, se asigna un período de espera de quizás seis meses a un año a los warrants, lo que le da tiempo al precio de las acciones para aumentar lo suficiente como para exceder el precio de ejercicio y proporcionar un valor intrínseco. Los warrants se ofrecen generalmente junto con renta fija valores y actuar como un "edulcorante" o incentivo financiero para comprar un bono o acciones preferentes.
Por lo general, una sola garantía puede comprar una sola acción, aunque están estructuradas para comprar más o menos que esto en algunos casos. Los warrants también se han utilizado en raras ocasiones para comprar otros tipos de valores, como ofertas preferentes o bonos. Los warrants difieren de los derechos en el sentido de que deben comprarse a un corredor por una comisión y generalmente califican como marginable valores.
Tanto los derechos como las garantías se asemejan conceptualmente a los que cotizan en bolsa. Opciones de llamada en ciertos sentidos. El valor de los tres instrumentos depende inherentemente del precio de las acciones subyacentes. También se parecen a las opciones de mercado en que no tienen derecho al voto y no pague dividendos ni ofrezca ningún tipo de reclamo sobre la empresa.
Derechos y garantías vs. Opciones
Los derechos y garantías difieren de las opciones de mercado en que inicialmente se emiten solo a los accionistas existentes, aunque un mercado secundario normalmente surge que permite a otros compradores adquirir estos valores.
Los accionistas que reciben derechos y garantías tienen cuatro opciones disponibles:
- Mantener sus derechos o garantías por el momento
- Adquirir derechos o garantías adicionales en el mercado secundario
- Vender sus derechos o warrants a otro inversor.
- Simplemente permita que sus derechos o garantías expiren
La última opción que se enumera aquí nunca es una buena opción para los inversores. Si el precio de mercado actual de las acciones excede el precio de ejercicio, los inversores que no deseen ejercerlas siempre deben venderlas en el mercado. mercado secundario para recibir su valor intrínseco. Sin embargo, muchos accionistas sin educación que no comprenden el valor de sus derechos lo hacen con regularidad.
Determinando el valor
Al igual que con las opciones de mercado, el precio de mercado de las acciones podría caer por debajo del precio de ejercicio, momento en el que los derechos o garantías perderían valor. Los derechos y las garantías también pierden valor al expirar, independientemente de dónde se negocie la acción subyacente. Los valores de los derechos sobre acciones y las garantías se determinan de la misma manera que para las opciones de mercado. Tienen ambos valor intrínseco, que es igual a la diferencia entre los precios de mercado y de ejercicio de las acciones, y valor del tiempo, que se basa en el potencial de la acción de subir de precio antes de la fecha de vencimiento.
Ambos tipos de valores perderán su valor al vencimiento, independientemente del precio actual de la acción subyacente. También perderán su valor intrínseco si el precio de mercado de las acciones cae por debajo de su ejercicio o precio de suscripción. Por esta razón, las empresas deben fijar cuidadosamente los precios de ejercicio sobre estos temas para minimizar la posibilidad de que falle toda la oferta. Sin embargo, los derechos y las garantías también pueden proporcionar ganancias sustanciales para los accionistas de la misma manera que las opciones de compra si el precio de las acciones subyacentes aumenta.
Precios de derechos
La fórmula utilizada para determinar el valor de un derecho sobre acciones es:
Valor correcto=Derechos necesariosPrecio actual−Precio de suscripcióndonde:Precio actual=Precio actual de mercado de las accionesPrecio de suscripción=Precio de ejercicio de nuevas accionesDerechos necesarios=Número de derechos necesarios para compraruna nueva acción
Por ejemplo, si el precio de mercado actual de las acciones en circulación actuales es de $ 60, el precio de suscripción de las nuevas acciones es de $ 50 y el número de derechos necesarios para comprar una nueva acción es de $ 5:
Valor correcto=5$60−$50=$2
Precios de garantías
La fórmula para determinar el valor de una garantía es:
Valor de la garantía=Warrants necesariosPrecio actual−Precio de suscripcióndonde:Precio actual=Precio actual de mercado de las accionesPrecio de suscripción=Precio de ejercicio de nuevos warrantsDerechos necesarios=Número de acciones que se puedencomprado con una garantía
Por ejemplo, si el precio de mercado actual de una acción es de $ 45, el precio de suscripción de una garantía es de $ 30 y la cantidad de acciones que una sola garantía puede comprar es 1:
Valor de la garantía=1$45−$30=$15
Consideraciones fiscales de derechos y garantías
Los derechos y garantías se gravan de la misma manera que cualquier otro valor. La diferencia entre los precios de ejercicio y de venta de estos valores se grava como una ganancia a corto o largo plazo. Ninguna ganancia o pérdida obtenida de la negociación Los derechos o garantías en el mercado secundario se gravan de la misma manera (excepto que todas las ganancias y pérdidas serán a corto plazo).
La línea de fondo
Los derechos y las garantías pueden permitir a los accionistas actuales comprar acciones adicionales. con un descuento y mantener su participación en la propiedad de la empresa. Sin embargo, ninguno de estos instrumentos se utiliza mucho en la actualidad, ya que las opciones de acciones y de mercado se han vuelto mucho más populares. Para obtener más información sobre derechos y garantías, consulte a su corredor de bolsa o Fasesor inanciero.