Definición, fórmula y cálculo del costo de capital

¿Cuál es el costo de la equidad?

El costo del capital es el rendimiento que requiere una empresa para decidir si una inversión cumple con los requisitos de rendimiento del capital. Las empresas a menudo lo utilizan como umbral de presupuesto de capital para Tarifa de regreso requerida. El costo del capital social de una empresa representa la compensación que el mercado exige a cambio de poseer el activo y asumir el riesgo de propiedad. La fórmula tradicional para el costo de las acciones es el modelo de capitalización de dividendos y el modelo de valoración de activos de capital (CAPM).

Fórmula de costo de capital

Usando el modelo de capitalización de dividendos, el costo del capital es:



​Costo de equidad=CMVDPS​+GRDdonde:DPS=dividendos por acción, para el próximo añoCMV=valor actual de mercado de las accionesGRD=tasa de crecimiento de dividendos​

Comprensión del costo de la equidad

El costo del capital social se refiere a dos conceptos separados, dependiendo de la parte involucrada. Si eres el inversor, el costo de capital es la tasa de rendimiento requerida en una inversión en capital. Si usted es la empresa, el costo del capital social determina la tasa de rendimiento requerida en un proyecto o inversión en particular.

Hay dos formas en que una empresa puede obtener capital: deuda o equidad. La deuda es más barata, pero la empresa debe devolverla. No es necesario reembolsar el capital social, pero generalmente cuesta más que el capital de la deuda debido a las ventajas fiscales de los pagos de intereses. Dado que el costo del capital social es más alto que la deuda, generalmente proporciona una tasa de rendimiento más alta.

Consideraciones Especiales

El modelo de capitalización de dividendos se puede utilizar para calcular el costo de las acciones, pero requiere que una empresa pague dividendos. El cálculo se basa en dividendos futuros. La teoría detrás de la ecuación es que la obligación de la empresa de pagar dividendos es el costo de pagar a los accionistas y, por lo tanto, el costo de las acciones. Este es un modelo limitado en su interpretación de costos.

Sin embargo, el modelo de precios de los activos de capital se puede utilizar en cualquier acción, incluso si la empresa no paga dividendos. Dicho esto, la teoría detrás de CAPM es más complicada. La teoría sugiere que el costo de las acciones se basa en el valor de las acciones. volatilidad y nivel de riesgo en comparación con el mercado general.

En esta ecuación, el tasa libre de riesgo es la tasa de rendimiento que se paga por inversiones libres de riesgo, como los bonos del Tesoro. Beta es una medida de riesgo calculada como una regresión del precio de las acciones de la empresa. Cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será la beta y el riesgo relativo en comparación con el mercado general. La tasa de rendimiento del mercado es la tasa promedio de mercado, que generalmente se ha asumido en aproximadamente el 10% durante los últimos 80 años. En general, una empresa con una beta alta, es decir, una empresa con un alto grado de riesgo, tendrá un costo de capital más alto.

Costo de capital vs. Costo de capital

El costo de capital es el costo total de obtener capital, teniendo en cuenta tanto el costo del capital social como el costo de la deuda. Una empresa estable y con buen desempeño generalmente tendrá un costo de capital más bajo. Para calcular el costo de capital, el costo del capital social y el costo de la deuda deben ponderarse y luego sumarse. El costo de capital generalmente se calcula utilizando el costo de capital promedio ponderado.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el costo de la equidad?

El costo del capital social es el rendimiento que una empresa debe obtener a cambio de una determinada inversión o proyecto. Cuando una empresa decide si acepta un nuevo financiamiento, por ejemplo, el costo del capital social determina el rendimiento que debe lograr la empresa para justificar la nueva iniciativa. Las empresas generalmente se someten a dos formas de recaudar fondos: a través de deuda o capital. Cada uno tiene costos y tasas de rendimiento diferentes.

¿Cómo se calcula el costo del capital social?

Hay dos formas principales de calcular el costo de capital. El modelo de capitalización de dividendos toma dividendos por acción (DPS) para el próximo año dividido por el mercado actual valor (CMV) de la acción, y agrega este número a la tasa de crecimiento de dividendos (GRD), donde Costo de capital = DPS ÷ CMV + GRD.

Por el contrario, el modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM) evalúa si una inversión se valora razonablemente, dado su riesgo y valor temporal del dinero en relación con su rendimiento anticipado. Bajo este modelo, Costo de la equidad = Tasa de rendimiento libre de riesgo + Beta × (Tasa de rendimiento del mercado - Tasa de rendimiento libre de riesgo).

¿Cuál es un ejemplo de costo de capital?

Considere la posibilidad de que la empresa A cotiza en el S&P 500 a una tasa de rendimiento del 10%. Mientras tanto, tiene una beta de 1.1, lo que expresa marginalmente más volatilidad que el mercado. Actualmente, la letra del Tesoro (tasa libre de riesgo) es del 1%. Usando el modelo de precios de activos de capital (CAPM) para determinar su costo de financiamiento de capital, aplicaría el costo de capital = Tasa de rendimiento libre de riesgo + Beta × (Tasa de rendimiento del mercado - Tasa de rendimiento libre de riesgo) para alcanzar 1 + 1,1 × (10-1) = 10.9%.