Tanques de atención médica sobre las preocupaciones de Medicare para todos

Movimientos importantes

El sector de la salud cayó a la baja el miércoles debido a las preocupaciones sobre la creciente probabilidad de una mayor reforma de la atención médica del gobierno después de las elecciones de 2020. El candidato presidencial Bernie Sanders ofreció una entrevista "en el ayuntamiento" en Fox News el martes en la que hizo un llamamiento a favor de su plan Medicare-for-All, que tiene buenas encuestas entre los votantes estadounidenses.

Reconozco que mis lectores probablemente tengan sentimientos apasionados sobre la Ley de Asistencia Asequible (ACA) y otros planes potenciales para la reforma del sistema de salud. Sin embargo, independientemente de cómo se sienta acerca de la idea desde una perspectiva política, el aspecto de dólares y centavos de la reforma no es fácil de anticipar correctamente.

Por ejemplo, cuando la ACA comenzó a parecer más probable que se apruebe en 2009 y 2010, el sector de la atención médica pasó por varias rondas de ventas ya que los inversores estaban preocupados por su impacto. En última instancia, la legislación terminó siendo un estímulo masivo para el sector de la salud, que ha crecido más del 200% desde su aprobación, porque aumentó la demanda de servicios de salud.

No estoy sugiriendo que sé que un plan de Medicare para todos será bueno para las acciones de atención médica porque la ACA lo fue. Mi punto es que nadie sabe con certeza cómo se producirá con tanta anticipación, por lo que la reacción de hoy parece exagerada. Aquí es donde el análisis técnico puede ayudar porque es más fácil identificar los niveles probables de apoyo y resistencia donde una reacción exagerada puede revertirse.

En el siguiente cuadro, he utilizado el ETF de SPDR del sector de atención médica seleccionada (XLV) para representar a todo el sector. Como puede ver, el precio completó un pequeño doble techo patrón durante la venta del miércoles. Mi precio objetivo estimado se ha establecido justo por encima de $ 86 por acción según un Fibonacci Medida del doble techo. Esto es aproximadamente igual a dos pivotes principales formados en octubre y marzo de 2018.

Aunque sospecho que el sector de la salud está cerca de un nivel de soporte, si la ruptura del miércoles se mantiene el jueves, entonces espero que los vendedores puedan llevar los precios hasta los mínimos del año pasado. El propósito de un análisis como este es hacer estimaciones más objetivas de dónde es probable que los precios cambiar cuando la venta se basa en temores de un posible cambio electoral casi dos años en el futuro.

Russell 2000

Como mencioné en el boletín Chart Advisor del lunes, el sector de la atención médica es un componente importante del S&P 500, por lo que los malos resultados están arrastrando sus rendimientos. El Nasdaq y el Dow tampoco son inmunes a los problemas en el cuidado de la salud, ya que representa el 9% de las empresas en el índice compuesto Nasdaq y el 12% en el Promedio Industrial Dow Jones.

Me preocupa más el hecho de que el sector sanitario esté sobrerrepresentado entre las acciones de pequeña capitalización. Por ejemplo, el Russell 2000 El índice de pequeña capitalización tiene una asignación del 15,34% a las acciones del sector sanitario. Esto es un problema porque las pequeñas capitalizaciones ya son relativamente débiles en comparación con los índices de gran capitalización y no han podido romper la resistencia desde los máximos de febrero.

Desde una perspectiva técnica, las empresas de pequeña capitalización corren el riesgo de un retroceso en este momento, que podría desencadenarse por la venta de acciones de atención médica. Esta es una preocupación para los inversores con exposición a la pequeña capitalización, pero creo que también podemos utilizar esta relación para identificar la caída adecuada para considerar la pequeña capitalización como una oportunidad de compra. Por ejemplo, si las existencias de servicios de salud sobrevendido y repuntar en el soporte a corto plazo, eso sería una señal de que los índices de pequeña capitalización también se encuentran en un punto de parada y es probable que se muevan al alza.

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Indicadores de riesgo: curva de rendimiento

Me han animado los informes bancarios recientes. Incluyendo Bank of America Corporation (BAC), el sesgo parecía favorecer el aumento de la demanda de crédito y el gasto de los consumidores. Hubo algunos problemas en Citigroup Inc. (C), pero por lo demás, las perspectivas para las hipotecas y las tarjetas de crédito parecían estar mejorando.

Sin embargo, el informe de hoy del Bank of New York Mellon Corporation (BK) es una llamada de atención que, independientemente de los consumidores, el curva de rendimiento sigue siendo un gran problema para el sector financiero. Las acciones de Bank of New York bajaron más del 9% hoy, ya que su administración advirtió que la estrecha curva de rendimiento reducirá los ingresos y las ganancias este año. Una curva de rendimiento plana o invertida es un problema para los bancos porque reduce la diferencia entre la tasa de interés a la que pueden prestar y la tasa de interés que pagan, que se llama Margen de interés neto.

Como puede ver en el siguiente gráfico, las ventas en Bank of New York están siguiendo un patrón similar al que se ha formado este trimestre. Acciones que han alcanzado la cima de un consolidación rango y, posteriormente, pierden las expectativas o reducen su perspectiva en su informe de ganancias, experimentan una corrección a la baja mayor de lo habitual. El informe del Bank of New York Mellon fue malo, pero las acciones parecen haber caído tanto porque los comerciantes se detiene por debajo del mínimo anterior de $ 50 por acción, lo que explicaría por qué la venta se aceleró a ese nivel cuando las acciones abrieron poco menos de $ 50 por acción.

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Conclusión: el comercio minorista todavía se ve bien

Ya sea que ame u odie la ACA y las perspectivas de una mayor reforma del sistema de salud, el potencial de cambio está afectando fuertemente los precios esta semana. Esperaría que la volatilidad en el sector de la salud y los principales índices sean elevados a corto plazo, pero un repunte en el soporte podría ser una nueva oportunidad de compra. Las ganancias continúan siendo mixtas: a pesar del informe negativo del Bank of New York, los datos aún parecen positivos para el financiamiento y el gasto del consumidor, por lo que es probable que el comercio minorista siga siendo atractivo.

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