¿Cómo se puede aplicar la teoría del paseo aleatorio a la inversión?
El teoría del paseo aleatorio sostiene que las acciones individuales no se mueven en ningún patrón discernible y, por lo tanto, sus movimientos futuros a corto plazo no pueden predecirse de antemano.
Dado que los índices del mercado en general tienden a subir a largo plazo, es probable que los partidarios de la teoría del paseo aleatorio recomienden invertir en un fondo de índice diversificado administrado pasivamente.
Conclusiones clave
- La teoría del paseo aleatorio sostiene que los movimientos de las acciones son absolutamente impredecibles y carecen de un patrón que pueda ser explotado por un inversor.
- Esto se opone directamente al análisis técnico, que busca identificar patrones en precio y volumen para comprar y vender acciones en el momento adecuado.
- También descarta el análisis fundamental, que es el estudio de las finanzas de la empresa y la industria para identificar acciones infravaloradas.
Sin embargo, rechazan de plano el principio básico de la profesión de gestión de inversiones: que la selección de valores es un arte y una ciencia que puede generar rendimientos que superan los índices del mercado.
La teoría del paseo aleatorio está mejor representada por un concurso organizado regularmente por El periodico de Wall Street, en el que los recolectores de valores profesionales compiten contra inversiones seleccionadas lanzando dardos a una mesa de valores. El concurso se llevó a cabo regularmente durante 14 años sin resultados concluyentes.
Sin embargo, ha surgido una nueva prueba en los últimos años. Se están utilizando algoritmos informáticos muy sofisticados para identificar y aprovechar las tendencias en los precios de las acciones. Las tendencias que detectan pueden durar fracciones de segundo, pero su existencia, por breve que sea, tenderá a anular la teoría del paseo aleatorio.
Comprensión de la teoría del paseo aleatorio
La teoría y su nombre se popularizaron en un libro de 1973, Un paseo aleatorio por Wall Street, por el economista de Princeton Burton Malkiel. Sin embargo, el concepto no era nuevo. De hecho, podría considerarse una tercera teoría, y más atípica, de la selección de valores.
Los estudios académicos no han podido probar o refutar la teoría del paseo aleatorio o cualquier otra teoría de la inversión.
Hay dos disciplinas principales para los recolectores de acciones profesionales:
- El análisis fundamental intenta identificar el valor intrínseco de una acción mediante el examen de todos los datos financieros relevantes para la empresa, su industria y la economía en su conjunto.
- El análisis técnico se basa en datos históricos de precios y volúmenes en un intento de pronosticar la dirección de los movimientos del precio de una acción.
La teoría del paseo aleatorio concluye que ambas disciplinas son intentos infructuosos de imponer orden en el caos.
Análisis fundamental y técnico
El objetivo tanto del análisis fundamental como del análisis técnico es seleccionar acciones que superen un índice de mercado específico u otro índice de referencia a lo largo del tiempo. Los teóricos de la caminata aleatoria argumentarían que esto agrega riesgo sin ninguna probabilidad de recompensas adicionales.
- Los analistas fundamentales estudian todos los datos financieros relacionados con una empresa y su industria para identificar las acciones que están en condiciones de superar al mercado en su conjunto.
- Los analistas técnicos estudian los patrones de actividad comercial para pronosticar tendencias, con el objetivo de señalar el momento correcto para comprar y vender una acción con el fin de superar al mercado en su conjunto.
Los académicos no han probado de manera concluyente si el bolsa de Valores realmente funciona como una caminata aleatoria o se basa en tendencias predecibles. Ha habido muchos estudios publicados que apoyan o socavan ambos lados del problema.