El mercado de bonos agita una gran bandera roja para los inversores en acciones

La caída de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. En todo el espectro de vencimientos en enero está indicando una desaceleración del crecimiento económico y, por lo tanto, una mala noticia para el mercado de valores. “Obviamente, existe una separación entre dónde el mercado de valores ve el mundo y dónde mercado de bonos ve el mundo ”, como dijo Kevin Giddis, director de renta fija de la firma de banca de inversión y gestión patrimonial Raymond James Financial. El periodico de Wall Street.

La siguiente tabla rastrea el movimiento del Índice S&P 500 (SPX) desde el récord de todos los tiempos establecido en intradía cotización el sept. 21 de diciembre de 2018, hasta el mínimo reciente establecido en las operaciones intradiarias de diciembre. 26 de febrero de 2018, y luego hasta el cierre el 26 de febrero de 2018. 1, 2019. La pregunta es cuánto puede durar este rally.

¿Cuánto tiempo puede durar el repunte de las acciones?

• Caída de arriba hacia abajo en 2018: -20,2%
• Rally desde 2018 Fondo: + 15,3%

Fuente: Yahoo Finance

Importancia para los inversores

Sin duda, el reciente repunte de las acciones ha persuadido a muchos inversores de que el riesgo de un mercado bajista ha caído drásticamente. Pero si las opiniones de los inversores tanto en acciones como en deuda se mueven hacia un consenso pesimista sobre la trayectoria de la economía, es probable que los precios de las acciones vuelvan a bajar, acompañados de un aumento volatilidad. "La pregunta para el mercado de valores es, ¿estamos recuperándose de los niveles de sobreventa en diciembre, ¿o es un repunte real? ”, dice Darrell Cronk, presidente del Wells Fargo Investment Institute, en declaraciones al Journal.

El rendimiento en el Nota del Tesoro de EE. UU. A 10 años es un punto de referencia, o punto de referencia, que se utiliza para establecer una variedad de tasas de interés, que van desde hipotecas de vivienda hasta préstamos para estudiantes, entre otros. El rendimiento de T-Note ha caído durante tres meses consecutivos, su tendencia bajista más larga desde el verano de 2015, señala el Journal. En aquel entonces, crecían los temores sobre la desaceleración PIB El crecimiento en China y en todo el mundo hizo que los precios de las acciones estadounidenses cayeran.

Disminuciones en el mercado de la vivienda, actividad manufacturera, y confianza del consumidor se encuentran entre los recientes desarrollos económicos negativos. Por otro lado, EE. UU. Agregó 304,000 empleos más en enero, mucho más de lo que predijeron los economistas, y los economistas encuestados por el Journal esperan que el PIB de EE. UU. Continúe creciendo en 2019, a un ritmo del 2.2%.

La cifra de empleos fue un 77% más alta que la predicha por los economistas, por año. Reloj de mercado encuesta. Los rendimientos de los bonos y notas del Tesoro de EE. UU. A 2, 10 y 30 años aumentaron levemente en respuesta, pero aún bajaron durante la semana. Los economistas generalmente no creen que el Reserva Federal revertirá el más cauteloso, o dócil, enfoque a futuras subidas de tipos de interés que anunció la semana pasada, indica el mismo artículo.

Barron El columnista James Grant también ve peligro a largo plazo. "Un mercado bajista de bonos nuevo, quizás prolongado, con mucha volatilidad en el camino", dice. El rápido crecimiento de EE. UU. Deuda nacional, a $ 22 billones y "con otro $ 1 billón que se avecina en este año fiscal aparentemente próspero solo ", es una gran razón por la que Grant anticipa que los rendimientos han tocado fondo y se establecen para un décadas de duración secular tendencia alcista. "Capital barato construido apalancado, negocios con pérdidas ", señala, preguntando retóricamente:" ¿Cómo les irá a estas creaciones del mercado alcista frente a tasas más altas, crédito más restringido y crecimiento de ingresos cíclicamente atrofiado? "

Mirando hacia el futuro

Si el mercado de bonos es correcto, los inversores en acciones deberían prepararse para la disminución del crecimiento económico y las ganancias corporativas. Pero es posible que las noticias no sean mucho mejores a largo plazo. Una reversión en la tendencia secular de las tasas de interés de abajo hacia arriba también podría ser un desarrollo bajista para los mercados.