¿Qué es el presupuesto de capital?

¿Qué es el presupuesto de capital?

El presupuesto de capital es el proceso que emprende una empresa para evaluar posibles proyectos o inversiones importantes. La construcción de una nueva planta o una gran inversión en una empresa externa son ejemplos de proyectos que requerirían un presupuesto de capital antes de ser aprobados o rechazados.

Como parte del presupuesto de capital, una empresa puede evaluar las entradas de efectivo durante la vida útil de un proyecto prospectivo y salidas para determinar si los rendimientos potenciales que se generarían cumplen con un objetivo suficiente punto de referencia. El proceso de presupuestación de capital también se conoce como evaluación de inversiones.

Comprensión del presupuesto de capital

Idealmente, las empresas perseguirían todos y cada uno de los proyectos y oportunidades que mejoran valor para el accionista y ganancias. Sin embargo, debido a que la cantidad de capital o dinero que cualquier empresa tiene disponible para nuevos proyectos es limitada, la administración utiliza técnicas de presupuestación de capital para determinar qué proyectos producirán el mejor rendimiento durante un período aplicable.

Aunque hay numerosos métodos de presupuestación de capital, a continuación se muestran algunos que las empresas pueden utilizar para determinar qué proyectos seguir.

Análisis de flujo de caja descontado

Flujo de caja descontado (DCF) El análisis analiza la salida de efectivo inicial necesaria para financiar un proyecto, la combinación de entradas de efectivo en forma de ingresosy otras salidas futuras en forma de mantenimiento y otros costos.

Valor presente

Estos flujos de efectivo, a excepción de la salida inicial, se descuentan hasta la fecha actual. El número resultante del análisis DCF es el valor actual neto (VPN). Los flujos de efectivo se descuentan ya que el valor presente establece que una cantidad de dinero hoy vale más que la misma cantidad en el futuro. Con cualquier decisión de proyecto, hay una costo de oportunidad, es decir, el retorno que se pierde como resultado de seguir con el proyecto. En otras palabras, las entradas de efectivo o los ingresos del proyecto deben ser suficientes para dar cuenta de los costos, tanto iniciales como continuos, pero también deben superar los costos de oportunidad.

Con valor presente, los flujos de efectivo futuros se descuentan por tasa libre de riesgo como la tasa en un El Tesoro de los Estados Unidos bono, que está garantizado por el gobierno de los EE. UU. Los flujos de efectivo futuros se descuentan mediante la tasa libre de riesgo (o tasa de descuento) porque el proyecto necesita al menos ganar esa cantidad; de lo contrario, no valdría la pena seguirlo.

Costo de capital

Además, una empresa puede pedir prestado dinero para financiar un proyecto y, como resultado, debe al menos obtener suficientes ingresos para cubrir el costo de financiarlo. costo de capital. Las empresas que cotizan en bolsa pueden utilizar una combinación de deuda, como cautiverio o un banco facilidad de crédito-y capital–O acciones en acciones. El costo de capital suele ser un promedio ponderado tanto del capital social como de la deuda. El objetivo es calcular el tasa de obstáculos o la cantidad mínima que el proyecto necesita obtener de sus entradas de efectivo para cubrir los costos. Una tasa de rendimiento por encima de la tasa de rentabilidad crea valor para la empresa, mientras que un proyecto que tiene una rentabilidad inferior a la tasa de rentabilidad no sería elegido.

Los gerentes de proyecto pueden usar el modelo DCF para ayudar a elegir qué proyecto es más rentable o vale la pena seguir. Los proyectos con el VAN más alto deben clasificarse por encima de los demás, a menos que uno o más mutuamente excluyentes. Sin embargo, los gerentes de proyecto también deben considerar cualquier riesgo de llevar a cabo el proyecto.

Análisis de recuperación de la inversión

Análisis de recuperación de la inversión es la forma más simple de análisis de presupuesto de capital, pero también es la menos precisa. Todavía se usa ampliamente porque es rápido y puede dar a los gerentes una comprensión "al revés" del valor real de un proyecto propuesto.

El análisis de recuperación de la inversión calcula cuánto tiempo llevará recuperar los costos de una inversión. El período de recuperación se identifica dividiendo la inversión inicial en el proyecto por la entrada de efectivo anual promedio que generará el proyecto. Por ejemplo, si cuesta $ 400,000 para el desembolso de efectivo inicial y el proyecto genera $ 100,000 por año en ingresos, tomará cuatro años recuperar la inversión.

El análisis de amortización se usa generalmente cuando las empresas tienen solo una cantidad limitada de fondos (o liquidez) para invertir en un proyecto y, por lo tanto, necesitan saber qué tan rápido pueden recuperar su inversión. Es probable que se elija el proyecto con el período de recuperación más corto. Sin embargo, existen algunas limitaciones en el método de recuperación de la inversión, ya que no tiene en cuenta el costo de oportunidad o la tasa de rendimiento que se podría obtener si no hubieran elegido continuar con el proyecto.

Además, el análisis de recuperación de la inversión no suele incluir ningún flujo de efectivo cerca del final de la vida del proyecto. Por ejemplo, si un proyecto que se considera involucró la compra de equipo, se considerarían los flujos de efectivo o los ingresos generados por el equipo de la fábrica, pero no los del equipo. valor del rescate al final del proyecto. El valor de rescate es el valor del equipo al final de su vida util. Como resultado, el análisis de recuperación de la inversión no se considera una medida real de la rentabilidad de un proyecto, sino que proporciona una estimación aproximada de la rapidez con la que se puede recuperar una inversión inicial.

Análisis de rendimiento

El análisis de rendimiento es la forma más complicada de análisis de presupuesto de capital, pero también la más precisa para ayudar a los gerentes a decidir qué proyectos seguir. Con este método, toda la empresa se considera como un único sistema de generación de beneficios. Rendimiento se mide como la cantidad de material que pasa por ese sistema.

El análisis asume que casi todos los costos son los gastos de explotación, que una empresa necesita maximizar el rendimiento de todo el sistema para pagar los gastos, y que la forma de maximizar las ganancias es maximizar el rendimiento que pasa por una operación de cuello de botella. Un cuello de botella es el recurso del sistema que requiere más tiempo en operaciones. Esto significa que los gerentes siempre deben dar mayor prioridad a los proyectos de presupuesto de capital que aumentarán el rendimiento o el flujo que atraviesa el cuello de botella.