¿Qué significa oferta de penalización?
¿Qué es una oferta de penalización?
Una oferta de penalización es una oferta para participar en una oferta pública inicial (OPI), en el que el comprador no tiene incentivos para vender sus acciones poco después de la compra.
Específicamente, las ofertas de penalización especifican que si el inversor "voltea"las acciones dentro de un período de tiempo especificado, el corredor quien procesó su orden de compra será penalizado. El corredor tiene la opción de pasar esa penalización a su cliente.
Conclusiones clave
- Como sugiere su nombre, las ofertas de multas son ofertas para participar en una OPI que conllevan multas por vender las acciones compradas demasiado rápido.
- Están diseñados para proteger a los inversores de OPI de la presión de venta que podría surgir de los primeros inversores que venden sus acciones poco después de la transacción de OPI.
- Aunque las ofertas de penalización se imponen a los corredores, a menudo se transmiten a sus clientes directamente o excluyendo a esos clientes de futuras OPI.
Comprensión de las ofertas de penalización
Cuando la demanda de una oferta pública inicial excede su oferta, el precio de las acciones recién emitidas a menudo aumenta poco después de que las acciones comienzan a cotizar. Dado este hecho, puede ser tentador para los inversores buscar asignaciones de sus corredores para participar en las próximas OPI, no porque lo estén entusiasmados con las perspectivas a largo plazo de las acciones, sino simplemente porque desean vender las acciones poco después de la OPI para asegurarse una ganancia rápida.
Regulación de ofertas de penalización
El manejo de ofertas de multas por parte de suscriptores y corredores se describe en el Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en Regulación M. Un ejemplo de estas pautas es la Regla 104, que estipula que las partes involucradas en la colocación de ofertas de penalización para nuevas OPI deben divulgar esas ofertas con el organización autorreguladora (SRO) responsable de supervisar la OPI.
Si un número suficiente de inversores iniciales actuara de esta manera, podría forzar a la suscriptor principal de la OPI para recomprar las acciones asignadas recientemente durante el período de estabilización inicial de la OPI para Evitar que el precio de la acción baje demasiado debido a la mayor presión de venta desde el principio. inversores. Para mitigar este riesgo, los suscriptores imponen sanciones a los inversores que venden sus acciones dentro de un período de tiempo específico después de la OPI.
Técnicamente, estas sanciones se imponen a los corredores de los inversores, que luego tienen la opción de trasladar el costo al inversor. En la práctica, sin embargo, es más común que el corredor pague la multa por sí mismo. Específicamente, los corredores generalmente pagan esta multa al devolver parte o la totalidad de los comisión ingresos que obtuvieron de la OPI hasta el sindicato de suscripción. Como mínimo, un corredor cuyo cliente insista en vender sus acciones de OPI dentro del marco de tiempo proscrito no estar satisfecho con ese cliente, y pueden excluir a ese cliente de futuras asignaciones a OPI que están en alto demanda.
Ejemplo del mundo real de una oferta de penalización
Sandra es una inversora que disfruta participar en OPI muy esperadas. Ella ha descubierto que las acciones de estas empresas a menudo aumento de valor poco después de la OPI, y está ansiosa por beneficiarse de este hecho invirtiendo en la próxima OPI de XYZ Empresas.
Al expresar este interés a su corredor, se le informó a Sandra que si se le otorga una asignación para la OPI de XYZ Enterprises, su inversión se consideraría una oferta de penalización. El corredor le explicó que, por ello, debería abstenerse de vender las acciones dentro de un plazo determinado. Si no lo hace, el corredor sería penalizado y el costo de esta penalización podría pasársele a ella.
Sandra entendió que, aunque no puede verse obligada a pagar el costo económico directo de la sanción, no Hay una buena posibilidad de que su corredor la excluya de futuras OPI si vende sus acciones. prematuramente.