El fracking no puede suceder sin estas empresas

Con toda la atención prestada recientemente a fracking - y los sectores de petróleo y gas en general - muchos quieren saber dónde está el bien inversión las oportunidades son. ¿Son las empresas de fracturación hidráulica decididas a encontrar petróleo o gas natural una buena apuesta? ¿Necesitamos invertir en infraestructura de fracking?

Definición de fracking

Fracking es la abreviatura de fracturamiento hidráulico, también conocido como hidrodeslizamiento, que es un proceso que permite a las empresas extraer más fácilmente petróleo y gas al romper artificialmente las rocas en el camino. Por lo general, un proceso de fracturación hidráulica implica la perforación de un pozo, que está diseñado para atravesar horizontalmente la roca. Luego se bombea agua al pozo, mezclada con una sustancia llamada "apuntalante", que generalmente es arena. A menudo se agrega un rastro de otros productos químicos para aumentar la viscosidad del fluido, como la goma guar.

La presión fractura la roca, permitiendo que los hidrocarburos que contiene fluyan más libremente y salgan por el pozo. El apuntalante ayuda a mantener abiertas esas grietas y el resultado es más gas natural y petróleo. La fractura hidráulica se usa generalmente en rocas que normalmente no serían lo suficientemente permeables como para permitir que el petróleo y el gas salgan lo suficientemente rápido como para ser rentables.

Es una técnica antigua, pero solo eran las presiones gemelas de precios del aceite y tecnología mejorada para excavar que lo convirtió en lo que es hoy: la fuente de casi dos tercios de la producción de gas natural en los Estados Unidos.

Grandes empresas detrás

Las empresas que hacen fracking son muy variadas. Hay algunos gigantes energéticos grandes y familiares en ese grupo, como Chevron Corp. (CVX), ExxonMobil Corp. (XOM) y ConocoPhillips Co. (POLICÍA). Sin embargo, las grandes compañías petroleras han estado más a menudo en la vanguardia del auge que ha producido el fracking; sólo Conoco es principalmente una empresa de gas natural y se ha alejado de eso recientemente. Más a menudo el tradicional productores de aceite poseer el arrendamientos al terreno en el que se realiza el fracking y contratar el trabajo a empresas de servicios petroleros.

Marc Bianchi, analista de Cowen and Company, señala que los negocios de bombeo y perforación a presión no tienen altos barreras para entrar, ya que conseguir el equipo de bombeo es relativamente sencillo. Al mismo tiempo, eso también pone un límite a Margen de beneficio crecimiento, ya que la competencia mantiene bajos los precios. Y grandes jugadores, como Halliburton Co. (HAL), todavía están en la industria. "Termina con algunos auges y caídas bastante graves en ese negocio", dice.

Creciente demanda

Sin embargo, aún podrían faltar algunos años para el busto. La demanda de energía, y de gas natural, ha aumentado de manera constante. Después de todo, es una gran razón por la que vale la pena empezar con el fracking hidráulico. En 2019, el Estados Unidos estableció un nuevo récord con 85.000 millones de pies cúbicos por día de gas natural, un 3% más que el año anterior.

Luego están las empresas que brindan el equipo para hacer el fracking y la arena que va al agua que se usa para fracturar la roca. Bianchi dice que un área interesante se refiere a los proveedores de apuntalante. U.S. Silica Holdings Inc. (SLCA) y Emerge Energy Services LP (EMES) son dos ejemplos de empresas que se han beneficiado del aumento de la actividad en la extracción de petróleo y gas. En realidad, es más difícil agregar oferta en este mercado, dice Bianchi, por lo que los proveedores de apuntalante tienden a estar más aislados de la competencia. Las acciones de U.S. Silica y Emerge han producido rendimientos de cinco años medidos en cientos de puntos porcentuales en ciertos momentos.

No solo los precios de la gasolina

Para cualquiera que quiera jugar en el espacio del fracking, los precios del petróleo serán un factor. El gas natural y el petróleo son mercados diferentes, en el sentido de que el petróleo es básicamente global y el gas natural está más localizado. Sin embargo, la extracción de gas natural tiende a rastrear la producción de petróleo porque los tipos de roca que producen gas natural también son los que transportan petróleo. Históricamente, gran parte de la producción de gas natural es un subproducto de la producción de petróleo.

Áreas como Marcellus Shale en el este de EE. UU. Producen gas natural, un área que aparece con frecuencia en las noticias porque hidrocarburo la producción no se asocia típicamente con el norte del estado de Nueva York. Sin embargo, una parte considerable de los nuevos sitios de producción también se encuentran en Texas o Dakota del Norte, dice Bianchi.

Eso está cambiando: en el futuro, es probable que haya más juegos de gas "puro" a medida que se desarrolle la tecnología para sacar gas donde el petróleo no vale la pena. Pero por ahora, es un buen regla de oro que a medida que aumenta la producción de petróleo, también lo hace el gas natural. Lo contrario también es cierto.

Las exportaciones siguen siendo un factor

Otro factor a considerar al invertir en infraestructura de fracking es la exportación de gas natural. En 2018, EE. UU. Exportó unos 3,61 billones de pies cúbicos de gas natural a 33 países, según la EIA (la última cifra disponible). Ese es el más alto registrado; de hecho, el línea de tendencia ha aumentado abruptamente desde 2000, cuando Estados Unidos envió 243 mil millones de pies cúbicos. Casi todo sale del país a través de tubería a Canadá y México.

El comodín en esto es Europa y Japón. Para enviarlo a cualquier lugar, el gas natural debe licuarse, lo que cuesta una suma significativa para que tenga sentido económico. El precio del gas natural tiene que mantenerse relativamente alto en Europa y Asia y al mismo tiempo mantenerse lo suficientemente bajo en el mercado interno como para que no sea simplemente más rentable venderlo aquí.

Es posible que el Unión Europea Es posible que desee reducir su dependencia del gas natural ruso, pero como Rusia ya tiene la infraestructura para entregarlo, los precios tendrían que ser altos para que el gas importado sea competitivo, a menos que exista una decisión política para dejar de importar Gas ruso.

La línea de fondo

Con una barrera de entrada baja, la competencia para perforar y extraer petróleo y gas a través del fracking tiende a mantener bajas las ganancias, sin mencionar el precio relativamente bajo del gas. Suponiendo eso, las empresas que proporcionan los implementos y servicios a los frackers podrían ser la mejor apuesta.