Ganancias de Netflix: qué buscar en NFLX

Netflix Inc. (NFLX) viene de un año excepcional en el que el total de suscriptores superó la marca de 200 millones a pesar de la creciente competencia de los nuevos rivales de transmisión. Ese crecimiento fue impulsado por millones de consumidores que se refugiaron en sus hogares y ansiosos por transmitir entretenimiento en medio de la pandemia de COVID-19.

Los inversores verán en qué medida esas crecientes suscripciones están reforzando los resultados financieros de Netflix cuando la compañía informe ganancias después del cierre del mercado el 20 de abril de 2021 para el primer trimestre del año fiscal 2021. Los analistas esperan un crecimiento sólido tanto en las ganancias por acción (EPS) e ingresos.

Los inversores también se centrarán en los suscriptores de pago globales de Netflix, una medida clave de su base de usuarios monetizables. Después de superar los 200 millones a fines del año fiscal 2020, los analistas esperan que el total de suscriptores continúe aumentando, aunque año tras año (YOY) se espera que el ritmo de crecimiento sea el más lento en al menos 18 trimestres.

Las acciones de Netflix se han quedado a la zaga del mercado en general durante el año pasado, aunque han superado enormemente en los últimos años. Las advertencias de algunos analistas a mediados de 2020 de que la acción estaba sobrevalorada pueden haber frenado el repunte de Netflix del colapso inducido por la pandemia que tuvo lugar a principios de año. Las acciones de Netflix han proporcionado un rendimiento total del 24,5% durante el año pasado, la mitad del rendimiento total del 49,5% del S&P 500.

Historial de ganancias de Netflix

La acción recibió inicialmente un impulso sustancial después del informe de ganancias del cuarto trimestre del año fiscal 2020 de la compañía, llevándola a nuevos máximos. Pero devolvió la mayor parte de esas ganancias durante la semana y media siguiente. El BPA cayó un 8,5% en comparación con el trimestre del año anterior, la primera caída desde el segundo trimestre del año fiscal 2019. Los ingresos aumentaron un robusto 21,5%, pero fue el ritmo de crecimiento más lento en al menos 20 trimestres. Netflix dijo que la disminución en las ganancias reflejó una pérdida no realizada no monetaria de $ 258 millones por la nueva medición del tipo de cambio de su deuda que está denominada en euros.

En el tercer trimestre del año fiscal 2020, las ganancias por acción de Netflix aumentaron un 18,4%, mientras que los ingresos aumentaron un 22,7% en comparación con el mismo período de tres meses hace un año. Excluyendo las disminuciones de EPS en el último trimestre del año fiscal 2018 y el segundo trimestre del año fiscal 2019, fue el ritmo más lento de crecimiento de ganancias desde el primer trimestre del año fiscal 2016. El crecimiento de los ingresos trimestrales continuó una tendencia de desaceleración que comenzó en el último trimestre del año fiscal 2019. Las acciones se desplomaron después del informe y solo obtuvieron ganancias modestas durante los siguientes tres meses.

Actualmente, los analistas esperan que el crecimiento tanto en EPS como en ingresos se acelere secuencialmente en el primer trimestre del año fiscal 2021 en comparación con los trimestres recientes. Se espera que el BPA aumente un 89,3%, que sería el ritmo más rápido desde el aumento del 165,0% registrado en el segundo trimestre del año fiscal 2020. Se espera que los ingresos crezcan un 23,8%, también el ritmo más rápido desde el segundo trimestre del año fiscal 2020. Para todo el año fiscal 2021, los analistas esperan que el BPA aumente un 63,2%, que sería el ritmo más rápido desde el año fiscal 2018. Se espera que los ingresos anuales crezcan un 20,2%, que sería el ritmo más lento en al menos ocho años.

Estadísticas clave de Netflix
Estimación para el primer trimestre de 2021 (año fiscal)	Q1 2020 (año fiscal)	Primer trimestre de 2019 (año fiscal)
Ganancias por acción ($)	2.97	1.57	0.76
Ingresos ($ B)	7.1	5.8	4.5
Suscriptores pagos globales (M)	209.8	182.9	148.9

^{Fuente: Alfa visible}

La métrica clave

Como se mencionó anteriormente, los inversores también se centrarán en los suscriptores de pago globales de Netflix, a los que la compañía se refiere como "membresías de pago de transmisión global". La métrica mide la cantidad de usuarios globales que se han registrado y pagado una suscripción para recibir servicios de transmisión. La estrategia principal de Netflix es hacer crecer su negocio de membresía de transmisión a nivel mundial, ya que es la principal fuente de ingresos de la compañía. Esa estrategia se está volviendo cada vez más desafiante en medio de la creciente competencia de nuevos servicios de transmisión como los de Walt Disney Co. (DIS) Disney +, Apple Inc.'s (AAPL) Apple TV + y Peacock de NBCUniversal. Quibi, una aplicación de transmisión móvil que se lanzó a principios del año pasado, ya se está cerrando en medio de menos de lo esperado audiencia, una señal de que, incluso con la creciente demanda de transmisión durante la pandemia, hay mucha competencia compitiendo para los espectadores.

El número total de suscriptores pagos globales de Netflix ha aumentado de 54,5 millones al final del año fiscal 2014 a 203,7 millones al final del año fiscal 2020, un aumento de casi cuatro veces en seis años. Pero a medida que aumenta el número total de suscriptores, se vuelve cada vez más difícil mantener el ritmo de crecimiento. Los suscriptores pagos globales crecieron a un ritmo del 31,5% en el año fiscal 2014. Ese ritmo ha tenido una tendencia a la baja desde entonces, disminuyendo a un ritmo del 20.0% en el año fiscal 2019. A medida que la demanda de transmisión se recuperó el año pasado, el crecimiento global de suscriptores de pago repuntó un poco, creciendo un 21,9%. Sin embargo, Netflix puede tener más dificultades para mantener esa tasa de crecimiento a medida que aumenta su base total de usuarios. Ese desafío se refleja en las estimaciones de los analistas para el primer trimestre y el año fiscal completo de 2021. Los analistas esperan que los suscriptores pagos de Netflix aumenten un 14,7% interanual en el primer trimestre del año fiscal 2021. Para todo el año fiscal 2021, los analistas estiman un aumento del 12,9% a 229,8 millones de suscriptores totales.