Ganancias de Microsoft: qué buscar de MSFT

Microsoft Corp. (MSFT) ha capeado la pandemia de COVID-19 excepcionalmente bien, generando fuertes ganancias y crecimiento de los ingresos durante los últimos dos años fiscales. Las ventas de servicios y software en la nube fueron dos factores clave. Pero las semillas del crecimiento futuro de Microsoft pueden residir en una habilidad muy diferente: su éxito al navegar en un entorno regulatorio hostil. Mientras que otras grandes empresas tecnológicas se han convertido en objeto de agresivas investigaciones antimonopolio, Microsoft ha evitado en gran medida estos conflictos. Esto puede ser fundamental para la adquisición propuesta por Microsoft del desarrollador de videojuegos Activision Blizzard Inc. por 69.000 millones de dólares. (

ATVI). El trato, de Microsoft intento de adquisición más grande de la historia, todavía debe ser aprobado por los reguladores.

Los inversores observarán de cerca si Microsoft puede continuar con su sólido desempeño financiero, incluido el último noticias sobre el escrutinio de Activision Blizzard por parte de los reguladores, cuando la compañía informe ganancias el 26 de abril de 2022 para el tercer trimestre del año fiscal 2022. Año fiscal de Microsoft (año fiscal) finaliza el 30 de junio. Los analistas predicen que las ganancias por acción ajustadas (EPS) subirá, pero al ritmo más lento en siete trimestres. Se espera que el crecimiento de los ingresos sea sólido, pero ligeramente inferior al de los últimos cuatro trimestres.

Los inversores también se centrarán en el crecimiento interanual en moneda constante de los ingresos por servicios y contenido de Xbox de Microsoft, un factor clave Métrica que mide la cantidad de ventas que la empresa genera a partir de su hardware y software de videojuegos y productos relacionados. servicios. Si los reguladores aprueban la adquisición pendiente de Activision Blizzard, Microsoft se convertiría en una de las compañías de videojuegos más grandes del mundo. Pero sin la adquisición, se espera que los ingresos por contenido y servicios de Xbox en el primer trimestre crezcan a un ritmo mucho más lento que en el trimestre del año anterior.

Las acciones de Microsoft han superado al mercado en general en el último año. Las acciones de la compañía comenzaron a tener un rendimiento superior en junio de 2021, y las brechas de rendimiento superior más amplias se produjeron en noviembre y diciembre de ese año. Desde entonces, la acción se desplazó en gran medida hacia abajo y hacia los lados, reduciendo drásticamente su brecha de rendimiento superior en comparación con el mercado. A partir del 24 de abril, las acciones de Microsoft han proporcionado rendimientos totales acumulados de 1 año del 7,4 %, por encima del rendimiento total del 3,3 % del S&P 500.

Historial de ganancias de Microsoft

Microsoft ha registrado al menos 16 trimestres consecutivos de crecimiento interanual de las ganancias desde el tercer trimestre del año fiscal 2018. Excepto por tres de estos 16 trimestres, ese crecimiento interanual ha oscilado entre aproximadamente el 20 % y el 35 % por trimestre. Algunos de los crecimientos de ganancias más sólidos se han producido en el último año, con un crecimiento trimestral de EPS que alcanzó el 48,3 % en el cuarto trimestre del año fiscal 2021. El crecimiento se ha desacelerado en los dos primeros trimestres del año fiscal 2022, y los analistas predicen que el crecimiento del tercer trimestre del año fiscal 2022 será sustancialmente más lento, con solo un 11,8 %. Si bien este sigue siendo un rendimiento sólido, no obstante, se encuentra en el extremo inferior del rango de crecimiento de EPS trimestral de Microsoft en los últimos años.

El crecimiento de los ingresos ha sido igualmente constante. Entre el tercer trimestre del año fiscal 2018 y el segundo trimestre del año fiscal 2022, el crecimiento de los ingresos trimestrales osciló entre el 12,1 % y el 22,0 %. Al igual que con las ganancias, los últimos trimestres han visto algunos de los crecimientos de ingresos más fuertes en los últimos años, con los últimos tres trimestres consecutivos cada uno por encima del 20% de crecimiento interanual. Los analistas estiman que el crecimiento se desacelerará al 17,5% para el tercer trimestre del año fiscal 2022. Si bien esto es un poco más bajo que en los últimos trimestres, se encuentra, no obstante, en el extremo superior del rango de crecimiento de los ingresos en los últimos tres años.

Estadísticas clave de Microsoft
Estimación para el tercer trimestre del año fiscal 2022	3er trimestre del año fiscal 2021	Q3 año fiscal 2020
UPA ajustada ($)	2.18	1.95	1.40
Ingresos ($B)	49.0	41.7	35.0
Crecimiento de moneda constante, contenido y servicios de Xbox	5.2%	32.0%	2.0%

^{Fuente: alfa visible}

La métrica clave

Como se mencionó anteriormente, los inversores también se centrarán en la moneda constante Crecimiento interanual en los ingresos por servicios y contenido de Xbox de Microsoft. Esta métrica clave mide el rendimiento del contenido y los servicios de Xbox de Microsoft, que incluye transacciones digitales, Xbox Game Pass y otras suscripciones, videojuegos, regalías de videojuegos de terceros, servicios en la nube y publicidad. La adquisición pendiente de Microsoft de Activision Blizzard, si los reguladores la aprueban, ampliaría drásticamente el alcance de la empresa en los juegos. Una vez que se complete la adquisición, los inversores observarán cuántos de los juegos de Activision se incluirán en Servicio "Game Pass" de Microsoft, que permite a los clientes pagar una tarifa de suscripción fija para jugar una biblioteca de juegos. Microsoft no ha anunciado en qué medida muchos juegos futuros de Activision Blizzard serán exclusivos para las consolas Xbox o Game Pass, lo que podría ser un gran golpe para las compañías de juegos rivales. Sin duda, si los futuros juegos de Activision son exclusivos para las consolas Xbox de Microsoft o el servicio Game Pass, también sería una gran ayuda para esas marcas. Sin embargo, Microsoft ha revelado sus planes sobre un tema clave: la exitosa franquicia "Call of Duty" de Activision no será exclusiva de Xbox.

El crecimiento de los ingresos por contenido y servicios de Xbox de Microsoft ha sido muy variable en los últimos años. El negocio aumentó los ingresos en más del 30 % por trimestre durante los primeros tres trimestres del año fiscal 2021, un ritmo sólido. Pero flaqueó en el cuarto trimestre, cayendo un 7,0%. Registró un crecimiento cero en el primer trimestre del año fiscal 2022, mejorando a un crecimiento del 10,0 % en el segundo trimestre del año fiscal 2022. Para el tercer trimestre, los analistas esperan un crecimiento del 5,2%.