Qué esperar de los mercados en febrero

Él efecto enero estuvo en pleno efecto durante el primer mes de 2019. Después de un diciembre agotador, las acciones se recuperaron en las primeras semanas de enero cuando aparecieron signos de progreso en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, dijo el Federal Reserve adoptó un tono más moderado sobre las tasas de interés, y la temporada de ganancias reveló que algunas empresas y sectores tienen perspectivas más positivas que esperado.

Fue un mes para recordar:

• El S&P 500, con un aumento del 7,8%, tuvo su mejor desempeño en enero desde 1987 y su mayor ganancia mensual desde octubre de 2015.
• El DJIA subió un 7,17 % en enero, su mayor alza mensual desde 2015 y la mayor ganancia de enero en 30 años.
• Los precios del crudo tuvieron su mejor mes registrado, con un aumento de más del 19% después de tres meses consecutivos de pérdidas. Los cortes de salida y el caos en Venezuela, tuvieron mucho que ver en ese desempeño.
• Estados Unidos agregó 304,000 empleos en enero, superando las expectativas a pesar del cierre.

Si bien las acciones se han recuperado, especialmente para las empresas y los índices de EE. UU., los riesgos aún persisten y muchos de ellos se harán más evidentes en febrero. Estos son los riesgos y eventos más notables que se avecinan este mes y que los inversores deben tener en cuenta en el horizonte. Pintaremos la imagen macro para el próximo mes y nuestro equipo de expertos opinará sobre sus áreas particulares de enfoque en la inversión y el comercio.

La imagen macro

La economía mundial se está desacelerando. No es un secreto. China, que había tenido un ritmo vertiginoso de crecimiento durante la última década, ahora espera que su economía crezca en el rango de 6% a 6,5% este año. Si bien sigue siendo una tasa de crecimiento extremadamente fuerte, es más lenta de lo que se esperaba anteriormente de la segunda economía más grande del mundo. Hemos visto cómo ese frenazo ha golpeado a empresas como Apple (AAPL), oruga (GATO) y nvidia (NVDA).

En EE. UU., se espera que el crecimiento sea de alrededor del 2,5%, según la Reserva Federal. Eso está por debajo del crecimiento del 3,5% logrado en 2018, pero sigue creciendo. El cierre parcial temporal del gobierno tuvo un impacto mínimo en el crecimiento, pero si el Congreso y el presidente Trump no llegan a un acuerdo sobre un resolución continua para financiar al gobierno el 15 de febrero o antes, otro cierre puede ser inevitable, lo que tendrá un impacto económico crecimiento. Sorprendentemente, el mercado de valores de EE. UU. se recuperó durante el cierre de tres semanas, pero eso se atribuyó a las señales de progreso en las conversaciones comerciales con China.

Ha habido un creciente rumor sobre una recesión inminente a finales de 2019 y en 2020. Si bien las recesiones son difíciles de predecir, hemos visto las señales en indicadores económicos clave que normalmente preceden a una recesión. Es decir, el inversión de la curva de rendimiento, un chapuzón en el principales indicadores económicos que incluyen la construcción de viviendas, la contratación y otras métricas, y la volatilidad del mercado de valores. Las recesiones no siempre causan mercados bajistas y viceversa, pero los dos a menudo están correlacionados, como lo ha demostrado la historia. Este gráfico de Socios de Pensiones lo resume.

La postura de los cambios de la Fed

La Reserva Federal ha pasado de una postura agresiva con aumentos planificados de las tasas de interés hasta 2019 a una enfoque de "esperar y ver", a partir de su reunión más reciente del FOMC el 1 de enero. 30. Si bien el aumento de las tasas de interés fue uno de los culpables que muchos señalaron de la corrección del mercado el otoño pasado, puede que no sea un obstáculo para las acciones a corto plazo. La Fed citó la desaceleración de la economía global y la volatilidad en los mercados financieros como razones para la radical, y el presidente Powell ha indicado que mantendrá esta política monetaria en su aljaba hasta que se necesita La Fed también puede decidir bajar las tasas en 2019 si las condiciones empeoran, lo que sería otra bendición para las acciones. Mantener a raya la tasa de préstamo a un día, en el rango de 2.25%-2.50% donde se encuentra hoy, ayuda a los costos de endeudamiento, fomenta los préstamos, reduce las tasas para los consumidores de hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito, y debilita el dólar, que es fundamental para los fabricantes y exportadores

Europa – Realmente Brexit

Europa es complicada. El mayor problema individual al que se enfrentan el continente y la UE es Brexit. Con la fecha límite del 29 de marzo acercándose rápidamente para que el Reino Unido abandone formalmente la UE, la primera ministra Theresa May, una de las principales defensoras del Brexit, se aferra a su puesto por un hilo. Ha sobrevivido a varios votos de "no confianza" en el Parlamento británico, deserciones del gabinete, demandas complicadas de la UE e Irlanda del Norte y discordia pública. Un partido de la oposición en el Parlamento intentó y fracasó en posponer la fecha de salida del 29 de marzo, por lo que todavía es el día para marcar en el calendario.

El crecimiento de la UE se ha desacelerado del 2,6 % en enero de 2018 al 1,6 % este enero.

el 1 de enero El 31 de enero, Italia entró oficialmente en recesión, sumida en un alto desempleo y una gran deuda. Italia es la cuarta economía más grande dentro de la Unión Europea, pero se enfrenta a una deuda de 2,6 billones de dólares. Francia y Grecia también se enfrentan a un crecimiento lento y malestar político, especialmente en Francia.

La guerra comercial

Estados Unidos y China están en medio de una especie de tratado de paz mientras las dos potencias económicas intentan evitar una guerra comercial total. Los países han impuesto cientos de miles de millones de dólares en multas a bienes importados entre sí, lo que ha castigado a los fabricantes y agricultores de ambas naciones, así como a los que compran y venden de cada uno de ellos. a ellos. Desde la soja hasta el acero, hay miles de productos afectados por el aumento de las tarifas, y los costos se trasladan directamente al consumidor.

Esté atento al índice de gerentes de compras de manufactura de China, según nuestro experto en inversiones, Juan Jagerson. Aquí está su opinión sobre qué ver:

"... Los datos de fabricación de enero fueron menos mal de lo esperado, pero aún en territorio de contracción. Para evitar otra debacle económica como la que experimentó el mercado en 2015, los datos económicos chinos deben mejorar. Como puede ver en el siguiente gráfico, el índice de gerentes de compras de manufactura (PMI) para China ha estado en declive durante meses. Las lecturas de PMI por debajo de 50 indican contracción. Debido a las vacaciones, los próximos datos de producción industrial no están programados y el PMI no volverá a estar disponible hasta finales de febrero. Las señales de recuperación o debilidad en la balanza comercial, la producción industrial o las cifras del PMI de China serán un clave para comprender el potencial de una repetición de 2015, por lo que los inversores deben estar atentos a eventos inesperados. noticias. "

Sin sorpresas en las ganancias corporativas

Estamos a la mitad de la temporada de ganancias corporativas y los resultados son los esperados. Sabíamos que serían más débiles dado que el viento de cola de las exenciones fiscales de 2017 se había desvanecido, la economía mundial se está desacelerando y la incertidumbre en torno a la guerra comercial es generalizada. A partir de enero El 30 de enero, se informó el 49,7% de la capitalización de mercado del S&P 500 para el último trimestre de 2018. Las ganancias están superando las expectativas en un 2,3 %, y el 65 % de las empresas superan sus estimaciones finales. Esto se compara con el 4,9% y el 70% de los últimos tres años, según Credit Suisse. Escucharemos los resultados de ganancias de Amazon.com, General Motors, Goodyear Tires y YUM Brands, por nombrar solo algunas de las empresas que publicarán informes la próxima semana. Si bien sus resultados del trimestre anterior son importantes, lo que más nos importa son sus perspectivas para 2019. ¿Son cautelosos dada la incertidumbre política y económica, o tienen confianza dada la última postura de la Fed y las buenas señales de las negociaciones comerciales?

Acciones en febrero

La historia no ha sido tan amable con el segundo mes del año, que además es el más corto. No hay rima ni razón para eso, pero durante los últimos 50 años, febrero ha sido típicamente un mes sin cambios para las acciones estadounidenses. Solo junio y septiembre han sido históricamente peores, según LPL Financial.

Ryan Detrick, estratega senior de mercado de LPL lo expresa de esta manera:

“Nos gusta decir que el 10 % fácil se ha formado a partir de los mínimos y que el próximo 10 % será mucho más difícil… Cosas como la política de la Reserva Federal, la incertidumbre de China y las preocupaciones generales sobre el crecimiento mundial jugarán un papel en el rumbo de los mercados de valores a partir de aquí”.

En Investopedia, también nos gusta mirar los indicadores técnicos de las acciones. por suerte tenemos James Chen, CMT, en nuestro equipo

Aquí está su opinión sobre lo que hay que observar para el S&P 500 en febrero:

Un vistazo rápido al gráfico diario del S&P 500 (SPX) anterior cuenta toda la historia de la fuerte caída de diciembre y el rebote igualmente fuerte de enero. Mientras miramos hacia febrero, este rebote acaba de alcanzar un punto de resistencia relativamente fuerte alrededor del rango de 2,710-2,715, que está alrededor de la media móvil de 100 días y un nivel clave de Fibonacci del 61,8 % (medido desde el máximo histórico de septiembre hasta el mínimo de finales de diciembre).

¿Tendrá el mercado de febrero suficiente jugo para romper la resistencia y extender aún más el rebote? Las sólidas ganancias corporativas y una Reserva Federal cada vez más moderada y acomodaticia han sido los principales impulsores del repunte del mercado en enero. Ambos son fuertes impulsores fundamentales, pero la resistencia técnica al alza también es fuerte. En febrero, el movimiento del mercado a observar será si el S&P 500 puede o no superar esta resistencia y potencialmente preparar el escenario para un movimiento sostenido de regreso al alza para reanudar la tendencia alcista a largo plazo. O bien, un escenario mucho menos atractivo sería un regreso a la baja en febrero en o cerca de la resistencia hacia el territorio del mercado bajista una vez más.

Incluimos mucho en esta perspectiva para el mes, pero el objetivo es brindarle una visión integral del complicado mundo de la inversión.

Esperamos que ayude.