En busca de signos de eventos de riesgo global

Movimientos principales

Como mencioné ayer en el boletín Chart Advisor, la libra esterlina (GBP) ha estado sorprendentemente a la defensiva últimamente. Desde una perspectiva técnica, la GBP/USD tipo de cambio estaba formando una tendencia alcista cabeza y hombros invertidos patrón, que se completó hoy. Ese patrón es sorprendente debido a toda la incertidumbre que está causando el Brexit: parece que los inversores ya han incluido el precio del Brexit en el mercado.

Como puede ver en el siguiente gráfico, el patrón técnico que señalé ayer ha completado una ruptura con un precio objetivo provisional de 1.3685 basado en un retroceso de fibonacci del propio patrón. Este método es razonable para estimar objetivos de ruptura; sin embargo, en este caso, las incógnitas en torno al Brexit podrían hacer que esto sea más una suposición que una estimación.

La tendencia alcista en la GBP es el resultado de la noticia de que la Unión Europea puede insistir en un retraso de dos años o más si no se puede llegar a un acuerdo. Este anuncio reduce el riesgo de un Brexit muy "duro" o "sin acuerdo" en el que no haya acuerdo cuando el Reino Unido abandone la UE.

S&P 500

Como componentes principales de la economía global, ambos lados del Brexit se beneficiarían de una transición más fluida fuera de la UE (o incluso un mayor potencial para que el Reino Unido permanezca en la unión). Esto también es positivo para las acciones de EE. UU., que de otro modo sufrirían si el crecimiento en Europa y el Reino Unido siguiera cayendo.

Desafortunadamente, las noticias del Brexit no ayudaron al S&P 500 a progresar contra resistencia a 2.800 hoy. Es posible que los inversores se hayan distraído con el testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara o el testimonio del exabogado del presidente Trump ante el Comité de Supervisión de la Cámara. La posibilidad de que surgiera algo trascendental de cualquiera de los eventos era poco probable, pero tampoco hubo otros catalizadores positivos para una ruptura hoy.

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Indicadores de Riesgo – Conflicto Armado

Con todas las noticias políticas absorbiendo los titulares de hoy, otro problema que enfrentan los mercados se está calentando sin mucha cobertura. Pakistán dice que derribó a dos pilotos indios sobre la disputada región de Cachemira después de que India lanzara ayer ataques aéreos en territorio pakistaní. Si bien esto no garantiza la guerra entre las dos potencias nucleares, es una escalada significativa de las hostilidades.

No hace falta decir que el potencial de conflicto armado es casi siempre una fuente de riesgo para los mercados. Sin embargo, los comerciantes han sido sorprendentemente optimistas sobre las noticias. Acciones indias como Infosys Limited (INFY), Tata Motors, limitada (TTM) y Dr. Reddy's Laboratories, Limited (RDY) fueron un poco mixtos pero no mostraron ningún signo de venta o cobertura de pánico.

Con suerte, el conflicto se enfriará antes de que se pierdan más vidas, y los eventos de esta semana no tendrán un impacto duradero en los mercados. Sin embargo, vigilar las clases de activos que más se mueven cuando los inversores temen una escalada puede proporcionar un aviso previo para los comerciantes de acciones.

En mi experiencia, el oro y el franco suizo (CHF) son los más fáciles Refugio seguro activos para rastrear, y ambos aumentan de valor rápidamente cuando los inversores comienzan a descontar o cubrirse contra eventos de riesgo global como el conflicto entre Pakistán e India. Ambos activos retrocedieron hoy, lo cual es una buena señal. Si no tienes acceso a citas al contado o gráficos de futuros para CHF u oro, puede usar ETF que contienen esos activos como sustituto.

Por ejemplo, en el siguiente cuadro, tracé el SPDR Gold Trust (GLD) y el ETF de francos suizos de CurrencyShares (FXF). Como puede ver, ambos fondos se retiraron hoy cuando los inversores evaluaron los riesgos de los incidentes de los últimos dos días. Sin embargo, si ambos activos de refugio seguro comienzan a aumentar drásticamente, los inversores también deben tener cuidado con sus posiciones largas en acciones.

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Conclusión: Expectativas

Más allá de la inesperada noticia del conflicto entre India y Pakistán, la agenda de esta semana no ha deparado muchas sorpresas. El testimonio de Powell no contribuyó mucho a la volatilidad del mercado, y las noticias sobre el Brexit parecen animar a los inversores. El último gran evento noticioso que queda para esta semana es un adelanto PIB informe del cuarto trimestre que saldrá antes de la apertura del mercado el jueves. En mi opinión, aunque la resistencia del S&P 500 se ha mantenido en 2.800, el riesgo de caídas importantes sigue disminuyendo.

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