¿Por qué el 'medidor de preocupación' cerca del pico indica grandes ganancias bursátiles por delante?

Bolsa de Valores contrarios creen que ir contra la manada es una fórmula para obtener grandes ganancias y que los altos niveles de pesimismo de los inversores son una señal alcista. Sorprendentemente, ese es el caso incluso cuando el índice S&P 500 (ESPIAR) ha subido a niveles récord, alcanzando otro máximo histórico esta semana. “A diferencia de cualquier otro en al menos los últimos 50 años, el mercado alcista contemporáneo ha coexistido con un muro de preocupación alto y persistente”, dijo Jim Paulsen, director de inversiones. estratega en The Leuthold Group, escribió en un reciente nota a los clientes.

“The Worry Gauge sugiere que la mayoría de los inversores ya esperan y están preparados para un futuro difícil”, agregó Paulsen. The Worry Gauge, desarrollado por The Leuthold Group, mide la confianza de los inversores comparando el precio del oro en relación con otras materias primas y el precio de acciones de pequeña capitalización a mayúsculas grandes.

La siguiente tabla muestra que las acciones han aumentado considerablemente cuando el Worry Gauge ha estado cerca de sus niveles más altos, según la historia desde 1970 hasta ahora.

Lo que indica el indicador de preocupación de Jim Paulsen

• El indicador ha estado en los dos quintiles superiores (alta preocupación) durante el 75 % del mercado alcista actual
• Quintil superior a lo largo de los últimos 4 años, excepto en el punto máximo del mercado en septiembre. 2018
• Cuando está en el quintil superior, S&P 500 gana 4.33% en promedio en los próximos 3 meses
• Cuando se encuentra en el quintil superior, el S&P 500 cae solo el 25% del tiempo en los próximos 3 meses

Fuente: CNBC

Importancia para los inversores

El Worry Gauge es un índice de comportamiento. Paulsen primero divide el precio del oro por el índice de materias primas de Goldman Sachs. Si esta cifra aumenta, es una señal de que los inversionistas nerviosos probablemente estén huyendo hacia el oro como Refugio seguro. Luego divide el valor de la pequeña capitalización Índice Russell 2000 por el índice S&P 500 de gran capitalización. Cuanto más alta es esta cifra, más confiados y agresivos parecen ser los inversores. La primera cifra dividida por la segunda es la medida de Worry Gauge. Cuanto más alto es, más preocupación hay en el mercado, según Paulsen.

Hay mucha preocupación por ahí. Entre mundo financiero empresas, Morgan Stanley ha sido el principal preocupante, pronosticando caída de las ganancias corporativas, en declive PIB crecimiento y hundimiento de las acciones, con el S&P 500 bajando a 2,750 al cierre de 2019, 6,1% por debajo de la apertura del 25 de abril. Más recientemente, Morgan Stanley advirtió sobre la desaparición de las acciones de crecimiento, los líderes del mercado alcista.

Tanto el S&P 500 como el Compuesto Nasdaq alcanzó nuevos máximos históricos de cierre el 23 de abril, pero sin mucha emoción. “El sentimiento generalmente no es alcista”, Scott Redler, comerciante y director estratégico de casa de Bolsa firma T3 Live, dijo CNBC. “Todo el mundo está preocupado por... guerras comerciales, mientras dinero pasivo entra y el mercado sube", agregó.

“Básicamente, acabamos de regresar a septiembre. La gente ve este movimiento del 17 % en lo que va del año y dice que parece una tendencia insostenible”, dijo Jack Ablin, director de inversiones (CIO) de Cresset Wealth Advisors, según CNBC. “Esto es simplemente recuperar el corrección. Poniéndolo en ese contexto, diría que no estoy tan preocupado por el mercado como mucha gente. En los informes de ganancias, hubo algunas sorpresas taquilleras”, agregó.

Mirando hacia el futuro

“Creo que es lento y constante. Mi conjetura es que no vamos a hacer una fortuna aquí, pero no parece que vayamos a derrumbarnos", dice Ablin. “Tendemos a avanzar en un promedio del 10% antes de caer en otra caída del 5% o más”, dijo a CNBC Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de la firma de investigación CFRA. Aunque Stovall prevé que las acciones experimentarán una corrección a partir del próximo mes, prevé que el mercado alcista volverá a su trayectoria ascendente a finales de este año.