Por qué los alcistas de Wall Street pueden reducir aún más los objetivos del S&P 500
Los estrategas de inversión de las principales firmas financieras tienden a ser optimistas, por lo que es digno de mención cuando reducen sus pronósticos y emiten comentarios cautelosos sobre la dirección del mercado. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital y BMO Capital Markets se encuentran entre las empresas que recientemente redujeron sus objetivos para 2019 para el Índice S&P 500 (SPX).
"Nuestro caso base sigue siendo que los rendimientos de las acciones serán positivos para 2019, aunque ahora tenemos un potencial alcista más limitado", es la opinión de Maneesh Deshpande, jefe de EE. UU. estrategia de equidad & global derivados de acciones investigación estratégica en Barclays Capital, según una nota a los clientes citada por CNBC. La siguiente tabla presenta las cifras de desempeño del S&P 500 en períodos recientes.
Paseo salvaje de los inversores con el S&P
- YTD 2019: +3.6%
- Dic. 2018: -9.2%
- 4T 2018: -14,0%
- Año Completo 2018: -6,2%
- Últimos 10 años: +191,6%
Fuente: Yahoo Finanzas; datos hasta el cierre del 1 de enero. 10, 2019.
Importancia para los inversores
La decisión de Apple Inc. (AAPL) para recortar su proyección de ingresos para el trimestre que finalizó el 1 de diciembre. El 31 de enero de 2018 ha conmocionado al mercado, "aumentando la ansiedad de que otras empresas puedan seguir su ejemplo", como El periodico de Wall Street lo pone Las continuas tensiones comerciales entre EE. UU. y China fueron un factor en el anuncio de Apple, y las ramificaciones para otras empresas parecen estar aumentando, sugiere el Journal.
Si bien el crecimiento de las ganancias del S&P 500 está en camino de superar el 20 % en 2018, estimaciones de consenso de los analistas bursátiles están pidiendo una fuerte desaceleración al crecimiento del 7,7% en 2019. Bloomberg informes. Gran parte del crecimiento en 2018 fue el impacto único de la reforma del impuesto corporativo. Mientras tanto, los precios actuales del mercado de valores anticipan un crecimiento anual promedio de las ganancias de solo 3,7% hasta 2023, según un modelo utilizado por Goldman Sachs, agrega Bloomberg.
Una de las razones de los recortes recientes en los pronósticos del S&P 500 es que muchas proyecciones anteriores se publicaron antes de la caída del mercado de valores en diciembre de 2018, la peor caída mensual desde 2009, señala el Journal. La siguiente tabla enumera algunas de estas revisiones. El índice cerró en 2.596,64 el 1 de enero. 10, 2019.
Recortes recientes en las previsiones del S&P 500 para 2019
- Jonathan Golub, Credit Suisse: de 3.350 a 2.925 (-12,7%)
- Tobias Levkovich, Citigroup: de 3.100 a 2.850 (-8,1%)
- Maneesh Deshpande, Barclays Capital: de 3.000 a 2.750 (-8,3%)
- Brian Belski, BMO Capital Markets: de 3.150 a 3.000 (-4,8%)
Fuentes: The Wall Street Journal, CNBC
mientras que el mercado de valores valoraciones, medida por el relación precio-beneficio a plazo en el S&P 500, han caído desde principios de 2018, Ratio CAPA El análisis indica que el S&P aún está más valorado que en cualquier otro momento, excepto antes de la Desplome de la bolsa de valores de 1929 y durante el burbuja puntocom que alcanzó su punto máximo en 2000, por Fortuna revista. El mismo artículo señala que las presiones competitivas otorgan a la mayoría de las empresas una capacidad muy limitada, si es que tienen alguna, para aumentar las ganancias elevando los precios más rápido que la tasa general de inflación.
Inquietudes sobre el aumento de la inflación y las futuras subidas de tipos de interés por parte del Reserva Federal se encuentran entre los factores que pesan en los mercados. En un desarrollo positivo para las acciones, las actas de la reunión de diciembre de la Fed indican que puede "permitirse el lujo de ser paciente con respecto a una mayor reafirmación de la política" en 2019, según CNBC. Sin embargo, las crecientes necesidades de endeudamiento del gobierno federal de EE. UU. están empujando las tasas al alza. los Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., mientras tanto, está programado para lanzar Índice de Precios al Consumidor (IPC) datos de diciembre de 2018 el viernes 1 de enero. 11, 2019.
Mirando hacia el futuro
Todos los indicadores sugieren que el crecimiento de las ganancias tiene una tendencia a la baja, y esto limitará el potencial de ganancias en el mercado de valores. Un acuerdo comercial con China probablemente produciría un rebote en el mercado y eliminaría una de las principales causas de incertidumbre, pero es poco probable que revierta la tendencia a la baja de las ganancias.