El gran apretón: la reducción de las ganancias puede afectar a las acciones en 2019

Desplome de los precios de las acciones y valoraciones ya han inquietado gravemente a los inversores, y es probable que empeore si las previsiones de ganancias son una indicación. En diciembre, los analistas recortaron sus previsiones de beneficios para 2019 en más de la mitad de las empresas del Índice S&P 500 (SPX), según datos recopilados por FactSet Research Systems. Esta es la primera vez en dos años que se produce una rebaja tan amplia de las proyecciones de beneficios, según El periodico de Wall Street.

Importancia para los inversores

Los precios de las acciones están bajo presión por las subidas de tipos de interés previstas por el Reserva Federal y preocupaciones persistentes sobre los efectos económicos negativos de la escalada del conflicto comercial de Estados Unidos con China liderado por el presidente Trump. Estos dos factores se encuentran entre varios vientos en contra que podrían conducir a la llamada recesión de ganancias.

“Una ganancia recesión no es algo seguro... pero si estos indicadores [económicos] clave se mantienen en su camino actual, puede ser difícil para las acciones evitar esa conclusión”, observa Jeffrey Kleintop, director global

estratega de inversiones en Charles Schwab, según el Journal. Según lo define S&P Dow Jones Indices, una recesión de ganancias generalmente ocurre cuando S&P 500 ganancias por acción descenso de dos trimestres con respecto al mismo período del año anterior.

Impulsado por el crecimiento económico y los recortes de impuestos corporativos, se proyecta que las ganancias del S&P 500 registren un 22% año tras año (YOY) tasa de crecimiento en 2018, según las mismas fuentes. Se pronostica que el crecimiento de las ganancias en 2019 será del 10,1% a fines de septiembre pasado. Las últimas estimaciones han reducido esa cifra al 7,8%.

La publicación más reciente de la Encuesta mensual de administradores de fondos globales realizada por Bank of America Merrill Lynch indica que los principales gestores de inversiones son los más pesimistas sobre las perspectivas de beneficios empresariales desde la crisis financiera de 2008, según el Diario. Los principales factores que creen que deprimirán las ganancias son el aumento de los salarios, el aumento de los costos de los materiales importados (en parte debido a aranceles), y la desaceleración del crecimiento económico fuera de los EE. UU. Además, los recortes de impuestos corporativos en los EE. UU. impulsaron las ganancias en 2018 en comparación con 2017, pero no se espera que generen crecimiento en 2019 en comparación con 2018.

Muchos analistas de mercado son igualmente pesimistas. "La economía global ya está en un camino irreversible hacia una recesión económica", escribe Naka Matsuzawa, estratega jefe de tasas de Nomura Securities, con sede en Japón, en un informe citado por Business Insider. Basa esta conclusión en su análisis de la situación mundial. ciclo de credito. Al señalar que el ciclo suele durar unos 10 años, Matsuzawa descubre que está casi en su punto máximo en este momento, seguido de una contracción y una recesión económica.

Mientras tanto, el precio del petróleo está enviando señales contradictorias. Si bien una reciente caída en los precios del petróleo es un buen augurio para las ganancias fuera del sector energético, al reducir los costos de los insumos energéticos, también puede ser "más una predicción para una desaceleración económica mundial [que] simplemente un desequilibrio entre la oferta y la demanda", según Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA Research, citado por el Diario. "El petróleo se suma a la agitación asociada con las ganancias", dice Stovall.

Mirando hacia el futuro

Si la economía global realmente falla, y las ganancias corporativas con ella, es casi inevitable que los precios de las acciones sigan a la baja. Entre los grandes hitos del primer trimestre de 2019 estará principios de marzo, fecha límite establecida por el presidente Trump para llegar a un acuerdo comercial con China. Dependiendo de cómo progresen las negociaciones, esa fecha podría ver una relajación en el comercio tensiones, o la imposición de nuevos aranceles por parte de Trump que elevarán los costos para las empresas estadounidenses y consumidores Eso empañaría aún más las perspectivas de ganancias corporativas y de la economía por igual.