Tudor Jones: las acciones y las tasas subirán en un mercado 'loco'
multimillonario Gerente de fondos de cobertura Paul Tudor Jones, quien ganó cierta notoriedad por anticipar la desplome de la bolsa de valores de 1987, piensa que los precios de las acciones deberían seguir subiendo este año a pesar del aumento de las tasas de interés. En comentarios en CNBC, dijo: "Puedo ver que las cosas se vuelven locas particularmente a fin de año después de las elecciones de mitad de período... al alza. Creo que verá subir las tasas y las acciones a la par a finales de año".
Sin embargo, teniendo en cuenta que el valor del mercado de valores de EE.UU. en relación con PIB ya es alto para los estándares históricos, agregó Jones, "Creo que esto terminará con precios mucho más altos y forzando la Reserva Federal para apagarlo". Él espera que las tasas de interés suban significativamente a fines del tercer trimestre o principios del cuarto, lo que eventualmente detendrá las ganancias del mercado de valores e inducirá una recesión. Si bien ve similitudes con 1987 en la situación actual, así como ecos de la
burbuja puntocom ambiente de 1999, él no cree que una caída severa del mercado de valores similar a la de 1987 esté en las cartas.^SPX datos por YGráficos
Impacto de las bajas tasas reales
Si bien las tasas de interés están al alza, se mantienen bajas según los estándares históricos, especialmente las tasas ajustadas por inflación. tasas de interés reales, observó Jones. Por lo tanto, al menos a corto plazo, no cree que las tasas de interés aumenten lo suficiente como para cambiar las preferencias de los inversores de las acciones a los bonos. Sin embargo, como se señaló anteriormente, agrega que eventualmente las tasas de interés llegarán a un punto en el que la economía entrará en recesión y los precios de las acciones bajarán.
'Recompensa/Riesgo Disminuido'
En su entrevista, cuando se le preguntó si estaba principalmente en efectivo, Jones le dijo a CNBC: "Probablemente ahora estoy en mis posiciones tan ligeras como lo he estado... No tengo muchas posiciones macro en este momento". La razón, dijo, es que "recompensa/riesgo en muchas cosas se ve disminuida en este momento en particular". Agregó que su estrategia de inversión habitual es tomar "significativas apalancado posiciones cuando un movimiento inminente está a la vista". No obstante, predijo que "el tercer y cuarto trimestre serán tiempos de negociación fenomenales", aunque no especificó exactamente por qué.
'Burbujas en acciones y crédito'
En marzo, según un informe anterior de CNBC, dijo Jones en una entrevista con Goldman Sachs: "Tenemos la economía más fuerte en 40 años, con pleno empleo. Pero es insostenible y conlleva costos como burbujas en acciones y crédito. Con tasas tan bajas, hoy no se puede confiar en los precios de los activos... Me mantendría muy alejado de los bonos... están sobrevaluados y en manos de otros".
También criticó los recortes de impuestos y los aumentos de gastos promulgados por el Congreso en los últimos meses y dijo: "Esto me recuerda a fines de la década de 1960 cuando experimentamos con tasas bajas y cambios fiscales". estímulo para mantener la economía en pleno empleo y financiar la guerra de Vietnam... estamos preparando el escenario para acelerar la inflación, tal como lo hicimos a finales de los años 60". Ex Reserva Federal Silla Ben Bernanke recientemente planteó preocupaciones similares. (Para más, ver también: Ben Bernanke: La economía se dirige 'fuera del precipicio'.)
En esa entrevista de marzo, Jones predijo que el rendimiento del Nota del Tesoro de EE. UU. a 10 años sería de al menos 3,75% a fin de año, y aconsejó a los inversionistas estar en efectivo, materias primas y "activos duros". El rendimiento en el El T-Note a 10 años subió por encima del 3 % el 13 de junio, tras el último anuncio de subida de tipos de la Fed, pero ha caído por debajo de ese nivel después, por datos de CNBC. Según un gráfico de CNBC mostrado durante su entrevista del 12 de junio, Jones cree que las tasas deberían ser de 150 puntos básicos más alto.
