Por qué los inversores bursátiles deberían buscar en el extranjero la carrera alcista
Los inversores bursátiles que busquen aprovechar la tendencia alcista deben evitar el costoso mercado de EE. UU. y, en su lugar, buscar en el extranjero, donde los inversores están preparados para generar mejores rendimientos bursátiles en los próximos años, según David Kelly, estratega jefe global de JPMorgan Asset Administración. Los comentarios de Kelly pueden ser considerados heréticos por los fanáticos de America First y los amantes de las acciones estadounidenses, pero Kelly cree que las acciones en Japón, Europa y los mercados emergentes superarán significativamente a los índices estadounidenses en los próximos años, según una entrevista con Business Insider.
Por qué las acciones estadounidenses son demasiado caras
· S&P 500: 18 veces las ganancias de los últimos 12 meses.
· Euro Stoxx, Nikkei: 14 a 15 veces las ganancias de los últimos 12 meses.
· MSCI EM: 12,5 veces las ganancias de 12 meses.
Fuente: JPMorgan
Los mercados emergentes parecen baratos
"Hay mejores oportunidades en el extranjero si la gente tiene las agallas para entrar allí", dijo Kelly, cuya empresa administra $1,7 billones en activos. "Las acciones internacionales parecen baratas. Los mercados emergentes parecen baratos en relación con la historia".
Dadas las perspectivas cada vez más negativas para el crecimiento económico en los mercados extranjeros, las acciones extranjeras han caído a niveles atractivos, dice Kelly. Señala que el índice MSCI EM cotiza a 12,5 veces sus ganancias en los últimos 12 meses, mientras que el Euro Stoxx y el Nikkei cotizan entre 14 y 15 veces. Mientras tanto, el S&P 500 se ubica 18 veces después de las ganancias de 12 meses.
Los temores de una recesión mundial exagerados
Kelly ve los temores de recesiones económicas globales y regionales como exagerados, lo que indica que hay pocas señales de tal movimiento. El veterinario del mercado reconoce que a medida que el crecimiento se desacelera en mercados importantes como China y la UE, también se trata de con los problemas del Brexit, las acciones seguirán generando rendimientos limitados y experimentarán una mayor volatilidad. Dicho esto, invertir en acciones sigue siendo una mejor opción que en bonos, según el estratega de JPM. Agrega que la inflación no debería ser un obstáculo importante en muchas regiones, en parte debido a la desaceleración del crecimiento. Kelly cita los movimientos del Banco Central Europeo y el Banco de Japón para mantener las tasas muy bajas, mientras que las tasas de EE. UU. todavía están por debajo de los estándares históricos.
El CEO de Morgan Creek Capital, Mark Yusko, quien argumenta que EE. UU. se encuentra en un "repunte del mercado bajista", se hizo eco del sentimiento de Kelly, según CNBC. "Hay muchos lugares baratos para colocar su capital. No tienes que ponerlo en los Estados Unidos", afirmó. Yusko recomienda invertir en sociedades limitadas maestras, así como en lo que él llama mercados "CARBS", en China, Argentina, Rusia, Brasil y Corea del Sur.
Mirando hacia el futuro
Hasta ahora, muchos inversores de EE. UU. han favorecido quedarse con el toro estadounidense y les ha ido bien gracias a ello. En el futuro, puede ser necesario un mercado bajista de EE. UU. drásticamente prolongado antes de que los inversores comiencen a invertir mucho dinero en el extranjero, especialmente considerando las perspectivas inciertas para el mercado principal en China y Europa.