Por qué las acciones minoristas son la nueva gran apuesta

Los comerciantes e inversores están tomando posiciones cortas extraordinariamente altas antes de los resultados de ganancias de las acciones minoristas en un desarrollo que algunos llaman el nuevo "gran corto". Los que apuestan contra el sector acumulan sus posiciones más fuertes en un año, con posiciones cortas en el SPDR S&P Venta minorista (XRT), el fondo cotizado en bolsa de referencia del sector, aproximadamente cuatro veces más alto que las acciones del propio ETF, según S3 Partners, citado por el tiempo financiero.

Muchos minoristas tradicionales han demostrado resiliencia frente a las tendencias de consumo que se transforman rápidamente, “pero muchos de estos minoristas se enfrentarán a un largo declive secular. Es inequívoco que la tendencia de comprar en línea seguirá aumentando”, dijo Stephen Ketchum, fundador de Sound Point Capital, un fondo de cobertura y un administrador de obligaciones de préstamos garantizados con $ 19.4 mil millones de activos bajo administración.

Esto puede significar malas noticias para gigantes como Macy's Inc. (

METRO) y Nordstrom Inc. (JWN), así como un jugador más pequeño que incluye a Abercrombie & Fitch (ANF) y Urban Outfitters (URBN), según Deutsche Bank, por Barron's.

4 minoristas de alto riesgo

· Macy´s.

· Nordström.

· Abercrombie & Fitch.

· Urban Outfitters.

Fuente: Deutsche Bank

Interés corto en ETF minorista salta más del 200%

Durante la crisis financiera de hace una década, “la gran apuesta”, generó enormes ganancias para los inversionistas que apostaron en contra del mercado inmobiliario y los préstamos hipotecarios de alto riesgo. El interés corto en XRT se disparó de solo el 129 % de las acciones en circulación en septiembre al 453 % este mes.

Brad Lamensdorf, gerente de cartera de Ranger Alternative Management, se hizo eco del sentimiento pesimista de Ketchum sobre el comercio minorista. Señala que, si bien un puñado de empresas han logrado mantenerse a flote en la era digital, varias de ellas han publicado métricas "horrendas", con otros forzados a la bancarrota, como Payless ShoeSource y Gymboree. Para empeorar las cosas, "también hay muchas señales de que el consumidor está cediendo", dijo Lamensdorf, señalando indicadores como el aumento de la morosidad en los préstamos para automóviles.

No se espera que todos los minoristas fracasen en el próximo trimestre. Minorista de descuento TJX Companies Inc. (TJX) se espera que aumenten sus ingresos netos anuales un 17 %, mientras que el minorista de productos electrónicos Best Buy Co Inc. (ABY) prevé un aumento del 44 %.

Mirando hacia el futuro

Dejando a un lado los obstáculos negativos para los minoristas, es importante tener en cuenta que los inversores han perdido mucho dinero al quedarse cortos en muchas de estas acciones. Los vendedores en corto que apostaron contra el sector a principios de 2017 han incurrido en pérdidas, con el ETF XRT subiendo aproximadamente un 5% durante el período. Si bien muchos de estos minoristas enfrentan tiempos difíciles frente a Amazon.com Inc. (AMZN), muchos están demostrando ser supervivientes obstinados. Eso significa que los vendedores en corto tendrán que seguir siendo muy selectivos.