Comerciantes de opciones amargados por el siguiente informe de ganancias de IBM
Cuando International Business Machines Corporation (IBM) lanzó su informe del cuarto trimestre de 2020 informe de ganancias ayer, después del cierre del mercado, los comerciantes en la sesión posterior al mercado vendieron el precio de las acciones hasta $ 122.25 poco después. Esta fue una disminución mayor en comparación con lo que opción los vendedores esperaban antes del anuncio de ganancias. El movimiento a la baja fue mucho mayor que el rango comercial habitual de IBM antes del anuncio de ganancias. Un movimiento de esta magnitud puede implicar una tendencia continua a la baja en los próximos días y semanas.
Conclusiones clave
- IBM superó el objetivo de ganancias pero no alcanzó el objetivo de ingresos.
- Los operadores esperaban que IBM subiera o al menos se mantuviera por encima de los 126 dólares.
- Los rangos comerciales esperados cambiaron significativamente a la baja.
El comercio de opciones representa las actividades de los inversionistas que desean proteger sus posiciones o de los especuladores que desean beneficiarse al pronosticar correctamente movimientos inesperados en una acción o índice subyacente. Eso significa que el comercio de opciones es literalmente una apuesta sobre las probabilidades del mercado y, por lo tanto, requiere trabajar con el
mejor corredor para sacarle el máximo partido. Al comparar los detalles del comportamiento del precio de las acciones y las opciones, los observadores de gráficos pueden obtener información valiosa, aunque ayuda a comprender el contexto en el que tuvo lugar este comportamiento del precio. El siguiente gráfico muestra la acción del precio de las acciones de IBM y la configuración que conduce al informe de ganancias.
La tendencia de seis semanas de las acciones fue ligeramente superior, ya que IBM subió de 123 dólares por acción a principios de diciembre a 131 dólares por acción el día anterior al anuncio. los Canal de Keltner Los indicadores en el gráfico representan niveles de precios que representan un múltiplo del Rango verdadero promedio (ATR) para la acción. El movimiento al alza del precio de IBM fue más de cuatro veces el ATR de su precio original en diciembre.
Consejo
los Rango verdadero promedio (ATR) se ha convertido en una herramienta estándar para representar la historia volatilidad tiempo extraordinario. El período de tiempo promedio típico utilizado en su cálculo es de 10 a 20 períodos de tiempo, lo que incluye una o dos semanas de negociación en un gráfico diario.
Usar esto como telón de fondo facilita mostrar cómo la tendencia de precios de IBM se mantuvo dentro de un rango tranquilo durante este período. Aunque sucede que IBM hace un gran salto de precio más allá de tres veces el múltiplo ATR, tales movimientos son la excepción y parecen ocurrir menos del 25% del tiempo. Además, cuando ocurren, últimamente han sido una indicación bajista.
Consejo
los Canal de Keltner El indicador muestra un conjunto de líneas semiparalelas basadas en un media móvil simple y una línea superior e inferior. Porque las líneas superiores se dibujan sumando un múltiplo de ATR al promedio y las líneas inferiores se dibujan restando un múltiplo de ATR del precio promedio, entonces este indicador de canal lo convierte en una excelente herramienta de visualización al trazar gráficos históricos volatilidad.
Actividad comercial
Comerciantes de opciones reconocer que IBM había estado en un rango comercial tranquilo puede haber supuesto que las acciones harían un gran movimiento alcista después del anuncio de ganancias. Negociando el día antes de que las ganancias presentaran más de 156,000 Opciones de llamada negociados en comparación con aproximadamente 52,000 poner opciones, demostrando el sesgo que tenían los compradores de opciones.
Claramente, los comerciantes de opciones esperaban buenas noticias muy positivas, tanto que el 48% de esas operaciones de opciones se realizaron en precios de ejercicio más de tres múltiplos ATR por encima del precio de cierre. El siguiente gráfico muestra los rangos de precios de las opciones implícitos en todas las operaciones de opciones antes de las ganancias.
El rango que esperaban los vendedores de opciones para el anuncio (mostrado por líneas azules) estaba entre un máximo de $136,47 y un mínimo de $125,23. Los precios de las opciones también implicaban que solo había un 25 % de posibilidades de que el precio fuera inferior a $122 o superior a $138. promedio de IBM volatilidad implícita puntuación en ese momento estaba cerca del 35%. La forma en que los vendedores de opciones habían fijado los precios antes de las ganancias, las opciones también implicaban la probabilidad de que el el precio de la acción caería dentro del rango de $ 139 en el máximo o $ 120 en el mínimo al final del siguiente semana.
El informe de ganancias incluyó los detalles clave de que IBM superó su objetivo de ganancias al informar $ 2.06 de ganancias por acción (EPS) en comparación con las expectativas de los analistas de $1,81. Sin embargo, la empresa no alcanzó su objetivo de ingresos con solo $20,37 mil millones en ventas en comparación con los $20,68 mil millones esperados. La compañía anunció que espera ver un crecimiento de los ingresos en 2021, pero los inversores no parecen centrarse en otra cosa que no sea el objetivo de ingresos perdido. El siguiente gráfico muestra cómo se abrió el precio hoy y el rango de probabilidad ajustado en función de la reacción del mercado al anuncio de ganancias.
El precio abrió el viernes en $120,70, más bajo que cualquier precio que la acción haya negociado desde antes de diciembre. Esta reacción llevó a la acción varios múltiplos ATR por debajo del precio promedio del canal Keltner. El precio siguió cayendo después de la apertura del día siguiente y superó el rango de probabilidad del 75 % previsto por la negociación de opciones del día anterior. Mientras tanto, el precio de las opciones en la semana siguiente cambió el rango de precios implícito a la baja, pronosticando la posibilidad de que las acciones tengan una tendencia a la baja.
Al comienzo de la sesión de negociación de hoy, se negociaron casi 150 000 llamadas en comparación con 84 000 contratos de venta, lo que sugiere que los operadores ahora son más bajistas que antes en IBM.
Impacto en el mercado
IBM ya no es el manso acciones que solía ser, pero puede ser que la noticia de la pérdida de ingresos de IBM se sume a un estado de ánimo más escéptico entre los inversores si otras compañías de tecnología también reportan resultados por debajo de las expectativas. A menos que esto suceda, es probable que los resultados de IBM no tengan un gran impacto en el mercado en general. los fondos negociados en bolsa (ETF) como el SPDR S&P 500 ETF Trust de State Street (ESPIAR). Sorprendentemente, muchos inversores siguen siendo optimistas, como lo demuestra la gran cantidad de llamadas que se compran.
La línea de fondo
Los comerciantes de opciones compraron fuertemente opciones de compra de IBM antes del anuncio de ganancias, esperando muy buenas noticias de la compañía. Sin embargo, el informe de la empresa sorprendió a comerciantes e inversores, e IBM cayó un 7% después de horas. Dado que el comercio de opciones del día siguiente refleja un cambio a la baja en el pronóstico, se puede esperar que los inversores adopten una perspectiva más pesimista sobre las acciones.
