Pronóstico sombrío del PIB choca con ganancias positivas
Movimientos principales
Con el 96% de los componentes del S&P 500 habiendo informado sus números trimestrales, el cuarto trimestre de 2018 temporada de ganancias ya casi termina. Ha sido una temporada de ganancias sorprendentemente buena. Muchos analistas se preguntaban si los números se mantendrían, pero así fue.
De las empresas S&P 500 que han informado, el 69 % ha superado las expectativas de beneficios y el 61 % ha superado las expectativas de ingresos (según conjunto de hechos). Si bien estos no son los mejores números que hemos visto, los números de ganancias están ligeramente por debajo de los cinco años. promedio, mientras que las cifras de ingresos están ligeramente por encima del promedio de cinco años, no son preocupantes o.
De hecho, si la tasa de crecimiento de las ganancias combinadas del 13,1 % para el trimestre se mantiene hasta el 4 % restante del S&P 500 empresas han anunciado oficialmente, será el quinto trimestre consecutivo de ganancias de dos dígitos para el índice. No está nada mal.
Cuando se desglosa el rendimiento de las ganancias por sector, solo un sector no logró que más de la mitad de sus empresas generaran ganancias por encima de las estimaciones: el sector inmobiliario. El sector de la tecnología de la información lideró el camino con el 85% de sus empresas superando las estimaciones, mientras que la industria, el consumo discrecional y los sectores de atención de la salud no se quedaron atrás con el 80 %, 79 % y 77 % de sus empresas reportando ganancias por encima de las estimaciones, respectivamente.
S&P 500
El S&P 500 se recuperó de tres días consecutivos a la baja para cerrar la semana con una nota positiva hoy. Al cerrar en 2.803,69, el índice disfrutó de su cierre más alto desde el 1 de noviembre. 8, 2018. El S&P 500 tuvo un máximo intradiario más alto el 2 de febrero. 25, pero el índice cerró por debajo de 2.800 ese día.
Resistencia en 2.816,94 sigue firme, pero con la posibilidad de que surjan buenas noticias de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China, es posible que veamos el S&P 500 abrirse camino en marzo.
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Indicadores de Riesgo – GDPNow
A principios de esta semana, vimos por primera vez el Q4 2018 producto Interno Bruto (PIB), y las cifras fueron mucho mejores de lo esperado, llegando a una tasa de crecimiento del 2,6 % en lugar de la estimación de consenso del 2,2 %. Desafortunadamente, nuestro primer vistazo a la Banco de la Reserva Federal de Atlanta la estimación para el PIB del primer trimestre de 2019 no es tan optimista.
La Fed de Atlanta mantiene un indicador que llama PIBAhora que rastrea las estimaciones del grupo de cuál será la tasa de crecimiento del PIB para el trimestre actual. Los analistas de la Reserva Federal de Atlanta actualizan sus estimaciones cada vez que nuevos datos económicos, como gastos de consumo personal (PCE), el índice de precios al consumidor (IPC) o cifras de la balanza comercial – se publican.
Este indicador está lejos de ser perfecto. Las primeras estimaciones nunca le dicen cuál será el PIB final para el trimestre. Incluso las estimaciones tardías que se emiten justo antes de que se anuncie la cifra del PIB anticipado para el trimestre pueden ser demasiado altas o demasiado bajas.
Sin embargo, si bien puede no ser útil para predecir exactamente cuál será el número del PIB, GDPNow es útil para medir las expectativas del mercado. En Wall Street, las expectativas lo son todo. Si las expectativas son alcistas, el mercado de valores subirá. Si las expectativas son bajistas, el mercado de valores se moverá a la baja.
Si observa el gráfico de GDPNow, puede ver que la primera impresión de las expectativas de la Fed de Atlanta para el crecimiento del PIB del primer trimestre de 2019 es lamentablemente baja, con un mísero 0,3%. Esto está muy por debajo de la estimación de consenso de Blue Chip del 1,9%. Si bien este número podría eventualmente revisarse al alza si se publican datos económicos más positivos, establece una expectativa bajista inicial en Wall Street de un crecimiento insignificante durante el trimestre actual.
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Conclusión: más de una forma de aumentar las ganancias
He discutido dos indicadores aparentemente contradictorios hoy. Por un lado, destaqué el fuerte crecimiento de las ganancias entre los componentes del S&P 500 durante el cuarto trimestre de 2018. Por otro lado, he destacado las preocupaciones sobre el débil crecimiento económico en el primer trimestre de 2019.
Si bien estos dos elementos pueden parecer contradictorios, no necesariamente tienen que serlo. Incluso si la economía de EE. UU. no crece a un ritmo estelar este trimestre, las empresas estadounidenses aún pueden generar un fuerte crecimiento de las ganancias en el primer trimestre si pueden continuar ampliando los márgenes. Incluso si los ingresos generales no crecen tan rápido como los comerciantes quisieran, eso no significa que las ganancias finales no puedan aumentar. Todo depende de lo que suceda en el estado de resultados entre la línea superior y la línea inferior.
Veamos si los equipos de administración pueden continuar aumentando la eficiencia y la productividad para impulsar las ganancias este trimestre, incluso si el crecimiento de los ingresos se ralentiza.
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