La devaluación lleva a la capitulación
Movimientos del mercado
El lunes fue el peor día para los mercados de valores de EE. UU. este año, hasta ahora. Todos los principales índices bursátiles se desplomaron bruscamente después de que China dejara en claro que tomaría represalias rápida y severamente contra el anuncio del presidente Trump la semana pasada de nuevas aranceles sobre las importaciones chinas a los Estados Unidos. Durante un período de solo unos pocos días hábiles, la guerra comercial entre EE. UU. y China se intensificó rápidamente, dando como resultado lo que podría estar cerca de capitulación en los mercados Este término se refiere a la venta de pánico acelerada a medida que el mercado cae precipitadamente.
Durante gran parte del día del lunes, los operadores se deshicieron de las posiciones de acciones en casi todas las oportunidades. Lo que impulsó la venta masiva fue la noticia de que China había comenzado su represalia al ordenar el cese de las compras de productos agrícolas estadounidenses.
Aún más dramática, sin embargo, fue la caída en el valor de la moneda china, el
yuan, frente al dólar estadounidense. Se permitió que el yuan cayera a su nivel más bajo frente al dólar en más de una década. Anteriormente, China había limitado el movimiento de su moneda y no había permitido que cayera por debajo de los siete yuanes por dólar. En respuesta, Trump tuiteó acusaciones el lunes de que China está manipulando su moneda al devaluarla con fines comerciales.El efecto en las acciones estadounidenses de lo que China consideró ampliamente como represalias fue claro. El gráfico del S&P 500 muestra la gran brecha hacia abajo y más caída el lunes. Técnicamente, el índice cayó muy por debajo de su promedio móvil de 50 días y también por debajo de un claro línea de tendencia extendiéndose hasta los mínimos de finales de diciembre. Con cualquier caída adicional, los próximos objetivos importantes a la baja para el S&P 500 están alrededor del promedio móvil de 200 días y los 2,730 apoyo zona, cerca de los mínimos de principios de junio.
Moneda china cae a mínimos de una década
Como se mencionó, la moneda del yuan chino cayó por debajo de los siete yuanes por dólar, el valor más bajo en más de una década. En los últimos años, China no había permitido que su moneda cayera a un nivel tan bajo. El lunes fue ampliamente visto como un mensaje claro de China a EE. UU. de que estaba dispuesto a librar una guerra comercial prolongada en el frente cambiario. Uno de los objetivos principales de una devaluación de la moneda es obtener ventajas para una economía impulsada por la exportación como China. Esto tiene el efecto de hacer que los productos chinos sean menos costosos y más competitivos cuando se venden y exportan a clientes en el extranjero. Ha sido uno de los principales impulsores de las guerras de divisas en el pasado.
En el gráfico del USD/CNH, que es el par de divisas que compara el dólar estadounidense con el yuan chino extraterritorial, el fuerte repunte del lunes es claro. Dado que el dólar es la primera moneda del par, el aumento significa un gran aumento en el valor del dólar frente al yuan o, en este caso, la fuerte caída del yuan frente al dólar. En este punto, no está claro hasta dónde permitirá China que su moneda caiga frente al dólar.
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Los rendimientos de los bonos extienden la caída libre
Hemos discutido extensamente recientemente cómo los rendimientos de los bonos estaban alcanzando nuevos mínimos dramáticos frente a una guerra comercial prolongada y cada vez más intensa entre EE. UU. y China. Y los mínimos bajaron el lunes. Como se muestra en el gráfico de los EE. UU. a 10 años. Rendimiento del Tesoro, este rendimiento de referencia no ha alcanzado tal profundidad desde octubre de 2016. ¿A dónde van los rendimientos a partir de aquí? Si los temores comerciales aumentan aún más, es posible que veamos una nueva prueba de los mínimos del área del 1,36% de 2016.
La línea de fondo
Temores agudos de más represalias comerciales chinas y una escalada prolongada del comercio entre EE. UU. y China Es probable que la guerra mantenga los mercados fuertemente presionados a menos que veamos algún respiro iniciado por cualquiera lado. Hasta ese momento, puede ser mejor mantenerse al margen en previsión de cualquier señal de recuperación y recuperación potencial.
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