Por qué las acciones de chips seguirán aumentando
(Nota: el autor de este análisis fundamental es escritor financiero y administrador de carteras. Él y sus clientes poseen acciones de SWKS).
Las acciones de los fabricantes de chips podrían aumentar aún más en función de los últimos datos de América del Norte. facturación datos de enero, que aumentaron un 27,2 por ciento en comparación con el mismo período hace un año. El crecimiento constante se produjo incluso cuando las acciones de chips se vieron afectadas por la última corriente descendente del mercado, en la que acciones como Intel Corp. (INTC) caen en casi un 15 por ciento. Pero con otro fuerte mes de facturación, el sector parece estar todavía extremadamente caliente.
soluciones skyworks inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU), y Nvidia Corp. (NVDA) han estado aumentando después de que cada una de las sólidas orientaciones trimestrales informadas. Los datos de facturación de enero aparentemente confirman las sólidas estimaciones que han proyectado varias empresas del sector.
Históricamente, las tendencias también parecen estar cambiando, y con un crecimiento constante desde 2011, el ciclo de auge y caída por el que el sector es conocido podría estar llegando a su fin lentamente. Y eso podría conducir a una mayor expansión múltiple.
Facturación fuerte
Los datos de facturación de enero muestran que el crecimiento desde octubre de 2017 se ha acelerado nuevamente, después de casi 10 meses de desaceleración. El promedio de facturación de 3 meses fue de $2,364 mil millones, casi un 17 por ciento más que el mínimo de octubre de $2,019 mil millones. Eso es un crecimiento sustancial en un período relativamente corto.
Estrechamente correlacionado con el sector
El promedio de facturación de 3 meses se ubica en $2,364 millones y se acerca rápidamente a niveles no vistos desde octubre de 2000, cuando el promedio de 3 meses alcanzó los $2,573 millones.
Existe una estrecha correlación entre la facturación y el desempeño del sector de semiconductores en el mercado de valores. Desde mayo de 1994, utilizando el índice de semiconductores PHLX, la correlación es de 0,70, lo que hace que la facturación y el índice de semiconductores estén altamente correlacionados. Si la facturación sigue aumentando, es probable que el sector de los semiconductores también siga ganando.
Datos de Semi.org
El caso de la expansión múltiple
Los datos también muestran por qué los fabricantes de chips también parecen cotizar a un múltiplo barato en comparación con el mercado más amplio, dada la naturaleza de auge/caída del grupo. Pero en los últimos años, esa tendencia parece estar cambiando, con caídas en la facturación más superficiales, mientras que los auges no han alcanzado las mismas alturas. (Ver también: ¿Puede la economía keynesiana reducir los ciclos de auge y caída?)
Datos de Semi.org
Gran descuento
Es posible que si los ciclos se vuelven más predecibles y menos un escenario de auge/declive, entonces los inversores pueden comenzar a valorar el grupo de manera diferente. Intel ha cotizado notablemente a múltiplos de ganancias por debajo del mercado desde principios de la década de 1990, excepto por unos pocos años, lo que podría atribuirse a la imprevisibilidad de los ciclos.
Datos proporcionados por YCharts
Puede que sea demasiado pronto para comenzar a asignar múltiplos más altos al grupo, pero una cosa parece clara: mientras la facturación se mantenga sólida y pueda seguir aumentando, es probable que al grupo le vaya muy bien.
Michael Kramer es el fundador de Mott Capital Management LLC, un asesor de inversiones registrado y el administrador de la cartera de crecimiento temático de largo tiempo administrada activamente de la compañía. Kramer normalmente compra y mantiene acciones por una duración de tres a cinco años. Haga clic aquí para ver la biografía de Kramer y las participaciones de su cartera.. La información presentada es solo para fines educativos y no tiene la intención de hacer una oferta o solicitud para la venta o compra de valores, inversiones o estrategias de inversión específicas. Las inversiones implican riesgo y, a menos que se indique lo contrario, no están garantizadas. Asegúrese de consultar primero con un asesor financiero calificado y/o profesional de impuestos antes de implementar cualquier estrategia discutida en este documento. Previa solicitud, el asesor proporcionará una lista de todas las recomendaciones realizadas durante los últimos doce meses. El rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro.
