Cómo los consumidores están impulsando las acciones de los grandes bancos a medida que las tasas bajan
Tradicionalmente, las ganancias de los grandes bancos de EE. UU. se han visto impulsadas en gran medida por la actividad en Wall Street, incluidas las fusiones y adquisiciones, el volumen de negociación de bonos y acciones y las OPI. Sin embargo, este año es el sólido consumidor estadounidense el que se ha convertido en el impulsor clave de las ganancias bancarias y también de los precios de las acciones, al menos a corto término. Las compañías financieras que probablemente seguirán beneficiándose más de la tendencia incluyen Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM), citigroup inc. (C) y Wells Fargo Corp. (WFC), tal como lo describe el periodico de Wall Street.
Poder adquisitivo del consumidor
Con las tasas de interés bajas, los consumidores estadounidenses están aprovechando los costos de endeudamiento más bajos para comprar de todo, desde casas hasta ropa y comidas. De hecho, el Departamento de Comercio de EE. UU. dice que el gasto en restaurantes, bares y sitios web aumentó a uno de los ritmos más rápidos registrados en el segundo trimestre. “Al consumidor en Estados Unidos le está yendo bien”, dijo el director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, en una llamada con analistas. “A la gente le gustan sus tarjetas de crédito. Usan sus tarjetas de crédito más de lo que usan sus tarjetas de débito”.
Los negocios de consumo de alto crecimiento en áreas como las tarjetas de crédito y las hipotecas impulsaron las ganancias trimestrales en muchos grandes bancos en el período reciente, mientras que los ingresos por transacciones y tarifas de acuerdos se desplomaron. Por el contrario, Goldman Sachs Group Inc. (SG), que tradicionalmente se ha centrado menos en las operaciones de consumo, fue el único banco importante de EE. UU. que registró una caída de las ganancias en el último trimestre.
Las acciones de Bank of America han devuelto un 19,4 % hasta la fecha, JPMorgan ha subido un 17,1 % y Citigroup ha subido 37%, en comparación con una ganancia del 19,5% para el S&P 500 y un aumento del 14,1% para el índice bancario KBW (BKX) este año. Wells Fargo, afectado por escándalos y errores de gestión, es el único de los cuatro que ha caído hasta la fecha, con una caída del 1,5 %. Las acciones de Goldman, que han estado deprimidas, subieron un 28,6% en 2019.
En JPMorgan, el gasto con tarjetas aumentó un 11% a $192,500 millones y los saldos aumentaron un 8% a $157,600 millones, según el WSJ. En Citigroup, el volumen de compras en sus aproximadamente 35 millones de cuentas de tarjetas de crédito de marca en EE. UU. aumentó un 8 %. Las compras con tarjeta y los saldos aumentaron un 6 % en Wells Fargo. Mientras tanto, como la tasa promedio para una hipoteca de tasa fija a 30 años ha caído por debajo del 4%, la prisa por comprar y refinanciar viviendas ha impulsado las originaciones de hipotecas en JPMorgan, Wells Fargo y Citigroup.
El sentimiento optimista del consumidor estadounidense, respaldado por el bajo desempleo y el aumento de los salarios, contrasta con el de inversores institucionales, que están más preocupados por la desaceleración del crecimiento mundial y las tensiones comerciales entre EE. Porcelana.
Esta creciente cautela en Wall Street arrastró los ingresos por operaciones de JPMorgan hasta un 6 % interanual, y las ganancias de la banca de inversión cayeron un 8 %. En Goldman, los ingresos comerciales trimestrales cayeron un 3%, presionados por una caída del 13% en las operaciones de renta fija. Estos negocios más débiles llevaron a que las ganancias trimestrales generales de Goldman cayeran a medida que los ingresos se desplomaron por suscripción y negociación de deuda.
Mirando hacia el futuro
Dado que los consumidores normalmente gastan y piden prestado más cuando las tasas son bajas, una Reserva Federal moderada podría ser una buena noticia para los bancos que atienden a Main Street. Las ganancias de estos bancos aumentarían aún más si el banco central recorta aún más las tasas este año y en 2020.
