Ganancias instantáneas: qué buscar de SNAP

complemento inc. (SIESTA) vio un tremendo crecimiento de ganancias e ingresos trimestrales durante la mayor parte de 2020 y 2021 en medio de la pandemia global. Eso está cambiando. Snap, que depende en gran medida de la publicidad, ahora está experimentando una fuerte desaceleración en el crecimiento de los ingresos y una probable desaceleración en la publicidad a medida que la economía se desacelera. Snap también enfrenta una mayor presión de los reguladores. A fines de junio, un comité del Senado del estado de California presentó un proyecto de ley que, de convertirse en ley, permitiría abogados del gobierno estatal para demandar a compañías de redes sociales como Snap por características que supuestamente dañan niños.

Los inversores estarán atentos para ver cómo Snap navega por estos y otros desafíos cuando informe las ganancias el 21 de julio de 2022 para el segundo trimestre del año fiscal 2022. Los analistas esperan que Snap publique ganancias ajustadas por acción (EPS) que cae significativamente año tras año (YOY), así como el crecimiento de ingresos trimestrales más lento en más de tres años.

Los inversores también se centrarán en los usuarios activos diarios (DAU) de Snap, una métrica clave que indica el tamaño de la base total de usuarios de la empresa. Snap necesita hacer crecer su base de usuarios para atraer más inversión publicitaria de los anunciantes. Los analistas esperan que los DAU promedio de la compañía aumenten al ritmo más lento en más de dos años.

Las acciones de Snap superaron al mercado durante gran parte del verano y principios del otoño de 2021. Sin embargo, cayeron bruscamente en torno a la publicación de ganancias del tercer trimestre del año fiscal 2021 de la compañía en octubre y han estado rezagados en el mercado en general desde entonces. Desde octubre, las acciones de Snap en general han tenido una tendencia a la baja, aunque vieron un pequeño impulso alrededor de la publicación de ganancias del cuarto trimestre del año fiscal 2021 en febrero de 2022. Desde finales de mayo, las acciones se han negociado lateralmente. A partir del 20 de julio, las acciones de Snap han proporcionado un rendimiento total acumulado de 1 año de -76,3 %, muy por debajo del rendimiento del S&P 500 de -7,6 %.

Historial de ganancias instantáneas

Snap ha luchado por mantener una rentabilidad constante durante gran parte de su historia. Snap informó pérdidas ajustadas por acción en cinco de ocho trimestres en el año fiscal 2019 y el año fiscal 2020. Sin embargo, la compañía registró seis trimestres consecutivos de EPS ajustado desde el tercer trimestre del año fiscal 2020 hasta el cuarto trimestre del año fiscal 2021. Esta tendencia se revirtió en el primer trimestre del año fiscal 2022 cuando Snap registró una pérdida. Para el segundo trimestre, los analistas esperan que la compañía informe un EPS positivo de $0,04 por acción, una disminución del 57,1 % con respecto al mismo trimestre del año anterior.

Por el contrario, Snap generalmente ha registrado un sólido crecimiento de los ingresos en cada trimestre durante al menos los últimos 14 trimestres. Durante el año fiscal 2021, el crecimiento osciló entre un máximo del 116,3 % en el segundo trimestre y un mínimo del 42,4 % en el cuarto trimestre. En el primer trimestre del año fiscal 2022, el ritmo se redujo al 38,1 %. Para el segundo trimestre, los analistas esperan que el crecimiento se desacelere drásticamente, aumentando solo un 16,5% interanual, el ritmo más lento desde al menos el primer trimestre del año fiscal 2019.

Ajustar estadísticas clave
Estimación para el segundo trimestre del año fiscal 2022	Q2 año fiscal 2021	Q2 año fiscal 2020
Ganancias ajustadas por acción ($)	0.04	0.09	-0.09
Ingresos ($B)	1.1	1.0	0.5
Promedio de usuarios activos diarios (M)	344.1	293.0	238.0

^{Fuente: alfa visible}

La métrica clave

Como se mencionó anteriormente, los inversores también se centrarán en las DAU de Snap, que se definen como cualquier usuario registrado de Snapchat que abre la aplicación de Snapchat al menos una vez durante un período de 24 horas. Los DAU promedio para cualquier trimestre específico se calculan sumando el número de DAU en cada día de ese trimestre y dividiendo el total por el número de días del trimestre. La métrica proporciona una instantánea del tamaño de la base total de usuarios de Snap. Snap genera la mayoría de sus ingresos a través de la venta de espacios publicitarios a los anunciantes. Cuanto mayor sea la base de usuarios, más atractiva será la plataforma de Snap para los anunciantes potenciales. Pero para crear una plataforma atractiva para los usuarios, Snap debe invertir continuamente para ofrecer funciones más atractivas que sus competidores.

Los DAU de Snap crecieron sustancialmente durante la pandemia a medida que más personas recurrían a formas de entretenimiento en línea y redes sociales. Los DAU aumentaron de 203,0 millones en el segundo trimestre del año fiscal 2019 a 238,0 millones en el segundo trimestre del año fiscal 2020, luego a 293,0 millones en el segundo trimestre del año fiscal 2021. Snap superó los 300 millones de DAU por primera vez en el tercer trimestre del año fiscal 2021 y alcanzó un máximo de 332,0 millones en el trimestre más reciente, el primer trimestre del año fiscal 2022. Los analistas predicen un nuevo máximo de 344,1 millones de DAU para el segundo trimestre del año fiscal 2022. Si bien este número es impresionante, el ritmo de crecimiento de Snap se está desacelerando notablemente. La tasa de crecimiento de DAU de la empresa alcanzó un pico reciente del 23,1 % interanual en el segundo trimestre del año fiscal 2021. Pero el ritmo se desaceleró al 20,4 % en el cuarto trimestre del año fiscal 2021 y al 18,6 % interanual en el primer trimestre del año fiscal 2022. Ahora, los analistas esperan una tasa de crecimiento de DAU del 17,4 % en el segundo trimestre del año fiscal 2022, el ritmo de crecimiento más lento en dos años.