Ganancias de Roku: qué buscar de ROKU

Roku inc. (ROKU) registró un crecimiento de ingresos de más del 50% anual en cada uno de los últimos tres años, crecimiento que se aceleró durante la pandemia de COVID-19, ya que los clientes que se refugiaban en casa recurrían cada vez más a la transmisión entretenimiento. Pero el crecimiento se ha desacelerado y la empresa perdió dinero en el último trimestre informado. Los analistas ahora son cada vez más pesimistas con respecto a Roku, incluida su capacidad para escalar aún más su negocio en el panorama de transmisión altamente competitivo.

Los inversores observarán si la empresa puede reactivar el crecimiento cuando presente sus ganancias el 28 de julio de 2022 para el segundo trimestre del año fiscal 2022. Los analistas no son optimistas. Se espera que Roku informe pérdidas cada vez mayores por acción a medida que los ingresos se desaceleren a su ritmo más lento en varios años.

Los inversores también observarán de cerca otra métrica clave: el número total de cuentas activas de Roku, que mide el tamaño de la base de usuarios de la empresa. Más suscriptores significa más personas que verán anuncios, lo que hace que la plataforma sea más atractiva para los anunciantes, una fuente importante de ingresos. Si bien se espera que el número total de cuentas activas de Roku alcance su nivel más alto de todos los tiempos, el crecimiento año tras año (YOY) será sustancialmente más lento que el trimestre del año anterior.

Las acciones de Roku han quedado dramáticamente rezagadas con respecto al mercado de valores en el último año. Aunque superó brevemente al mercado en julio de 2021, comenzó un declive prolongado más tarde ese mes. Las acciones de Roku se vieron impulsadas a la baja por los informes de ganancias del segundo, tercer y cuarto trimestre del año fiscal 2021 de la compañía. El ritmo de caída de las acciones se desaceleró entre febrero y abril de 2022 y, desde abril, las acciones se han negociado principalmente de forma lateral. En general, las acciones de Roku han proporcionado un rendimiento total de seguimiento de 1 año de -81,6 %, muy por debajo del rendimiento total de -10,9 % para el S&P 500, al 27 de julio.

Historial de ganancias de Roku

Roku tuvo problemas para publicar ganancias trimestrales por acción (EPS) antes del inicio de la pandemia de COVID-19. Informó seis trimestres consecutivos de pérdidas por acción desde el primer trimestre del año fiscal 2019 hasta el segundo trimestre del año fiscal 2020. Sin embargo, la compañía siguió publicando seis trimestres consecutivos de ganancias por acción. Pero el desempeño de las ganancias de Roku ya había comenzado a suavizarse para entonces. Las ganancias de Roku disminuyeron en el cuarto trimestre del año fiscal 2021 y registró una pérdida en el primer trimestre del año fiscal 2022. Ahora, se espera que Roku informe sus mayores pérdidas por acción en al menos cuatro años y medio en el segundo trimestre del año fiscal 2022.

El crecimiento de los ingresos de Roku fue sólido incluso antes de la pandemia. Osciló entre el 36,5 % y el 59,5 % interanual por trimestre en los años fiscales 2018 y 2019. El crecimiento de los ingresos se aceleró en el año fiscal 2020 y la primera parte del año fiscal 2021, ascendiendo al 73,1 % interanual en el tercer trimestre del año fiscal 2020 y al 81,2 % interanual en el segundo trimestre del año fiscal 2021. Pero la tasa de crecimiento comenzó a desacelerarse notablemente en la última parte del año fiscal 2021, aumentando un 33,2 % interanual en el cuarto trimestre de ese año. Ha seguido bajando de marcha. Para el segundo trimestre de 2022, los analistas predicen un crecimiento de los ingresos del 24,9 %.

Estadísticas clave de Roku
Estimación para el segundo trimestre del año fiscal 2022	Q2 año fiscal 2021	Q2 año fiscal 2020
Utilidad por acción ($)	-0.71	0.52	-0.35
Ingresos ($ millones)	805.6	645.1	356.1
Cuentas activas (M)	62.1	55.1	43.0

^{Fuente: alfa visible}

La métrica clave

Como se mencionó anteriormente, los inversores también estarán atentos al crecimiento del tamaño de la base de usuarios de Roku, medido por la cantidad de cuentas activas. Roku define cuentas activas como la cantidad de cuentas de usuario distintas que han transmitido contenido en su plataforma en algún momento dentro de los últimos 30 días del período. El contenido transmitido desde el canal de Roku solo en plataformas que no son de Roku no cuenta como contenido transmitido a los fines de medir las cuentas activas. Además, la métrica no distingue entre personas únicas que transmiten contenido en la misma cuenta. Por ejemplo, una cuenta con miembros de la familia que transmiten todo el contenido en esa misma cuenta solo cuenta como una cuenta activa. Pero la cantidad de cuentas activas estará estrechamente relacionada con la cantidad de espectadores o los objetivos de los anunciantes. Cuanto mayor sea el número de cuentas activas que utilizan la plataforma de Roku, más atractiva será la plataforma para los anunciantes, lo que atraerá más inversión publicitaria de ellos.

El total de cuentas activas de Roku creció a un ritmo sólido durante los cuatro años fiscales desde 2017 hasta 2020. Durante ese tiempo, la base de usuarios de la empresa, medida por esta métrica, se triplicó con creces. Pero a partir del cuarto trimestre del año fiscal 2020 y cada trimestre desde entonces, la compañía ha registrado una desaceleración de la tasa de crecimiento del total de cuentas activas. El crecimiento cayó del 42,4 % interanual en el tercer trimestre del año fiscal 2020 al 34,7 % en el primer trimestre del año fiscal 2021 y luego al 14,4 % en el primer trimestre del año fiscal 2022. Los analistas esperan que esta desaceleración continúe, con Roku informando solo un aumento interanual del 12,7 % en el total de cuentas activas para el segundo trimestre del año fiscal 2022. Este sería el crecimiento más lento en al menos 21 trimestres.