Vida, libertad y rentabilidad de las inversiones con Perth Tolle

Para cuando estés escuchando esto, es muy posible que tanto el Reino Unido como los EE. UU. hayan declarado que el cambio climático emergencias, ya que las olas de calor y los incendios forestales están causando estragos mortales en vidas y propiedades en ambos continentes Los analistas estiman que el daño económico solo a Europa será de al menos medio punto de Producto interno bruto (PIB), ya que todo, desde la producción de energía y alimentos hasta el turismo y la vida cotidiana, se ha visto muy afectado. Gran Bretaña registró su día más caluroso el 19 de julio, con temperaturas que alcanzaron un récord de 40,3 grados Celsius, es decir, 104,5 grados Fahrenheit, en el este de Inglaterra, según el Met del país. Oficina. El cuerpo de bomberos de Londres declaró un incidente importante después de un gran aumento de incendios en la capital el martes. Las altas temperaturas récord en China se han vuelto mortales, con informes de docenas de muertes debido a golpe de calor, y los funcionarios chinos han comenzado a restringir la energía a las fábricas para garantizar un suministro suficiente de aire acondicionadores Setenta y seis estaciones meteorológicas en China reportaron temperaturas máximas récord la semana pasada que superaron los 42 grados centígrados, eso es 108 Fahrenheit en algunos lugares. Aquí en los EE. UU., una ola de calor que se desplaza por todo el país ya ha producido la temperatura más alta de Salt Lake City. temperaturas el domingo pasado y podría traer lecturas de hasta 115 grados en Texas y Oklahoma este semana. Alrededor de 40 millones de personas están bajo alertas de calor en los 48 estados contiguos, según el Servicio Meteorológico Nacional (NWS).

Entonces, ¿qué pueden hacer los líderes políticos más allá de declarar emergencias climáticas y qué significa si hacen esas declaraciones? Es una pregunta complicada, como se puede imaginar, particularmente ahora, dado el desenfrenado inflación en el mercado de la energía. Si bien los precios del petróleo han bajado en las últimas semanas a medida que las economías mundiales se preparan para un recesión, la demanda de energía seguirá siendo fuerte ya que los acondicionadores de aire en ciudades de todo el mundo estarán a pleno rendimiento. En los EE. UU., la administración Biden, bajo una declaración de emergencia, podría redirigir los fondos federales a la construcción de energía limpia. También podría dirigir la ayuda a las comunidades en la primera línea del cambio climático e incluso frenar la exportación de combustibles fósiles detrás del calentamiento global. El presidente, por orden ejecutiva, puede aprovechar más de 100 poderes especiales normalmente destinados a hacer frente a huracanes, ataques terroristas y otros eventos imprevistos. Por ejemplo, en virtud de la Ley Stafford de Ayuda en Casos de Desastre y Asistencia de Emergencia, el presidente podría ordenar a la Agencia Federal para el Manejo de Emergencias que construya productos de energía renovable utilizando dinero. También podría promulgar una exención de seguridad nacional en una ley de 2015 que levantó una prohibición de décadas sobre la mayoría de los crudos. exportaciones, volver a imponer requisitos de licencia y otras restricciones para reducir las ventas de petróleo en el extranjero. El problema, por supuesto, es que los altos precios del petróleo y el gas están presionando a la administración para que permita más producción, no menos. Sin mencionar el hecho de que el presidente Biden ha estado tratando de impulsar su plan Build Back Better en el Congreso, que exige más el gasto y la inversión en energía renovable, y se ha enfrentado a la firme oposición del Senador Joe Manchin de West Virginia, entre otros. Y, muchos de los poderes ejecutivos que podría intentar impulsar también enfrentarían desafíos en la Corte Suprema.

En el Reino Unido, los tres candidatos restantes a Primer Ministro y el líder del gobernante Partido Tory se están alejando de la estrategia climática del gobierno ante los costos más altos. Dicho esto, la Declaración de Emergencias hará que la acción climática vuelva a estar en la mente de los votantes, ya que las elecciones de mitad de período se acercan rápidamente aquí en los EE. UU. En resumen, las órdenes ejecutivas de los presidentes y primeros ministros constituyen un buen teatro político, pero producir un cambio real requiere la voluntad de los votantes unidos que presionan por una política duradera. cambio. Y el cambio es difícil cuando lo único que la mayoría de la gente quiere es un acondicionador de aire potente para combatir el calor.

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Conoce a Perth Tolle

Perth Tolle es el fundador de Índices Life + Liberty y creador del índice Freedom 100 Emerging Markets (EM). Antes de formar Life + Liberty Indexes, Perth fue asesor de patrimonio privado en Fidelity Investments en Los Ángeles y Houston. Antes de Fidelity, Perth vivió y trabajó en Beijing y Hong Kong, donde sus observaciones la llevaron a explorar la relación entre la libertad y los mercados.

Perth es un orador frecuente en eventos de la industria de inversión y proporciona comentarios para varios medios financieros, incluidos Barron's, Bloomberg, Cheddar, CNBC, CNN, Fox Business, Institutional Investor, MarketWatch, Morningstar y Wall Street Diario.

Perth fue nombrada una de las Diez a observar en 2020 por la revista Wealth Management y una de las 100 personas que transforman negocios por Business Insider en 2021.

¿Qué hay en este episodio?

Pasamos mucho tiempo en este podcast hablando sobre la "E" de ESG, el aspecto ambiental del tema de inversión de ESG. Bueno, porque somos inversores verdes. Pero hay otra palabra "E" que debemos considerar como inversores responsables y sostenibles, y es ética. La inversión ética ha existido durante décadas, pero nadie la ha llevado al frente y al centro, centrándose en los problemas que realmente importan en el siglo XXI, como Perth Toll. Perth es el fundador de Life + Liberty Indexes y el creador del Freedom 100 EM Index, el primer índice ponderado por la libertad del mundo. mercados emergentes estrategia de índice de acciones. Está en todos los medios financieros y en el circuito de conferencias donde he tenido el placer de escucharla hablar y conocerla. Y ella es nuestra invitada especial esta semana en The Green Investor. Bienvenido Perth.

Perth: Gracias por recibirme, Caleb.

Caleb: Estoy tan contenta de que te hayas unido a nosotros. Eres tan apasionado por la relación entre la libertad y los mercados de capitales, algo que muchos inversores pueden dar por sentado. ¿Qué te trajo a este lugar y qué has descubierto en tu viaje?

Perth: Sí. Así que crecí tanto en China como en los EE. UU. y me mudé de un país a otro durante mi infancia. Después de la universidad, me fui a vivir a Hong Kong y, mientras estuve allí, viajé al continente ya ciudades como Beijing y Shanghái. Y ahí fue donde me di cuenta de que mi vida habría sido muy diferente si me hubiera quedado en China cuando era niño. Y la libertad es lo que hizo esa diferencia. Y así comencé a explorar también la relación entre la libertad y los mercados.

Caleb: Y usted fue asesor de Fidelity en un momento anterior de su carrera. ¿Qué te hizo querer hacer la transición para crear tu propia tienda? ¿Simplemente no fue capaz de ejercer esa creencia en ese tipo de entorno?

Perth: Entonces, en Fidelity, fui asesor financiero en los mercados de Los Ángeles y Houston, y esto fue después de que regresé de Hong Kong. Y tuve clientes, por ejemplo, un cliente ruso que dijo: "No quiero invertir en Rusia porque sería como financiar terrorismo". Tenía clientes de otros países, como en el Medio Oriente, que me decían lo mismo, y yo sentía lo mismo por Porcelana. Y muchos fondos de mercados emergentes y los índices en ese momento eran muy, y siguen siendo muy autocráticos y tenían muchos de estos países autocráticos y es solo por la naturaleza del universo de los mercados emergentes. Entonces me di cuenta de que un producto como este debería existir y necesitaba existir. Y no, no habría podido hacer esto en Fidelity porque habría sido como una actividad comercial externa que probablemente no habría sido aprobada. Sin embargo, dejé Fidelity porque quería quedarme en casa con mi hijo pequeño en ese momento. Unos años después de dejar Fidelity, trabajé para otra firma de ETF, y luego decidí salir por mi cuenta y comenzar esto porque todavía era una idea para la que sentía que el mercado estaba listo.

Caleb: Usted creó sus propios índices y ETF, y amigos, no tienen idea de lo difícil que es esto, incluso para grandes instituciones con miles de millones de dólares en activos y enormes equipos legales. Pero lo hiciste con tu pequeña empresa. ¿Por qué elegiste crear el tuyo propio? Y luego quería entrar un poco en el proceso de cómo lo hizo y cómo lo mantiene, ¡pero esto no es poca cosa!

Perth: Gracias, Caleb. Sí, y en realidad el índice es el más fácil de los dos caminos que indexan un ETF. Así que hicimos los dos. Y el índice, ya sabes, es bastante fácil, solo tienes que alguien lo calcule. Quiero decir, creé el libro de reglas, la metodología, que básicamente convierte los puntajes de libertad en pesos. Por lo tanto, utilizamos puntajes de libertad de grupos de expertos de terceros que son independientes, como el Instituto Cato y el Instituto Fraser. Y convertimos esos puntajes en pesos de libertad y los países tienen un peso de libertad del 100%, en lugar de capitalización de mercado ponderada, que se ocupa de ese problema de concentración de la autocracia. Los países con mayor libertad obtienen una mayor ponderación, los países con menor libertad obtienen una menor ponderación y los peores infractores se excluyen por completo del índice. Y mi plan inicial era licenciar este índice a emisores, como iShares o Vanguard, pero nadie lo quería cuando lo busqué. Y es por eso que básicamente tuvimos que patrocinar nuestro propio ETF. Y esa fue en realidad la parte mucho más difícil.

Caleb: Patrocinar su propio ETF, comercializarlo, recaudar dinero, pasar por todos los Comisión de Bolsa y Valores (SEC) galimatías, eso es un gran problema. Y conozco a mucha gente que hace esto para firmas como la suya, pero ¿cuánto tiempo tomó y cuánto costó realmente ponerlo en marcha y hacerlo público?

Perth: Entonces, el índice, en su iteración actual, se creó en 2017 y el ETF en 2019. Así que pasaron unos dos años entre el inicio del índice y el momento en que tuvimos un ETF. Y durante esos dos años, el primer año comparé y hablé básicamente con todos los emisores de ETF en los Estados Unidos y luego decidió, está bien, obviamente tenemos que hacer esto por nuestra cuenta porque nadie quiere licencia El índice. Y fue entonces cuando comencé a recaudar dinero para nuestra empresa, para el costo operativo de un ETF. Cuesta alrededor de $ 250,000 al año. Los productos de mercados emergentes son un poco más caros porque están los costos de custodia de dar a nuestros inversores acceso a acciones locales en cada uno de estos mercados. Y estamos muy orgullosos de pagar eso en nombre de nuestros inversores. Por lo tanto, los productos de los mercados emergentes cuestan un poco más como resultado, pero no conozco ninguna otra estructura que sea tan beneficiosa para los clientes como un ETF, desde el punto de vista fiscal. Así que eso era algo que estaba muy dispuesto a hacer, continuar por el camino de hacer un ETF.

Caleb: Así que estás diciendo que muchos de los emisores no lo querían, necesariamente. Y en el lado del índice, muchas de las instituciones no lo querían. Pero sabías que los inversores individuales querían este tipo de cosas. Te apasionaba, pero sabías que había gente que lo quería, así que tenías que hacerlo a tu manera. Parece que se demostró que tenías razón. Tienes más de $200 millones en activos bajo gestión (AUM) en el ETF en este momento, creo, y parece estar creciendo cada año. Así que felicidades por eso de nuevo, amigos. No es nada fácil hacer esto. Vamos a entrar en algo de la metodología. Usted dice que proporciona una exposición diferenciada a la renta variable de los mercados emergentes mediante el uso de métricas cuantitativas, personales y de libertad económica. Tú hablaste de esos. Obtienes algunos de esos del Instituto Cato. Pero mucha gente puede preguntarse, ¿cómo se cuantifica algo como la libertad? De hecho, tienes métricas para hacer esto. Así que profundicemos en algunas de esas métricas.

Perth: Sí. Entonces, estos tipos en realidad usan 79 métricas diferentes para las libertades personales y económicas. Son los únicos que conozco que abarcan tanto las libertades personales como las económicas. Y creo que es importante tener eso. Así que clasifico las libertades personales en libertades civiles y políticas. Las libertades civiles son cosas como el terrorismo, la tortura, el tráfico, los conflictos internos organizados o causar guerras en otros lugares. Las libertades de las mujeres también forman parte de esto. Hay cinco representantes de las libertades de las mujeres y cosas como los derechos de las mujeres a la herencia, los derechos de las mujeres a un movimiento, los derechos de las mujeres a los hijos después del divorcio y cosas por el estilo. Y luego, las libertades políticas son cosas como la libertad de expresión, de expresión en los medios, de reunión, etc. Y luego, las libertades económicas son cosas con las que todos estamos familiarizados, como las regulaciones comerciales, el estado de derecho, los impuestos, los derechos de propiedad privada, la solidez de la política monetaria, libertad para comerciar internacionalmente, etc. Así que todas estas cosas sumadas me dan un puntaje compuesto de estos grupos de expertos, y uso ese puntaje compuesto que abarca las 79 variables. Los uso como entradas en el algoritmo que nos da los pesos de los países.

Caleb: Entonces obtienes los pesos de tu país. Veo algunos de los países en la parte superior de la lista: Chile, Taiwán, Corea del Sur, Polonia, todos estos países, supongo, obtienen una puntuación relativamente buena, ¿no? Estás comparando un país con el otro con el resto del mundo. No ves muchos otros países asiáticos allí, particularmente China. Entonces, cuando observa estas cosas, quiere los países que obtienen los mejores puntajes y luego encuentra las empresas dentro de estos países que tienen un desempeño superior. ¿Las empresas también pasan por un tipo de selección similar, o una vez que su país está dentro, puede encontrar las empresas en las que desea invertir?

Perth: Sí. Por lo tanto, es un enfoque de arriba hacia abajo en la evaluación de la libertad, y la espera de la libertad se realiza a nivel de país, es 100% ponderado por la libertad, no una inclinación o una superposición, por lo que eso es importante. Y luego, en el nivel de seguridad, lo que hacemos es solo queremos obtener una buena representación de estos mercados de una manera muy negociable. Así que solo tomamos los diez valores más grandes y líquidos en cada uno de esos mercados que no son empresas de propiedad estatal (EPE), donde propiedad estatal se define como propiedad del gobierno en un 20% o más. Eso es realmente solo para llevar el tema de la libertad económica hasta el final. Entonces, en cada uno de los mercados, tendremos diez valores, y en este momento hay 11 países, por lo que hay 110 valores en el fondo en este momento.

Caleb: Hablemos un poco sobre las empresas estatales porque, en su material de inversión dice que simplemente no funcionan tan eficientemente como lo hacen las empresas privadas. ¿Qué ha notado en su investigación y mientras ha estado reuniendo estos índices en ETF, que le parece tan interesante sobre esto?

Perth: Sí. Mencionaste que no tenemos ninguna China en el índice. Tampoco tenemos a Rusia, Arabia Saudita, Turquía, Egipto, etc. Entonces, la metodología de ponderación de la libertad excluye naturalmente a las peores autocracias. Y una de las cosas sobre este tipo de países y por qué no queremos exponerlos es que en estos países, las empresas tienen que anteponer los intereses del Estado a los suyos propios, a los de los accionistas e incluso a los de sus clientes interés. Por ejemplo, Tencent opera una aplicación llamada WeChat. Y hubo un tiempo en que el gobierno chino usó WeChat para encontrar uigures y otros disidentes. Entonces, cuando el estado solicite esos datos de Tencent, tendrán que dárselos. Así que este es solo un ejemplo. Y luego, ya sabes, hubo un ejemplo reciente en Egipto de expropiación donde el gobierno quería apoderarse de la compañía láctea más grande de Egipto. El fundador dijo que no y fue encarcelado. Su hijo dijo que no, también lo metieron en prisión. Estas son cosas que suceden en los mercados menos libres donde el gobierno tiene un papel descomunal en la actividad del mercado privado y hay un costo de hacer negocios de esa manera. Y cuando invertimos en estas empresas, en estos países, estamos subsidiando su costo de hacer negocios de esa manera de anteponer el interés del estado a todos sus accionistas. Esa es otra razón por la que excluimos las empresas estatales, es que esas son las empresas en las que el estado tiene aún más control. Incluso en los países más libres, no queremos que el estado influya en la actividad comercial de las empresas privadas, por lo que descubrimos que son menos eficientes cuando se manejan de esa manera. Y tampoco queremos subsidiar el costo de hacer negocios de esa manera.

Caleb: Está la razón ética, y luego está la razón de inversión. Sin embargo, en términos de rendimiento, dado que ha estado invirtiendo y rastreando países y empresas que se incluyen en sus criterios, ¿Cómo es el rendimiento cuando lo miras en comparación con algo como el MSCI global o el S&P 500 en los últimos tres o cuatro ¿años?

Perth: Sí, estamos superando ampliamente esos índices de referencia durante la vida del fondo. Y creo que una de las razones es que en realidad no esperaba que la tesis se desarrollara tan bien tan pronto. Y creo que una de las razones es que hemos tenido algunos eventos extremos. Tuvimos COVID, tuvimos el colapso de China, tuvimos la invasión de Rusia y, a partir de entonces, todas sus existencias se fueron a cero. Así que no tuvimos exposición a nada de eso durante este período de tiempo, y eso nos ha ayudado mucho. Ahora bien, no creo que eso sea algo que podamos esperar todos los años, pero espero que a largo corren, los países más libres obtendrán mejores resultados porque tienen un crecimiento más sostenible, se recuperan más rápido de detracciones—y eso lo vimos en la recuperación del COVID— y usan su capital de manera más eficiente, tanto económica como capital humano. Entonces, el capital, como dijo Walter Wriston, no es solo dinero, también son personas e ideas. Y el capital va donde es más bienvenido y bien tratado. Así que pensamos que los mercados más libres tienen más facilidad para atraer y retener capital y experimentan menos la fuga de capitales y destrucción de capital. Por lo tanto, esperamos que el rendimiento superior continúe a largo plazo, aunque a corto plazo nadie sabe qué sucederá.

Caleb: De todos modos, nadie sabe qué va a pasar mañana en el mercado de valores, y ahora estamos en un momento particularmente volátil. También dices que las libertades están interconectadas. Estás hablando de libertades civiles, libertades políticas y libertades económicas. Trabajan juntos y deben medirse como un compuesto. De hecho, puedes juntar todo esto y mirarlo a través de ese prisma. Mucha gente puede pensar que es necesario separarlos, pero ¿por qué crees que deben verse juntos?

Perth: Sí. Entonces, la razón por la que analizamos todas las libertades juntas es que nuestros proveedores de datos creen, y estoy de acuerdo, que las libertades son como las partes de un automóvil, que no puede tener un volante sin una transmisión, el automóvil aún no correr. Entonces, ya sabes, hemos oído decir que la libertad económica precede, es necesaria pero no es una condición previa para la libertad humana, para la libertad personal. Y hemos visto que ese es el caso en muchos de estos países que, ya sabes, se abrirán económicamente pero ese aumento en Libertad económica no será seguido por un aumento en la libertad humana, por lo que llegan a una meseta. Y ahora lo estamos viendo en algunos de los mercados emergentes más grandes como China. Entonces, se convierte en una historia de crecimiento del pasado. Entonces, realmente, ambas libertades deben trabajar juntas. Si no tienes libertad económica, si el gobierno está repartiendo todos los trabajos y tenemos una situación como la Primavera Árabe donde la gente no está libres para mantener a sus familias y trabajar y, ya sabes, ganar dinero, entonces realmente no tienes libertad, incluso si tienes algún grado de responsabilidad personal. libertad. Por otro lado, si no tienes libertad personal pero tienes cierto grado de libertad económica, entonces terminas con algo como lo que China tuvo en las últimas décadas. Y, si observa a China como Anexo A aquí, el índice NCHI, que es el índice de China en tierra y en alta mar acciones, ha tenido una rentabilidad total inferior a la de los bonos del Tesoro chinos, desde el inicio del índice en 1990. Entonces, esto fue en un momento en que China experimentó un crecimiento extremo, y ese fue un crecimiento muy real, donde pasaron de políticas económicas abismales bajo Mao a políticas no tan malas, y la mejora gradual y la creciente libertad económica ayudaron enormemente a China y sacaron a la gente de la pobreza. Y fue una época muy emocionante. Pero durante ese tiempo de crecimiento, los inversores solo pudieron obtener rendimientos inferiores a los del Tesoro. Así que eso es bastante abismal. Y eso viene de un mercado sin libertad, mucha dilución, mucha expropiación. Y en China, ya sabes, las estructuras de propiedad son opacas. Las estructuras contables también son muy opacas. Así que sin esa transparencia, sin ese estado de derecho y privado derechos de propiedad, incluido accionista derechos, es muy difícil para los inversores capturar el crecimiento. Por eso tratamos de mantenernos alejados de estos mercados donde los inversores, incluso si hay crecimiento, tienen dificultades para capturarlo.

Caleb: Perth, lo sabes bien, pero estamos entrando en una era de intensa polarización, polarización de ideales políticos en todo el mundo, la ascenso de la ultraderecha, ascenso de la ultraizquierda, las libertades individuales van a quedar comprimidas en medio de esta polarización que ya está sucediendo. ¿Cómo afectará eso el panorama de inversión para usted y las personas que quieren seguirlo en este tema?

Perth: Sí. Así que creo que cuanto más polarizado se vuelve el mundo, más alfa hay para tener en libertad. Va a haber mucha bifurcación entre el mundo libre y el mundo menos libre. Y ves que eso sucede ahora incluso en los mercados desarrollados. Sabes, comenzamos esto en el espacio de los mercados emergentes debido a esa divergencia en los niveles de libertad que existen en los mercados emergentes. Los mercados desarrollados, históricamente, han sido bastante homogéneos en cuanto a los niveles de libertad. Todos son bastante gratuitos, relativamente hablando. No existe un mercado 100% libre, al igual que no existe un mercado 100% no libre. Entonces, incluso en los EE. UU. aquí, no somos 100% libres y somos uno de los menos peores, ¿verdad? Entonces comenzamos esto en los mercados emergentes porque encontramos el mayor valor allí al hacer una estrategia ponderada por la libertad. Ahora, a medida que el mundo se bifurca, esperamos que tal vez incluso en los mercados desarrollados, una estrategia como esta tenga valor.

Caleb: ¿Qué puntos críticos están viendo usted y su equipo ahora que podrían convertirse en un problema mucho mayor a finales de este año o incluso en 2023?

Perth: Así que estamos observando los países que se están beneficiando de una gran cantidad de migración humana debido a este tipo de eventos actuales. Entonces, por ejemplo, Polonia se está beneficiando de la migración humana desde Ucrania. Colombia se ha beneficiado de la migración de Venezuela en los últimos años, aunque ahora Colombia se enfrenta a algunos problemas importantes. Estos son los países en los que esperaríamos ver aumentos en sus puntajes. Ahora, también hay países que estamos observando que actualmente están muy arriba en nuestro índice, como Chile. Ahora, Chile está en la posición más alta en este momento debido a su movimiento de mercado, no debido a su puntaje de libertad. Entonces, porque es uno de los pocos mercados emergentes con buen desempeño este año debido a la exposición a materias primas que tienen en todas sus industrias. Así que estamos observando a Chile de cerca debido a los movimientos políticos que ocurren allí. Y de hecho, desafortunadamente, espero una caída en su puntaje en los próximos años. Así que eso es algo que también estamos viendo. Entonces, la libertad económica en Chile, la migración humana en algunos de estos otros mercados, también nos gustan mercados como Taiwán que son el faro de la libertad en sus regiones. También se puede decir lo mismo de Colombia y Polonia en este momento, pero Taiwán especialmente está bajo fuego, como siempre. Ya sabes, esa es solo la forma de vida en Taiwán, y podría ser el epicentro de esta bifurcación en el futuro. Entonces, una cosa que les diría, también a los inversores, cuando hablo de Taiwán es que la gente pregunta, bueno, ¿qué pasa si Taiwán es invadida por China? ¿Te preocupa eso? Y diría que si usted es un inversionista y le preocupa que suceda algo así, me preocuparía un poco más tener una exposición del 30% a China en su mercado. fondos de mercados emergentes ponderados por capitalización, porque como vimos en Rusia y Ucrania, Rusia es el mercado que recibió sanciones instantáneamente, sanciones mundiales tan pronto como invadieron Ucrania. Y todos están observando a China y Taiwán a continuación y viendo lo que va a pasar. Creo que China fue disuadida por las acciones internacionales tomadas contra Rusia, y creo que seguirán disuadidas un poco. Pero si eso nos preocupa, a mí me preocuparía más la exposición a China.

Caleb: ¿Cuáles son tus influencias, Perth? ¿Quién ayudó a guiar el camino o a quién observa en la industria, a quién ha tratado de modelar algunas de sus prácticas profesionales y de la industria?

Perth:Entonces, una de mis mayores influencias es Rob Arnott de Research Affiliates, quien en realidad es un LP en nuestra firma y también el primer inversionista en nuestros fondos, y cuento esa historia a menudo. Básicamente, fue pionero en la indexación no ponderada por capitalización. Entonces, realmente, él es una de las razones por las que todos estamos aquí en el espacio de ETF porque todos somos variaciones en el peso de capitalización. Y entonces fue pionero en eso, no lo inventó, pero lo popularizó. Así que creo que esa fue una de mis primeras inspiraciones. En cuanto al peso de la libertad, una de mis inspiraciones son los luchadores por la libertad de todo el mundo, quiero decir, especialmente en Hong Kong, porque pasé un tiempo allí y es un lugar que aprecio mucho. Esos tipos dieron sus vidas y su futuro para defender la libertad. En este momento, hay activistas rusos que han dado su libertad para defender la libertad de sus hermanos en Rusia y Ucrania. Y entonces, creo que estos muchachos son mis verdaderas inspiraciones. Y, ya sabes, estamos haciendo lo que podemos en el mundo de la indexación para ayudar a los inversores a tener una forma de expresar sus preferencias por la libertad, ya sabes, en estos mercados que antes no existían. Por eso estamos aquí. Pero, ya sabes, la libertad tiene muchos beneficios que son muy nebulosos. Los países más libres tienen mayor esperanza de vida, menor mortalidad infantil, mayor igualdad de género, menores tasas de pobreza, mayor PIB per cápita, mayores ingresos. E incluso los países con los niveles de ingresos más bajos que se encuentran en el mundo libre están mucho mejor que los países menos libres con los niveles de ingresos más bajos. Todas estas cosas son los beneficios de la libertad que son muy difíciles de visualizar. Y estamos aquí para tratar de ser un cuadro de mando para la libertad en el espacio de los mercados emergentes.

Caleb: Bueno, definitivamente eres un pionero por derecho propio. Y mucha gente probablemente dirá, en poco tiempo, que fuiste su inspiración. Perth Tolle, el fundador de los índices Life + Liberty y el creador del índice Freedom 100 GM. Qué bueno tenerte en Green Investor. Gracias por unirte a nosotros.

Perth: Gracias.