¿Cómo impactan las escisiones a los inversores de las empresas matrices y subsidiarias?

A escindir es cuando una empresa toma una parte de sus operaciones y la divide en una entidad separada. En una escisión, las acciones de la nueva empresa se distribuyen libres de impuestos a los accionistas de la empresa matriz. Las empresas segregan partes de sus operaciones por varias razones. Cuando una empresa tiene una división rentable que no está exactamente relacionada con su competencias centrales, puede decidir que poner esa división en propiedad separada y administración separada permite tanto a la empresa matriz como subsidiario para centrarse en lo que hacen mejor. Otra razón común para las escisiones es cuando una gran empresa con muchas divisiones separadas tiene un precio de acción que la gerencia considera que subestima el valor de esas divisiones juntas. Al escindir una o más de esas divisiones, la gerencia espera que el valor combinado de las acciones supere eventualmente lo que era como una unidad consolidada.

Cuando se produce una escisión, los inversores de la empresa matriz se convierten automáticamente en inversores de la filial mediante la distribución libre de impuestos de nuevas acciones. Los nuevos inversores pueden comprar acciones de una o ambas empresas.

Cualquiera de los dos tipos de inversor debe ser consciente de algunas cosas que suelen suceder con los precios de las acciones después de una escisión. Es común que el precio de las acciones de la empresa matriz baje de inmediato. Los activos que ahora pertenecen a la subsidiaria se eliminaron de los libros de la empresa matriz, lo que reduce su valor en libros. Sin embargo, el valor de las acciones de la subsidiaria tiende a compensar la diferencia; la suma de los dos precios de las acciones generalmente se aproxima al precio de las acciones antes de la escisión de la empresa matriz.

Históricamente, las empresas derivadas han sido buenas para los inversores. En promedio, tanto la empresa matriz como la subsidiaria superan al mercado durante el período de 24 meses posterior a una escisión. Los inversores que han podido resistir la imprevisibilidad de los primeros días y semanas han visto buenas ganancias. Los nuevos inversores que buscan aprovechar los beneficios históricos de una escisión deben elegir entre invertir en la matriz, la subsidiaria o ambas.

Inversores agresivos con un alto tolerancia al riesgo a menudo se sienten atraídos por la subsidiaria. Como empresa más pequeña, la subsidiaria tiene más potencial de crecimiento. Sin embargo, en comparación con la empresa matriz más establecida, el precio de las acciones de la subsidiaria es más volátil y está sujeto a los caprichos del mercado. A pesar de que a las empresas escindidas generalmente les va bien a largo plazo, los primeros obstáculos en el camino con los que debe enfrentarse cualquier empresa nueva son suficientes para asustar a algunos inversores.

Aquellos que buscan retornos más estables tienden a quedarse con la empresa matriz. La mayoría de las empresas que son lo suficientemente grandes y establecidas para escindir una división tienen bajos volatilidad, y los precios de sus acciones se mantienen estables incluso cuando el mercado oscila violentamente. Durante tiempos económicos inciertos, los inversores con aversión al riesgo miran a la empresa matriz después de una escisión para obtener rendimientos mejores que el promedio sin riesgo excesivo.