Petroleros de crudo: el negocio del transporte de petróleo

En los últimos 18 meses, la sobreproducción de petróleo crudo ha provocado la caída de los precios del petróleo. Las naciones y las corporaciones han utilizado estos precios bajos históricos como una oportunidad para almacenar petróleo. Una industria que puede beneficiarse de esta tendencia es el negocio de los petroleros de crudo. Los petroleros para crudo son barcos de transporte que mueven grandes volúmenes de crudo desde la instalación de extracción de petróleo hasta la refinería.

Este artículo explora el negocio de los petroleros de crudo, cómo funciona, su dependencia de los precios y el suministro del petróleo y algunas acciones de empresas en este negocio.

¿Cómo funciona el negocio de los petroleros de crudo?

Un petrolero de crudo es un petrolero construido específicamente para transportar petróleo crudo (a diferencia del petróleo refinado). La empresa propietaria del petrolero de crudo arrienda el barco en virtud de un complicado contrato a los comercializadores de petróleo, Oil refinerías, empresas químicas u otros usuarios como contratistas que representan a gobiernos, consorcios o empresas. Los términos del contrato varían según la duración del contrato de arrendamiento, la cantidad de petróleo a transportar y la ruta de transporte. El contrato también incluye detalles de quién se hará cargo de los gastos operativos, como los costos de combustible, los pagos de la tripulación y el seguro.

Los contratos a largo plazo que abarcan varios meses, o incluso años, son bastante comunes. Dependiendo del tamaño, la capacidad y los gastos operativos, es común para los transportistas de crudo muy grandes. (VLCC) y transportistas de crudo ultra grandes (ULCC) para generar ganancias diarias de $ 100,000 o más para sus propietarios.

Factores que afectan el negocio de los petroleros de crudo

Un exceso de oferta en la producción de petróleo crudo conduce a la caída de los precios del petróleo. Las naciones consumidoras de energía pueden aprovechar la oportunidad para almacenar millones de barriles de petróleo a precios más bajos. Esto da como resultado una alta demanda y un movimiento masivo de petróleo crudo desde los puntos de extracción de petróleo crudo hasta las refinerías, lo que es bueno para el negocio de los petroleros de crudo.

Junto con el suministro de petróleo, los desarrollos geopolíticos también juegan un papel importante en el negocio de los petroleros de crudo. Por ejemplo, a medida que Irán sale de las sanciones internacionales, se espera que aumente su producción y exportación de petróleo para igualar sus niveles previos a la sanción. Las economías asiáticas como China, India, Japón y Corea del Sur están importando actualmente una porción significativa de petróleo crudo de la Cuenca Atlántica. Una vez que el petróleo iraní esté disponible, es probable que las economías asiáticas se envíen desde el Irán geográficamente más cercano. Los petroleros de crudo verán un mayor volumen de transporte una vez que Irán comience a exportar más petróleo (y mayores ingresos). Pero la disminución de la distancia de viaje anulará muchas de estas ganancias.

El exceso de oferta de petróleo crudo también resulta en una disminución en el costo del combustible para operar los barcos. Este costo de combustible, comúnmente conocido como precio de combustible o precio de combustible de barco, está altamente correlacionado con los precios del petróleo crudo. En medio de la caída de los precios del petróleo, CNBC informa que "el costo promedio diario de combustible para operar un VLCC ha caído de más de $ 75,000 a menos de $ 18,000".

Aunque esta caída en los precios del petróleo ayuda a las compañías petroleras a reducir los costos de operación, los beneficios a menudo se anulan en las negociaciones contractuales con los clientes. Cuando los costos operativos son bajos, los clientes pueden optar por asumir todos los costos operativos, lo que elimina la oportunidad de marcar los servicios.

Además, la competencia entre los diferentes centros de abastecimiento de combustible ubicados en todo el mundo también afecta los precios del combustible de los buques y, por lo tanto, los ingresos de los petroleros de crudo. Por ejemplo, debido a la creciente competencia de Rotterdam, el puerto ruso de San Petersburgo fue forzado bajar los precios del combustible recientemente. Los petroleros de crudo se benefician de tales descensos, pero la mayoría de estos beneficios se traspasan a los clientes finales.

El impacto de los productos refinados también juega un papel indirecto en el negocio de los petroleros de crudo. El proceso de refinación toma petróleo crudo como insumo y produce petróleo refinado listo para el consumo. Dependiendo del tipo de petróleo crudo refinado, el proceso también crea subproductos vendibles como nafta, olefinas, asfalto, lubricantes y queroseno. Los diferentes tipos de petróleo crudo a menudo se enviarán a refinerías en países donde también existe una demanda del subproducto o producto final. Por ejemplo, el queroseno se utiliza ampliamente en la India como combustible. El petróleo crudo de Oriente Medio es especialmente adecuado para crear queroseno. Un aumento en la demanda de queroseno en India resultará en una mayor demanda de transporte de petróleo crudo de Oriente Medio a las refinerías indias.

Otros gastos y riesgos en el negocio de los petroleros incluyen rutas arriesgadas donde los piratas pueden apoderarse del petrolero y exigir rescate y daños por accidentes o mal tiempo. El seguro contra tales incidentes es un costo operativo significativo para los petroleros de crudo.

Compañías de petroleros de crudo que cotizan en bolsa

Algunas empresas petroleras de crudo conocidas que cotizan en bolsa incluyen Frontline Ltd (FRO), Teekay Tankers Ltd (TNK), Navegación de energía Tsakos (TNP), Petroleros nórdicos americanos (NAT), DHT Holdings (DHT) y Euronav NV (EURN). (Para obtener más información, consulte "¿Desea invertir en petroleros? Pruebe estas 3 acciones ").

Echemos un vistazo rápido al desempeño de varias compañías petroleras en el último año. En el siguiente gráfico, puede ver que los rendimientos oscilan entre el 5,5% y el 61%.

El desempeño a largo plazo de estas mismas empresas ha sido menos que estelar. Durante un período de 10 años, casi todas las empresas han devuelto pérdidas del 50 al 95 por ciento.

La línea de fondo

La valoración de las empresas petroleras de crudo y de la industria en general es compleja. El mercado general de petroleros de crudo es muy dinámico y los factores impulsores cambian drásticamente debido a los desarrollos locales y globales. El desempeño a largo plazo de las compañías petroleras de crudo puede mostrar retornos decepcionantes. Sin embargo, teniendo en cuenta los máximos y mínimos esporádicos y múltiples, existen amplias oportunidades disponibles para el comercio a corto plazo. Los inversores comunes que juegan con estas acciones deben seguir de cerca los desarrollos regionales, globales y geopolíticos del petróleo, ya que estos afectarán las valoraciones a corto plazo de las compañías petroleras de crudo.