¿Cómo afecta la deuda a la beta de una empresa?

La forma en que la deuda afecta la beta de una empresa depende del tipo de beta (una medida de riesgo) a la que se refiera. Deuda afecta la beta apalancada de una empresa en el sentido de que aumentar el monto total de la deuda de una empresa aumentará el valor de su beta apalancada. La deuda no afecta la beta sin apalancamiento de una empresa, que por su naturaleza no tiene en cuenta la deuda ni sus efectos. En este artículo, revisaremos la diferencia entre beta apalancada y no apalancada, junto con cómo el nivel de deuda de una empresa afecta su beta.

Beta apalancada vs. Beta sin apalancamiento

Beta es un cálculo que utilizan los inversores para medir la volatilidad de un valor o una cartera en comparación con el mercado en su conjunto. Medidas beta riesgo sistemático, que es el riesgo inherente al mercado o segmento de mercado. Los inversores utilizan la beta de una acción para estimar cuánto riesgo podría agregar o restar la acción a una cartera diversificada.

Beta también se conoce como beta apalancada o beta de acciones. Al evaluar el riesgo de una empresa, tanto la deuda como el capital se tienen en cuenta en la ecuación para calcular la beta. Beta sin apalancamiento elimina la deuda de la ecuación para medir el riesgo debido únicamente a los activos de una empresa.

Cómo calcular la beta apalancada

La ecuación para la beta apalancada de una empresa es la siguiente:

$\text{Beta apalancada.}=\text{Beta sin apalancamiento.}\ast (1.+\frac{(1.-\text{tasa de impuesto.})\ast \text{Deuda.}}{\text{Capital.}})$Beta apalancado=Beta sin apalancamiento∗(1+Capital(1−tasa de impuesto)∗Deuda​)

Si una empresa aumenta su deuda hasta el punto en que su beta apalancada es mayor que 1, las acciones de la empresa son más volátiles que el mercado. Si una empresa reduce su deuda hasta el punto en que su beta apalancada es inferior a 1, las acciones de la empresa son menos volátiles que el mercado. Si una empresa no tiene deuda, su beta sin apalancamiento y su beta apalancada serían iguales.

Alta volatilidad de deuda y acciones

Tanto la beta no apalancada como la beta apalancada miden la volatilidad de una acción en relación con los movimientos en el mercado general. Sin embargo, solo la beta apalancada muestra que cuanto más deuda tenga una empresa, más volátil será en relación con los movimientos del mercado.

Aprovechar es la cantidad de deuda en la que incurre una empresa para financiar sus activos y su crecimiento. Por ejemplo, una empresa puede pedir prestado dinero para emprender un proyecto, construir una nueva planta de fabricación o realizar una inversión que espera que aumente su tasa de retorno.

Si una empresa tiene más deuda que capital, se considera que está muy apalancada. Si la empresa sigue utilizando la deuda como fuente de financiación, su beta apalancada podría crecer hasta ser superior a 1, lo que indicaría que las acciones de la empresa son más volátiles en comparación con el mercado. La alta volatilidad significa que el precio de la acción podría oscilar drásticamente en cualquier dirección en un corto período de tiempo.

Evaluación de empresas

Mientras que la beta apalancada de una empresa muestra la cantidad de volatilidad que se puede asociar con su estructura capital, es ineficaz al comparar la volatilidad de dos empresas diferentes. Dado que las estructuras de capital varían entre diferentes empresas, no tiene sentido comparar las betas apalancadas de dos empresas.

En su lugar, utilice la versión beta sin apalancamiento para comparar las versiones beta de dos empresas diferentes. Si desea comprender la volatilidad de una empresa específica, incluida su estructura de capital, utilice la beta apalancada.