¿Cómo conduce la política fiscal contractiva a lo opuesto al efecto de desplazamiento?

Según los modelos de equilibrio general de la macroeconomía contemporánea, la expansión la política fiscal podría provocar un desplazamiento de la actividad privada en el mercado crediticio. Este argumento también fluye al revés: Política contractual podría permitir una mayor actividad privada en el mercado crediticio. Este fenómeno a veces se denomina en la literatura "apiñamiento".

Comprensión de la política fiscal contractiva

La política fiscal se refiere a los hábitos de gasto y tributación de un gobierno. Hay dos tipos de orientación de la política fiscal: contractiva y expansiva. Piense en la política de contracción como cualquier cosa que reduzca directamente los déficits gubernamentales o aumente los superávits. Política expansiva implica una actividad que aumenta directamente los déficits o reduce los excedentes.

Después de un aumento de impuestos, el gobierno hoja de balance muestra más ingresos. De manera similar, un recorte de gastos es contractivo porque reduce los gastos. Según medidas estándar de

producto Interno Bruto (PIB), la política fiscal contractiva aparentemente reduce la producción total. Los impuestos tienden a reducir el consumo privado al igual que los recortes del gasto reducen el consumo del gobierno.

Entender el desplazamiento hacia fuera y hacia adentro

Suponga que el gobierno federal aumenta sus gastos fiscales en $ 100 mil millones en un año determinado. Si los impuestos son políticamente impopulares, el gobierno normalmente financia los gastos adicionales mediante préstamos. El gobierno federal toma dinero prestado mediante la emisión de bonos del Tesoro de EE. UU. En este caso, el gobierno emite bonos del Tesoro por valor de $ 100 mil millones. Eso absorbe directamente $ 100 mil millones del mercado crediticio, dinero que de otro modo podría haberse gastado en otras inversiones o bienes de consumo. Los problemas públicos tienen lugar desplazando los posibles problemas privados.

Además, una afluencia de gobierno títulos de deuda afecta las tasas de interés y los precios de los activos. Si se induce a los particulares a aumentar sus ahorros para comprar deuda pública, tasa de interés real tiende a subir. Cuando las tasas de interés reales suben, es más difícil para las personas y las pequeñas empresas obtener préstamos.

De manera similar, una disminución en el endeudamiento del gobierno podría dejar más dinero para inversiones privadas. Menos presión sobre las tasas de interés significa más espacio para los pequeños prestatarios. A largo plazo, un menor gasto público a menudo significa menos impuestos, lo que aumenta aún más el conjunto de fondos disponibles para mercados privados.

Si la política fiscal contractiva del gobierno conduce a superávit, el gobierno puede actuar como acreedor más que como deudor. Los efectos de esto no son más seguros que los efectos de gasto deficitario, pero todos los economistas están de acuerdo en que tendrá algún impacto.

Dos tipos de apiñamiento

Algunos economistas han argumentado que, en las circunstancias adecuadas, una política gubernamental expansiva podría producir un desplazamiento en lugar de un desplazamiento. Si, como proponen los economistas keynesianos, un aumento en la demanda agregada genera expansión económica, entonces las empresas encuentran rentable aumentar la capacidad. Este impulso a los mercados, llamado inversión inducida, podría ser más fuerte que el efecto sobre multitudes en espacios abiertos.

Este es un argumento muy diferente al tradicional efecto de atracción, que resulta de una política fiscal contractiva. Cada argumento tiene sus defensores y críticos. Para complicar aún más las cosas, algunos economistas permiten un efecto de agrupamiento, pero no están de acuerdo sobre su magnitud y efectos a largo plazo.

(Para obtener lecturas relacionadas, consulte "¿Qué es la política fiscal?")