¿Qué causa una recesión?

El Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) define un recesión ya que "una disminución significativa de la actividad económica se extendió por toda la economía, que duró más de unos pocos meses, normalmente visible en el producto interior bruto real (PIB), ingreso real, empleo, producción industrial y ventas mayoristas-minoristas ". También se dice que una recesión ocurre cuando las empresas dejan de expandirse, el PIB disminuye durante dos trimestres consecutivos, la tasa de el desempleo aumentay los precios de la vivienda disminuyen.

La naturaleza y las causas de las recesiones son a la vez obvias e inciertas. Las recesiones son, en esencia, un conjunto de fallas comerciales que se realizan simultáneamente. Las empresas se ven obligadas a reasignar recursos, reducir la producción, limitar las pérdidas y, por lo general, despedir empleados. Esas son las causas claras y visibles de las recesiones. Hay varias formas diferentes de explicar qué causa un grupo general de fallas comerciales, por qué se producen repentinamente al mismo tiempo y cómo se pueden evitar. Economistas discrepan acerca de las respuestas a estas preguntas y se han ofrecido varias teorías diferentes.

Señales macroeconómicas y microeconómicas de una recesión

El estandar macroeconómico definición de una recesión es dos trimestres consecutivos de negativo El crecimiento del PIB. Las empresas privadas, que habían estado en expansión antes de la recesión, reducen la producción y tratan de limitar la exposición al riesgo sistemático. Es probable que caigan niveles mensurables de gasto e inversión y que se produzca una presión a la baja natural sobre los precios a medida que la demanda agregada se desplome. El PIB desciende y Tasas de desempleo aumentan porque las empresas despiden trabajadores para reducir costes.

A nivel microeconómico, las empresas experimentan una disminución de los márgenes durante una recesión. Cuando los ingresos, ya sean de ventas o de inversiones, disminuyen, las empresas buscan recortar sus actividades menos eficientes. Una empresa podría dejar de producir productos de bajo margen o reducir la compensación de los empleados. También podría renegociar con los acreedores para obtener un alivio temporal de los intereses. Desafortunadamente, los márgenes decrecientes a menudo obligan a las empresas a despedir a los empleados menos productivos.

Causas generales de las recesiones

En general, las principales teorías económicas de la recesión se centran en factores financieros, psicológicos y económicos reales que pueden conducir a la cascada de quiebras comerciales que constituyen una recesión. Algunas teorías analizan las tendencias económicas a largo plazo que sientan las bases para la recesión en los años que conduce a ella, y algunos miran sólo los factores inmediatamente visibles que aparecen al inicio de un recesión. Muchos o todos estos diversos factores pueden estar en juego en una recesión determinada.

Los factores financieros definitivamente pueden contribuir a la caída de una economía en una recesión, como descubrimos durante el Crisis financiera de EE. UU.. La sobreextensión del crédito y la deuda en préstamos riesgosos y prestatarios marginales puede conducir a una enorme acumulación de riesgo en el sector financiero. La expansión de la oferta de dinero y crédito en la economía por parte de la Reserva Federal y el sector bancario puede llevar este proceso a extremos, estimulando burbujas de precios de activos de riesgo. Y cuando la música se detiene, las repercusiones pueden trasladarse a la economía real.

Peor aún, las tasas de interés suprimidas artificialmente durante los tiempos de auge que conducen a una recesión pueden distorsionar la estructura de la economía. relaciones entre empresas y consumidores mediante la realización de proyectos empresariales, inversiones y decisiones de consumo que sean de interés Las tasas sensibles, como la decisión de comprar una casa más grande o lanzar una expansión comercial arriesgada a largo plazo, parecen ser mucho más atractivas. de lo que deberían ser. El fracaso final de estas decisiones cuando las tasas suben para reflejar la realidad constituye un componente importante de la serie de fracasos comerciales que conforman una recesión.

Los economistas también citan con frecuencia los factores psicológicos por su contribución a las recesiones. La exuberancia excesiva de los inversores durante los años de auge que llevan a la economía a su punto máximo, y el pesimismo recíproco El pesimismo que se establece después de una caída del mercado amplifica como mínimo los efectos de factores económicos y financieros reales a medida que el mercado columpios. Además, debido a que todas las acciones y decisiones económicas son siempre, hasta cierto punto, prospectivas, lo subjetivo Las expectativas de los inversores, las empresas y los consumidores siempre están involucradas en el inicio y la difusión de una economía recesión.

Los cambios reales en los fundamentos económicos, más allá de las cuentas financieras y la psicología del inversor, también contribuyen de manera decisiva a una recesión. Algunos economistas explican las recesiones únicamente como resultado de shocks económicos, como las interrupciones en las cadenas de suministro y el daño que pueden causar a una amplia gama de empresas. Los choques que impactan en industrias clave como la energía o el transporte pueden tener efectos tan generalizados que causan muchas empresas en todo el mundo. la economía para recortar y cancelar planes de inversión y contratación simultáneamente, con efectos dominó sobre los trabajadores, los consumidores y las acciones mercado.

Algunos factores económicos reales también pueden vincularse a los mercados financieros. Porque las tasas de interés del mercado representan no solo el costo de la liquidez financiera para las empresas, sino también las preferencias temporales de los consumidores, ahorradores e inversores para el presente frente al futuro. consumo, la supresión artificial de las tasas de interés por parte de un banco central durante los años de auge antes de una recesión distorsiona no solo los mercados financieros, sino también el comercio y el consumo reales decisiones.

A su vez, las preferencias reales de los consumidores, ahorradores e inversores imponen límites a la medida en que puede avanzar un auge estimulado artificialmente. Estos se manifiestan como restricciones económicas reales al crecimiento continuo, en forma de escasez del mercado laboral, cuellos de botella en la cadena de suministro y picos en los precios de las materias primas (que conducen a inflación) cuando no se pueden poner a disposición suficientes recursos reales para respaldar todos los planes de inversión empresarial sobreestimulados basados ​​en políticas de dinero fácil. Una vez que estos se establecen, comienza una serie de fallas comerciales frente a un aumento costos de producción y la economía cae en recesión.

Algunas causas de la recesión actual

Aunque aún no se ha declarado una recesión oficial, la economía claramente se dirige en esa dirección. Una causa importante es obviamente evidente en el impacto económico real de la interrupción generalizada del suministro mundial y nacional. cadenas y daños directos a las empresas en todas las industrias, debido a la epidemia de Covid-19 y la salud pública respuesta. Tanto el impacto de la epidemia como el miedo y la incertidumbre que la rodean son importantes.

Pero una de las principales causas subyacentes es también la sobreextensión de las cadenas de suministro, la sobreinversión en negocios marginales y los inventarios escasos y frágiles. modelos que se han convertido en la norma durante la década de tasas de interés extremadamente bajas y política monetaria por parte de los bancos centrales de todo el mundo, y especialmente la Reserva Federal, desde el última recesión. Las profundas distorsiones en los negocios, la inversión y el comportamiento del consumidor, que para 2020 se han vuelto completamente adictos a un flujo interminable de dinero fácil, establecieron la Trabajo preliminar para la devastación económica que se está produciendo actualmente al dejar a la economía con un margen cero de resiliencia para amortiguar la situación económica negativa. choques.

Esto se había hecho evidente ya en 2018 y 2019, cuando la escasez generalizada de empleados necesarios y, en general, la escasez Las condiciones del mercado laboral llegaron a un punto crítico y estimularon a la Fed a desacelerar muy levemente la expansión del dinero y el crédito. El mercado de valores se desplomó y los indicadores adelantados como el curva de rendimiento rápidamente comenzó a destellar señales de advertencia de una recesión inminente. Un desafío tan serio como el Covid-19 y los bloqueos asociados representan en los últimos meses, las consecuencias económicas se han estado gestando durante años. La economía estaba en un barril de pólvora, y Covid-19 era un partido.