Definición de rendimiento sin riesgo
¿Qué es la rentabilidad sin riesgo?
El rendimiento libre de riesgo es el rendimiento teórico atribuido a una inversión que proporciona un rendimiento garantizado con cero riesgos. El tasa de rendimiento libre de riesgo representa el interés sobre el dinero de un inversor que se esperaría de una inversión absolutamente libre de riesgo durante un período de tiempo específico.
Conclusiones clave
- El rendimiento libre de riesgo es un número teórico que representa el rendimiento esperado de una inversión que no conlleva riesgos.
- En realidad, no existe un rendimiento libre de riesgo y, por lo tanto, es teórico, ya que todas las inversiones conllevan algún riesgo.
- Los bonos del Tesoro de EE. UU. Se consideran un buen ejemplo de una inversión libre de riesgo, ya que el gobierno no puede dejar de pagar su deuda.
- Como tal, la tasa de interés de una letra del Tesoro de EE. UU. A tres meses se usa a menudo como un sustituto de la tasa libre de riesgo a corto plazo, ya que casi no tiene riesgo de incumplimiento.
Explicación del rendimiento sin riesgo
El rendimiento en Valores del Tesoro de EE. UU. se considera un buen ejemplo de rentabilidad sin riesgo. Se considera que los bonos del Tesoro de Estados Unidos tienen un riesgo mínimo ya que el gobierno no puede incumplir con su deuda. Si el flujo de caja es bajo, el gobierno puede simplemente imprimir más dinero para cubrir sus obligaciones de pago de intereses y pago de capital. Por lo tanto, los inversores suelen utilizar la tasa de interés en un mercado estadounidense a tres meses. billete de tesoreria (T-bill) como un sustituto de la tasa libre de riesgo a corto plazo porque los valores emitidos por el gobierno a corto plazo tienen virtualmente cero riesgos de incumplimiento, ya que están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de los EE. UU.
El rendimiento libre de riesgo es la tasa con la que se miden otros rendimientos. Los inversores que compren un valor con alguna medida de riesgo superior al del Tesoro de los EE. UU. Exigirán un nivel de rendimiento más alto que el rendimiento sin riesgo. La diferencia entre el rendimiento obtenido y el rendimiento libre de riesgo representa la prima de riesgo en la seguridad. En otras palabras, el rendimiento de un activo libre de riesgo se suma a una prima de riesgo para medir el rendimiento total esperado de la inversión.
Como calcular
El Modelo de valoración de activos de capital (CAPM), uno de los modelos fundamentales de las finanzas, se utiliza para calcular el rendimiento esperado de una inversión activo equiparando el rendimiento de un valor a la suma del rendimiento libre de riesgo y una prima de riesgo, que se basa en la beta de una seguridad. La fórmula CAPM se muestra como:
Ra = Rf + [Ba x (Rmetro -Rf)]
donde Ra = devolución de un valor.
Ba = beta de un valor.
Rf = tasa libre de riesgo.
La prima de riesgo en sí se deriva restando el rendimiento libre de riesgo del rendimiento del mercado, como se ve en la fórmula CAPM como Rmetro - Rf. La prima de riesgo de mercado es el exceso de rendimiento que se espera que compense a un inversor por la volatilidad adicional de los rendimientos que experimentará por encima de la tasa libre de riesgo.
Consideraciones Especiales
La noción de rendimiento libre de riesgo también es un componente fundamental de la Modelo de precios de opciones de Black-Scholes y Teoría moderna de la cartera (MPT) porque esencialmente establece el punto de referencia por encima del cual deben rendir los activos que tienen riesgo.
En teoría, la tasa libre de riesgo es el rendimiento mínimo que un inversor debe esperar de cualquier inversión, ya que La cantidad de riesgo no se toleraría a menos que la tasa de rendimiento esperada fuera mayor que la libre de riesgo. Velocidad. En la práctica, sin embargo, la tasa libre de riesgo técnicamente no existe; incluso las inversiones más seguras conllevan un riesgo muy pequeño.