Comprender la estructura de capital de Apple

Apple Inc. (AAPL) es la empresa más grande y posiblemente la más exitosa del siglo XXI. Desde su humilde comienzo en un garaje de California en 1976 hasta la empresa de más de 1,1 billones de dólares que es hoy, Apple el éxito se debe a ser un innovador líder, no solo en el campo de la tecnología sino también en las finanzas. Solo es necesario examinar el cambio en el estructura capital para ser testigo de la rapidez con la que Apple puede adaptarse a su entorno.

Capitalización de acciones

La estructura de capital es simplemente una medida de cuánto capital y / o deuda utiliza una empresa para financiar sus operaciones. El capital social representa la propiedad en una empresa y se calcula encontrando la suma de las acciones ordinarias y las ganancias retenidas, menos la cantidad de acciones en tesorería.

El capital contable total de Apple equivale a $ 96.5 mil millones, al 29 de junio de 2019. Esto consiste en $ 43.4 mil millones de acciones ordinarias a valor nominal y capital pagado adicional, y $ 53.7 mil millones en ganancias retenidas, menos otros ingresos integrales acumulados de $ 639 millones. Apple tiene aproximadamente 4.570 millones de acciones en circulación.

Capitalización de deuda

El segundo componente de la estructura de capital de una empresa es deuda, que representa cuánto debe la empresa a los acreedores. La deuda se clasifica primero por período de tiempo. Los pasivos corrientes abarcan la deuda que vence en un año y es importante que los inversores los consideren al determinar la capacidad de una empresa para mantenerse solvente.

Los pasivos corrientes de Apple al 29 de junio de 2019 eran de $ 89,7 mil millones, que consisten en $ 29,1 mil millones en cuentas por pagar $ 13,5 mil millones en notas y bonos a corto plazo. La deuda a largo plazo y otros pasivos no corrientes ascienden a 136.000 millones de dólares, lo que eleva el pasivo total de Apple a 225.800 millones de dólares, un aumento de casi el 63% en los últimos tres años.

Aprovechar

Debido a la política de tasa de interés cero (ZIRP), Apple comenzó a emitir sus primeros bonos y pagarés en 2013, suscribiendo un total de $ 64,46 mil millones en deuda. Apple hizo este movimiento no porque necesitara el capital, sino porque esencialmente estaba recibiendo dinero gratis.

Con gran parte de los bonos de Apple tipos de interés nominales de menos del 3%, los rendimientos reales de estos instrumentos apenas superan a la inflación. Sin embargo, la acumulación de deuda por parte de Apple ha cambiado considerablemente su estructura de capital. De Apple Actual y proporciones rápidas han aumentado un 33% y un 59%, respectivamente, en los últimos cinco años. Su deuda a largo plazo casi se ha duplicado en los últimos tres años.

Deuda vs. Capital

Además, la relación deuda-capital de la empresa ha aumentado. Esta medida se utiliza mejor para determinar la cantidad de propiedad en una corporación frente a la cantidad de dinero que se debe a los acreedores. Se calcula dividiendo el pasivo total de una empresa por el patrimonio de sus accionistas. A finales de 2016, Apple tenía una relación deuda-capital del 50%. En el transcurso de tres años, esa proporción saltó al 112%, lo que ilustra lo rápido que puede cambiar la estructura de capital.

Valor de la empresa

El valor empresarial (EV) es una forma popular de medir el valor de una empresa y, a menudo, los banqueros de inversión lo utilizan para determinar el costo de compra de una empresa. El EV se calcula encontrando la suma de la capitalización de mercado de la empresa y su deuda total y restando esa cifra por el efectivo total y los equivalentes de efectivo.

El vehículo eléctrico de Apple pasó de $ 600 mil millones a fines de 2017 a $ 1,12 billones, duplicándose. Esto se produce cuando la capitalización de mercado y el efectivo de la empresa han aumentado de manera constante. Con eso, la deuda neta de Apple ha caído de casi $ 50 mil millones el año pasado a $ 14 mil millones en el segundo trimestre de 2019.

Los inversores no pueden olvidar que Apple es la corporación más rica en efectivo de Estados Unidos. Con más de $ 50 mil millones en efectivo y $ 45 mil millones en valores negociables a corto plazo, al 29 de junio de 2019, la estructura de capital altamente apalancada de Apple no debería representar una amenaza para la solvencia de la empresa en el futuro previsible.