Cómo crear una cartera moderna de renta fija

Renta fijainvertir a menudo pasa a un segundo plano en nuestros pensamientos ante el mercado de valores de ritmo rápido, con su acción diaria y promesas de superioridad devoluciones. Pero si está jubilado o se acerca Jubilación—Los instrumentos de renta fija deben trasladarse al asiento del conductor. En esta etapa, la preservación del capital con un flujo de ingresos garantizado se convierte en el objetivo más importante.

Hoy en día, los inversores necesitan mezclar las cosas y exponerse a diferentes clases de activos para mantener altos los ingresos de su cartera, reducir el riesgo y adelantarse a la inflación. Incluso el gran Benjamin Graham, el padre de inversión de valor, sugirió una combinación de cartera de acciones y bonos para inversores en etapa posterior.

Si estuviera vivo hoy, Graham probablemente cantaría la misma melodía, especialmente desde la llegada de nuevos y diversos productos y estrategias para inversores que buscan ingresos. En este artículo, estableceremos la hoja de ruta para crear una cartera moderna de renta fija.

Alguna perspectiva histórica

Desde el principio, se nos enseña que los rendimientos de las acciones superan los rendimientos de los bonos. Si bien históricamente se ha demostrado que esto es cierto, la discrepancia entre los dos rendimientos no es tan grande como podría pensarse. Esto es lo que Revista de finanzas estadounidenses informó de un estudio, "Bonos a largo plazo vs. Acciones "(2004). Utilizando más de 60 intervalos escalonados de 35 años desde 1900 hasta 1996, el estudio mostró que los rendimientos de las acciones, después de inflación se contabilizó, midió un aumento de alrededor del 5,5%.

Los bonos, por otro lado, mostraron retornos reales (después de la inflación) de aproximadamente el 3%. Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de que los rendimientos de la renta fija son históricamente bajos en comparación con los anteriores a 2008. y es poco probable que reviertan, según MaryAnn Hurley, vicepresidenta de renta fija de D.A. Davidson & Co.

El vínculo largo se queda corto

Uno de los cambios más importantes en la inversión de renta fija a principios del siglo XXI es que el vínculo largo (un bono con vencimiento en más de 10 años) ha renunciado a su antes sustancial producir beneficio.

Por ejemplo, observe las curvas de rendimiento de las principales clases de bonos tal como estaban el 18 de julio de 2019:

Hay varias conclusiones a las que se puede llegar a partir de una revisión de estos gráficos:

• El bono largo (20 o 30 años) no es una inversión muy atractiva; En el caso de Tesorerías, la Bono a 30 años actualmente rinde no más de seis meses billete de tesoreria.
• Alto grado bonos corporativos proporcionar una recuperación atractiva del rendimiento de los bonos del Tesoro (5,57% a 4,56% para vencimientos a 10 años).
• En una cuenta imponible, Bonos municipales puede ofrecer atractivo rendimientos equivalentes a impuestos a bonos gubernamentales y corporativos, si no mejor. Esto implica un cálculo adicional para confirmar, pero una buena estimación es tomar el cupón rendimiento y dividirlo por 0,68 para estimar los efectos del estado y impuesto federal ahorros (para un inversor en el 32% tramo de impuestos federales).

Con rendimientos a corto plazo tan cercanos a los rendimientos a largo plazo, simplemente ya no tiene sentido comprometerse con el bono largo. Bloquear su dinero durante otros 20 años para ganar 20 o 30 miserables puntos básicos simplemente no paga lo suficiente para que la inversión valga la pena.

Una curva de rendimiento plana indica una economía en desaceleración, según Hurley. “Si invierte en bonos de 7 a 15 años, aunque hay poca recuperación del rendimiento, cuando el valor corto madura, la seguridad más larga también generará menos rendimiento, pero caerá menos que los sectores de curvas más cortas ", Hurley dice. "Cuando la Fed se relaje, la curva de rendimiento se empinará y las tasas cortas caerán más que las largas".

Oportunidad de inversión en renta fija

Esto presenta una oportunidad para los inversores de renta fija porque las compras se pueden realizar en el rango de vencimiento de cinco a diez años, luego reinvertido a las tasas vigentes cuando vencen esos bonos. Cuando estos lazos maduro es también un momento natural para reevaluar el estado de la economía y ajuste su cartera según sea necesario.

Los rendimientos más bajos pueden tentar a los inversores a asumir más riesgos para lograr los mismos rendimientos que hubieran tenido en años anteriores. La relación actual entre los rendimientos a corto y largo plazo también ilustra la utilidad de un escalera de enlace. Laddering está invirtiendo en ocho a diez emisiones individuales, y una vence cada año. Esto puede ayudarlo a diversificar y evitar que tenga que pronosticar Tasas de interés en el futuro, ya que los vencimientos se distribuirán a lo largo del curva de rendimiento, con oportunidades para reajustar cada año como tu visibilidad se aclara.

Diversificación de la cartera: cinco ideas

La diversificación como forma de gestión de riesgos debe estar en la mente de todos los inversores. Los diversos tipos de inversiones mantenidas en una cartera diversificada ayudarán, en promedio, al inversor a lograr mayores rendimientos a largo plazo.

1. Renta variable

Adición de un pago sólido y de altos dividendos renta variable formar una cartera equilibrada se está convirtiendo en un nuevo modelo valioso para la inversión en las últimas etapas, incluso para las personas que se encuentran en sus años de jubilación. Muchas empresas grandes y establecidas en el S&P 500 pagar rendimientos superiores a las tasas de inflación actuales (que rondan el 2,4% anual), junto con el beneficio adicional de permitir que un inversor participe en beneficio empresarial crecimiento.

Un simple evaluador de acciones se puede utilizar para encontrar empresas que ofrezcandividendopagos al mismo tiempo que cumple con ciertos requisitos de valor y estabilidad, como los que se ajustan a un inversor conservador que busca minimizar idiosincrásicas (acciones específicas) y riesgos de mercado. A continuación se muestra una lista de empresas con los siguientes criterios de pantalla de ejemplo:

• Tamaño: Al menos $ 10 mil millones en capitalización de mercado
• Altos dividendos: Todos pagan un rendimiento de al menos el 2,8%
• Baja volatilidad: Todas las acciones tienen un beta de menos de 1, lo que significa que han negociado con menos volatilidad que el mercado en general.
• Valoraciones razonables: Todas las acciones tienen un EDUCACIÓN FÍSICA-relación de crecimiento, o Relación de PEG de 1,75 o menos, lo que significa que las expectativas de crecimiento tienen un precio razonable en la acción. Este filtro elimina las empresas cuyos dividendos son artificialmente altos debido al deterioro ganancias fundamentos.
• Diversificación del sector: A cesta de existencias de diferentes sectores puede minimizar ciertos riesgos de mercado invirtiendo en todas las partes de la economía.

Sin duda, invertir en acciones conlleva riesgos considerables en comparación con los vehículos de renta fija, pero estos riesgos pueden mitigarse mediante diversificando dentro de los sectores y manteniendo la exposición global a la renta variable por debajo del 30% al 40% del valor total de la cartera.

Cualquier mito acerca de que las acciones con altos dividendos sean pesadas y no rentables es solo eso: mitos. Considere que entre 1972 y 2005, las acciones del S&P que pagaron dividendos pagaron una rentabilidad superior al 10%. por año anualizado, en comparación con solo el 4,3% durante el mismo período para las acciones que no pagaron dividendos. Cantidades constantes de dinero en efectivo ingresos, más bajos volatilidad y mayores retornos? Ya no suenan tan pesados, ¿verdad?

2. Bienes raíces

No hay nada como una buena propiedad que ofrezca un rico ingreso de alquiler para mejorar sus últimos años. Sin embargo, en lugar de convertir al propietario, es mejor invertir en fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT). Estos valores de alto rendimiento proporcionan liquidez, negocian como acciones y tienen el beneficio adicional de estar en un lugar distinto clase de activos de bonos y acciones. Los REIT son una forma de diversificar una moderna cartera de renta fija frente a los riesgos de mercado de las acciones y los riesgos crediticios de los bonos.

3. Bonos de alto rendimiento

Bonos de alto rendimiento, también conocido como "bonos basura, "son otra vía potencial. Cierto, estos Instrumentos de deuda que ofrecen rendimientos superiores a los del mercado son muy difíciles de invertir individualmente con confianza, pero al elegir un fondo de bonos con resultados operativos consistentes, puede dedicar un parte de su cartera a emisiones de bonos de alto rendimiento como una forma de impulsar la rentabilidad de la renta fija.

Muchos fondos de alto rendimiento serán final cerrado, lo que significa que el precio puede cotizar más alto que el valor liquidativo (NAV) del fondo. Busque un fondo con poco o ningún prima sobre el NAV para un margen adicional de seguridad al invertir aquí.

4. Valores protegidos contra la inflación

A continuación, considere Valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS). Son una excelente manera de protegerse contra cualquier inflación que pueda presentarse en el futuro. Llevan un modesto tasa de cupón (normalmente entre 1% y 2,5%), pero el beneficio real es que el precio se ajustará sistemáticamente para mantener el ritmo de la inflación.

Es importante tener en cuenta que los TIPS se mantienen mejor en con ventajas fiscales cuentas, ya que los ajustes por inflación se realizan mediante adiciones a la principal Monto. Esto significa que podrían crear grandes Ganancias de capital cuando se vende, así que mantenga los CONSEJOS en ese IRA, y agregará un golpe sólido para combatir la inflación con la seguridad que solo los bonos del Tesoro de EE. UU. pueden brindar.

5. Deuda de mercados emergentes

Al igual que con las emisiones de alto rendimiento, es mejor invertir en bonos de mercados emergentes a través de una fondo de inversión o fondo cotizado en bolsa (ETF). Los problemas individuales pueden ser iliquido y difícil de investigar con eficacia. Sin embargo, históricamente los rendimientos han sido más altos que la deuda de las economías avanzadas, lo que proporciona una buena diversificación que ayuda a disuadir los riesgos específicos de cada país. Como ocurre con los fondos de alto rendimiento, muchos fondos de mercados emergentes son cerrados, así que busque los que tengan un precio razonable en comparación con su NAV.

Una cartera de muestra

Esta cartera de muestra proporcionaría una exposición valiosa a otros mercados y clases de activos. La siguiente cartera se creó pensando en la seguridad. También está preparado para participar en el crecimiento global a través de inversiones en renta variable y bienes raíces activos.

Será necesario medir cuidadosamente el tamaño de la cartera para determinar el nivel óptimo de flujos de efectivo, y maximizar los ahorros fiscales será crucial. Si resulta que el plan de jubilación de un inversor requerirá un "dibujo abajo"de los montos de capital, además de recibir los flujos de efectivo, lo mejor es visitar un planificador financiero certificado (CFP) para ayudar con las asignaciones. Un CFP también puede ejecutar Simulaciones de Monte Carlo para mostrarle cómo reaccionaría una cartera dada a diferentes entornos económicos, cambios en las tasas de interés y otros factores potenciales.

Ya sea para usar fondos

Como habrá notado, hemos recomendado opciones de fondos para muchos de los activos descritos anteriormente. Decidir si utilizar un fondo dependerá de la cantidad de tiempo y esfuerzo que un inversor desee dedicar a su cartera y de la cantidad en Tarifa se lo pueden permitir.

Un fondo que tiene como objetivo deshacerse del 5% anual en ingresos o dividendos está renunciando a una gran porción de un pastel ya pequeño con un índice de gastos incluso del 0,5%. Así que esté atento a los fondos con un largo historial, baja rotación y, sobre todo, tarifas bajas al tomar esta ruta.

La línea de fondo

La inversión en renta fija ha cambiado drásticamente en un corto período de tiempo. Si bien algunos aspectos se han vuelto más complicados, mundo financiero ha respondido proporcionando más herramientas para que el inversor moderno de renta fija cree carteras personalizadas. Ser un inversor de renta fija de éxito hoy en día puede significar salir de los límites del estilo clásico y utilizando estas herramientas para crear una cartera moderna de renta fija, que sea adecuada y flexible en una situación incierta mundo.

Hay riesgos asociados con cada tipo de inversión que se enumera aquí, ¿no siempre los hay? Sin embargo, la diversificación entre clases de activos ha demostrado ser una forma muy eficaz de reducir el riesgo general de la cartera. El mayor peligro para un inversor que busca protección del principal con ingresos es mantener el ritmo de la inflación. Una forma inteligente de reducir este riesgo es diversificar entre inversiones de alta calidad y mayor rendimiento en lugar de depender de bonos estándar.