¿Qué sucede con las opciones de compra si se compra una empresa?

El anuncio de que una empresa está comprando otra suele ser una buena noticia para accionistas en la empresa que se compra, porque el precio ofrecido es generalmente de un prima a la empresa valor justo de mercado. Pero para algunos opción de llamada tenedores, la favorabilidad de una situación de compra depende en gran medida de la precio de ejercicio de la opción que poseen, así como el precio que se paga en la oferta.

A opción de llamada otorga a los tenedores el derecho de comprar el valor subyacente a un precio fijo en cualquier momento antes de la fecha de caducidad. Pero sería económicamente ilógico ejercer la opción de compra de la acción si el precio establecido fuera superior al precio actual de mercado. En el caso de una oferta de compra, en la que se ofrece una cantidad fija por acción, esto limita efectivamente la cantidad el precio de la acción aumentará, suponiendo que no se realicen otras ofertas y que la oferta existente sea aceptado. Por lo tanto, si el precio de oferta está por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra, la opción puede perder fácilmente la mayor parte de su valor. Por otro lado, las opciones con precios de ejercicio por debajo del precio de oferta verán un aumento de valor.

Considere el siguiente evento de la vida real: El 4 de diciembre de 2006, Station Casinos recibió una oferta de compra de su administración por $ 82 por acción. El cambio en el valor de la opción ese día indica que a algunos tenedores de opciones les fue bien, mientras que otros se vieron afectados. Caso en cuestión: ese día, las opciones que vencen el 9 de enero de 2007, con un precio de ejercicio de $ 70, muy por debajo del precio de oferta de $ 82, aumentaron de $ 11.40 a $ 17.30, lo que representa un enorme aumento del 52%. En contraste, esas mismas opciones con un precio de ejercicio de $ 90, muy por encima del precio de oferta de $ 82, cayeron de $ 3,40 a $ 1,00, lo que representa una asombrosa pérdida del 71%.

En conclusión, algunos tenedores de opciones de compra se benefician generosamente de las adquisiciones si el precio de oferta supera el precio de ejercicio de sus opciones. Pero los tenedores de opciones sufrirán pérdidas si el precio de ejercicio está por encima del precio de oferta.