Cómo los capitalistas de riesgo toman decisiones de inversión

Para emprendedores que buscan recaudar capital para sus empresas de nueva creación, los inversores en etapa inicial, como Ángel y capitalista de riesgo Los inversionistas pueden ser muy difíciles de encontrar y, cuando los encuentra, es aún más difícil sacarles el dinero de inversión.

Pero los ángeles y los capitalistas de riesgo (VC) están asumiendo un riesgo serio. Las nuevas empresas con frecuencia tienen pocas ventas o ninguna; los fundadores pueden tener sólo la más mínima experiencia de gestión en la vida real, y la plan de negocios puede basarse en nada más que un concepto o un simple prototipo. Hay muchas buenas razones por las que los capitalistas de riesgo están ajustados con sus dólares de inversión.

Aún así, a pesar de enfrentar enormes riesgos, los capitalistas de riesgo desembolsan millones de dólares en empresas pequeñas y no probadas con la esperanza de que eventualmente se transformen en la próxima gran novedad. Entonces, ¿qué cosas impulsan a los capitalistas de riesgo a sacar sus talonarios de cheques?

Con empresas maduras, el proceso de establecimiento de valor e inversión es bastante sencillo. Las empresas establecidas producen ventas, ganancias y Flujo de efectivo que se puede utilizar para llegar a una medida de valor bastante fiable. Sin embargo, para las empresas en etapa inicial, los capitalistas de riesgo deben esforzarse mucho más para ingresar al negocio y aprovechar la oportunidad.

Aquí hay algunas consideraciones clave para un VC al evaluar una posible inversión:

Gestión sólida

En pocas palabras, la gestión es, con mucho, el factor más importante que los inversores inteligentes tienen en cuenta. Los capitalistas de riesgo invierten en un equipo de gestión y su capacidad para ejecutar el plan de negocios, ante todo. No buscan gerentes "verdes"; Lo ideal es buscar ejecutivos que hayan construido con éxito negocios que hayan generado altos rendimientos para los inversores.

Empresas que buscan emprender inversión de capital debe poder proporcionar una lista de personas calificadas y con experiencia que desempeñarán un papel central en el desarrollo de la empresa. Las empresas que carecen de gerentes talentosos deberían estar dispuestas a contratarlos desde afuera. Hay un viejo dicho que se aplica a muchos capitalistas de riesgo: preferirían invertir en una mala idea liderada por gestión lograda en lugar de un gran plan de negocios apoyado por un equipo de inexpertos gerentes.

(Para obtener más información sobre cómo encontrar grandes empresas, consulte Evaluación de la gestión de una empresa.)

Tamaño del mercado

Demostrar que la empresa se dirigirá a una amplia y direccionable oportunidad de mercado es importante para captar la atención de los inversores de capital riesgo. Para los capitalistas de riesgo, "grande" generalmente significa un mercado que puede generar mil millones de dólares o más en ingresos. Para recibir los grandes retornos que esperan de las inversiones, los VC generalmente quieren asegurarse de que las empresas de su cartera tengan la posibilidad de aumentar las ventas por valor de cientos de millones de dolares.

Cuanto mayor sea el tamaño del mercado, mayor será la probabilidad de una venta comercial, lo que hace que el negocio sea aún más emocionante para los capitalistas de riesgo que buscan formas potenciales de salir de su inversión. Idealmente, el negocio crecerá lo suficientemente rápido como para que ocupen el primer o segundo lugar en el mercado.

Los capitalistas de riesgo esperan que los planes comerciales incluyan un análisis detallado del tamaño del mercado. El tamaño del mercado debe presentarse "de arriba hacia abajo" y "de abajo hacia arriba". Eso significa proporcionar estimaciones de terceros que se encuentran en el mercado reportes de investigación, sino también los comentarios de los clientes potenciales, que muestran su disposición a comprar y pagar el producto de la empresa.

(Para conocer los motivos que llevan a las empresas a los brazos de un adquirente, lea Por qué los empresarios exitosos se agotan.)

Gran producto con ventaja competitiva

Los inversores quieren invertir en excelentes productos y servicios con una ventaja competitiva duradera. Buscan una solución a un problema real y candente que no ha sido resuelto antes por otras empresas del mercado. Buscan productos y servicios de los que los clientes no pueden prescindir, porque es mucho mejor o porque es mucho más barato que cualquier otra cosa en el mercado.

Los capitalistas de riesgo buscan un ventaja competitiva en el mercado. Quieren que las empresas de su cartera puedan generar ventas y beneficios antes de que los competidores entren en el mercado y reduzcan la rentabilidad. Cuantos menos competidores directos operen en el espacio, mejor.

Evaluación de riesgos

El trabajo de un VC es asumir riesgos. Entonces, naturalmente, quieren saber en qué se están metiendo cuando toman una participación en una empresa en etapa inicial. Mientras hablan con los fundadores de la empresa o leen el plan de negocios, los VC querrán tener absolutamente claro lo que la empresa ha logrado y lo que aún debe lograrse.

• ¿Pueden surgir problemas regulatorios o legales?
• ¿Es este el producto adecuado para hoy o dentro de 10 años?
• ¿Hay suficiente dinero en el fondo para aprovechar plenamente la oportunidad?
• ¿Existe una eventual salida de la inversión y la posibilidad de obtener un retorno?

Las formas en que los capitalistas de riesgo miden, evalúan y tratan de minimizar el riesgo pueden variar según el tipo de fondo y las personas que toman las decisiones de inversión. Pero al final del día, los capitalistas de riesgo están tratando de mitigar el riesgo mientras producen grandes retornos de sus inversiones.

(Para conocer algunas formas de prepararse y gestionar los riesgos, consulte Identificación y gestión de riesgos empresariales.)

La línea de fondo

Las recompensas de una inversión espectacularmente exitosa y de alto rendimiento pueden verse arruinadas por inversiones que pierdan dinero. Entonces, antes de invertir dinero en una oportunidad, los capitalistas de riesgo pasan mucho tiempo examinándolos y buscando los ingredientes clave para el éxito. Quieren saber si la gerencia está a la altura de la tarea, el tamaño de la oportunidad de mercado y si el producto tiene lo necesario para generar ingresos. Además, quieren reducir el riesgo de la oportunidad.