Política fiscal vs. Política monetaria: pros y contras
Cuando se trata de influir en los resultados macroeconómicos, los gobiernos generalmente se han basado en uno de dos cursos de acción principales: la política monetaria o política fiscal.
La política monetaria implica la gestión de la oferta monetaria y las tasas de interés por bancos centrales. Para estimular una economía tambaleante, el banco central recortará las tasas de interés, lo que hará que sea menos costoso pedir prestado mientras aumenta el oferta de dinero. Si la economía está creciendo demasiado rápido, el banco central puede implementar una política monetaria estricta aumentando las tasas de interés y retirando el dinero de la circulación.
La política fiscal, por otro lado, determina la forma en que el gobierno central gana dinero a través de impuestos y cómo gasta el dinero. Para estimular la economía, un gobierno recortará las tasas de impuestos mientras aumenta su propio gasto; mientras que para enfriar una economía sobrecalentada, aumentará los impuestos y reducirá el gasto. Existe un gran debate sobre si la política monetaria o la política fiscal es la mejor herramienta económica, y cada política tiene pros y contras a considerar.
Conclusiones clave
- Los bancos centrales utilizan herramientas de política monetaria para mantener bajo control el crecimiento económico y estimular a las economías a salir de períodos de recesión.
- Si bien los bancos centrales pueden ser efectivos, podría haber consecuencias negativas a largo plazo que se deriven de las correcciones a corto plazo promulgadas en el presente.
- La política fiscal se refiere a las herramientas que utilizan los gobiernos para cambiar los niveles de impuestos y gastos para influir en la economía.
- La política fiscal puede verse influida por la política y aplacar a los votantes, lo que puede conducir a malas decisiones que no se basan en datos o teorías económicas.
- Si la política monetaria no se coordina con una política fiscal promulgada por los gobiernos, también puede socavar los esfuerzos.
Una descripción general de la política monetaria
La política monetaria se refiere a las acciones tomadas por el banco central de un país para lograr su macroeconómico objetivos de política. Algunos bancos centrales tienen la tarea de apuntar a un nivel particular de inflación. En los Estados Unidos, el Banco de la Reserva Federal (Fed) se estableció con el mandato de lograr el máximo empleo y la estabilidad de precios.
Esto a veces se denomina "mandato dual" de la Fed. La mayoría de los países separan la moneda autoridad de cualquier influencia política externa que pudiera socavar su mandato o nublar su objetividad. Como resultado, muchos bancos centrales, incluido el Reserva Federal, funcionan como agencias independientes.
Cuando la economía de un país crece a un ritmo tan rápido que inflación aumenta a niveles preocupantes, el banco central promulgará una política monetaria restrictiva para ajustar el dinero oferta, reduciendo efectivamente la cantidad de dinero en circulación y bajando la tasa a la que el nuevo dinero ingresa sistema. El aumento de la tasa de interés libre de riesgo vigente encarecerá el dinero y aumentará los costos de los préstamos, lo que reducirá la demanda de efectivo y préstamos.
La Fed también puede aumentar el nivel de reservas que los bancos comerciales y minoristas deben tener a mano, lo que limita su capacidad para generar nuevos préstamos. Vender bonos del gobierno de su balance al público en el mercado abierto también reduce el dinero en circulación. Economistas de la Monetarista la escuela se adhiere a las virtudes de la política monetaria.
Cuando la economía de una nación se desliza hacia un recesión, estas mismas herramientas de política se pueden operar a la inversa, constituyendo una política monetaria laxa o expansiva. En este caso, se reducen las tasas de interés, se aflojan los límites de reserva y se compran bonos a cambio de dinero recién creado. Si estas medidas tradicionales se quedan cortas, los bancos centrales pueden emprender políticas monetarias no convencionales como flexibilización cuantitativa (QE).
Pros y contras de la política monetaria
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La focalización de la tasa de interés controla la inflación
Una pequeña cantidad de inflación es saludable para una economía en crecimiento, ya que fomenta la inversión en el futuro y permite a los trabajadores esperar salarios más altos. Inflación ocurre cuando los niveles generales de precios de todos los bienes y servicios en una economía aumentan. Al aumentar la tasa de interés objetivo, la inversión se vuelve más costosa y funciona para desacelerar crecimiento económico un poco.
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Se puede implementar con bastante facilidad
Los bancos centrales pueden actuar rápidamente para utilizar herramientas de política monetaria. A menudo, el simple hecho de señalar sus intenciones al mercado puede producir resultados.
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Los bancos centrales son independientes y políticamente neutrales
Incluso si la acción de política monetaria es impopular, puede emprenderse antes o durante las elecciones sin temor a repercusiones políticas.
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El debilitamiento de la moneda puede impulsar las exportaciones
El aumento de la oferta monetaria o la reducción de las tasas de interés tienden a devaluar la moneda local. A moneda más débil en los mercados mundiales puede servir para impulsar las exportaciones, ya que estos productos son efectivamente menos costosos de comprar para los extranjeros. El efecto contrario ocurriría para las empresas que son principalmente importadoras, perjudicando sus resultados.
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Los efectos tienen un retraso
Incluso si se implementa con rapidez, los efectos macroeconómicos de la política monetaria generalmente ocurren después de un tiempo. Los efectos sobre una economía pueden tardar meses o incluso años en materializarse. Algunos economistas creen que el dinero es "simplemente un velo" y, aunque sirve para estimular una economía a corto plazo, no tiene efectos a largo plazo, excepto el aumento del nivel general de precios sin impulsar la economía real producción.
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Limitaciones tecnicas
Las tasas de interés solo se pueden reducir nominalmente al 0%, lo que limita el uso por parte del banco de esta herramienta de política cuando las tasas de interés ya son bajas. Mantener las tasas muy bajas durante períodos prolongados puede provocar una Trampa liquida. Esto tiende a hacer que las herramientas de política monetaria sean más efectivas durante las expansiones económicas que durante las recesiones. Algunos bancos centrales europeos han experimentado recientemente con política de tipos de interés negativos (NIRP), pero los resultados no se conocerán hasta dentro de un tiempo.
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Las herramientas monetarias son generales y afectan a todo un país
Las herramientas de política monetaria, como los niveles de las tasas de interés, tienen un impacto en toda la economía y no tienen en cuenta el hecho de que algunas áreas del país podrían no necesitar la estímulo, mientras que los estados con alto desempleo podrían necesitar más el estímulo. También es general en el sentido de que las herramientas monetarias no pueden dirigirse a resolver un problema específico o impulsar una industria o región específica.
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El riesgo de hiperinflación
Cuando las tasas de interés se fijan demasiado bajas, puede ocurrir un endeudamiento excesivo a tasas artificialmente baratas. Esto puede causar una burbuja especulativa, por lo que los precios aumentan demasiado rápido y a niveles absurdamente altos. Agregar más dinero a la economía también puede correr el riesgo de causar una inflación fuera de control debido a la premisa de oferta y demanda: si hay más dinero disponible en circulación, el valor de cada unidad de dinero disminuirá dado un nivel de demanda sin cambios, lo que hará que los precios en ese dinero sean nominalmente más caros.
Pros y contras de la política fiscal
La política fiscal se refiere a las políticas fiscales y de gasto del gobierno de una nación. Una política fiscal estricta o restrictiva incluye aumentar los impuestos y recortar el gasto federal. Una política fiscal laxa o expansiva es todo lo contrario y se utiliza para fomentar el crecimiento económico. Muchas herramientas de política fiscal se basan en la economía keynesiana y esperan impulsar la demanda agregada.
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¿Puede dirigir el gasto a fines específicos?
A diferencia de las herramientas de política monetaria, que son de naturaleza general, un gobierno puede dirigir el gasto hacia proyectos, sectores o regiones específicos para estimular la economía donde se percibe que es necesario para la mayoría.
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Puede utilizar los impuestos para desalentar las externalidades negativas
Gravar a los que contaminan oa aquellos que abusan de los recursos limitados puede ayudar a eliminar los efectos negativos que causan al mismo tiempo que generan ingresos para el gobierno.
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Retraso de tiempo corto
Los efectos de las herramientas de política fiscal pueden verse mucho más rápidamente que los efectos de las herramientas monetarias.
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Puede estar motivado políticamente
El aumento de impuestos puede ser impopular y políticamente peligroso de implementar.
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Los incentivos fiscales pueden destinarse a las importaciones
El efecto del estímulo fiscal se atenúa cuando el dinero invertido en la economía a través del ahorro de impuestos o el gasto público se gasta en importaciones, enviando ese dinero al exterior en lugar de mantenerlo en la economía local.
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Puede crear déficits presupuestarios
Un gobierno Déficit de presupuesto es cuando gasta más dinero anualmente del que recibe. Si el gasto es alto y los impuestos bajos durante demasiado tiempo, tal déficit puede continuar ampliándose a niveles peligrosos.
La línea de fondo
Política monetaria y fiscal Las herramientas se utilizan en conjunto para ayudar a mantener estable el crecimiento económico con baja inflación, bajo desempleo y precios estables. Desafortunadamente, no existe una solución milagrosa o una estrategia genérica que pueda implementarse, ya que ambos conjuntos de herramientas de política conllevan sus propios pros y contras. Sin embargo, si se utiliza de manera eficaz, el beneficio neto es positivo para la sociedad, especialmente para estimular la demanda después de una crisis.