Turg kukub kokku. Palun selgitage, mida kõik need sõnad tähendavad

Veebruaril 5, 2018 langes USA aktsiaturg umbes 4%. See ei olnud esimene kord ega ka viimane, nii et kui leiate, et teie silmad selle indeksi mainimise, selle kurikuulsa pretsedendi ja selle zooloogilise metafoori üle mainivad, siis ärge kartke. Selle kohta saate ülevaate siit või järgige meie finantssõnastiku sissekannete linke, et lugeda põhjalikumaid selgitusi.

Mis on aktsiad ja võlakirjad?

Kõigepealt peate mõistma, mis on aktsiad - ja kuidas neid oma sõsarväärtpaberitest, võlakirjadest eristada. Mõlemad on ettevõtete viisid end rahastada, see tähendab raha koguda.

Varud, mille üksikut ühikut nimetatakse a jaga, (põhimõtteliselt) esindab osalust ettevõttes. Kui neelate üle poole ettevõtte aktsiatest, olete enamusomanik; kõik need ja teile kuulub ettevõte otse. Aktsiat nimetatakse ka omakapital: nii nagu teil võib olla omakapital majas, võib teil olla ka omakapital ettevõttes.

Aktsiatega kaasneb sageli täiendavaid maiuspalasid: need annavad tavaliselt nõu hääleõigus ettevõtte valimistel

pardal ja ettevõttepoliitika küsimustes. Samuti on levinud dividendid: sularahamaksed, mida ettevõte teeb aktsionäridele igakuiselt, kord kvartalis, aastas või siis, kui nad tunnevad, et nad on loputatud. Neid makseid tehakse aktsia kohta; hääli loetakse samamoodi.

Võlakirjad on teine ​​lugu. Need on sisuliselt laenud, mida ettevõte võtab võlakirjaomanikelt, kes võivad olla jaeinvestorid - väike mees, sina ja mina - või kes iganes veel: pensionifondid, keskpangad ja riiklikud investeerimisfondid on suured võlakirjade ostjad. Võlakirjad ei anna nende omanikele osalust; need kujutavad endast ettevõtte võlga, mis teeb intressi või "kupong" maksed, kuni võlakiri on laagerdunud - sisuliselt aegunud. Siis maksab ettevõte selle tagasi nominaal väärtus. (See on üldine näide; täpsed tingimused on erinevad.)

Kui asjad sujuvad, on aktsionäridel oma hääleõiguse tõttu rohkem mõjuvõimu kui võlakirjaomanikel. Kui ettevõte siseneb pankrotaga võlakirjade omanikud (või "võlausaldajad") saavad ettevõtte varadelt esmase hinna, samas kui kunagised võimsad omanikud saavad kõik, mis alles jääb, kui vähegi.

Valitsused võivad emiteerida ka võlakirju, kuid mitte aktsiaid. USA föderaal valitsuse võlakirjad on välja antud riigikassa osakonnas ja neile viidatakse kui Riigikassa.

Räägi minuga "turust"

Ettevõtted müüvad oma aktsiaid investoritele esmased avalikud pakkumised (IPO); võlakirjade emiteerimiseks pole lõbusat lühendit. Nad võtavad sisse mis tahes sularaha, mida need müügid teenivad, ja siis jäävad nad suuresti pildist välja, intressid ja dividendimaksed kõrvale. Aktsiaturud ja võlakirjaturud on need, mida tuntakse järelturud, kus inimesed kauplevad väärtpaberid (aktsiad ja võlakirjad) omavahel.

Siin läheb aktsiate ja võlakirjade väärtus üles ja alla, kus jaeinvestorid ja riskifondid teenivad oma varandust või kohtuvad oma laost. Järelturgudel toimuv peegeldab ettevõtete olukorda rohkem kui mõjutab neid, kuid kui aktsia on tankimas, võivad aktsionärid tõenäoliselt ärrituda ja hääletada pättide - juhatuse liikmete - välja.

Märkus hinnakujunduse kohta. Aktsiad on noteeritud aktsia hinnaga. Osa Apple Inc. (AAPL on märgi sümbol) on kirjutamise ajal väärt 156,94 dollarit. Ettevõtted võivad emiteerida suvalist arvu aktsiaid: Apple'il on 5,37 miljardit tasumata aktsiad. Korrutage need, et saada "turukapitalisatsioon": aktsiaturg ütleb, et kogu ettevõte on väärt. Praegu on see 839,9 miljardit dollarit.

Võlakirjad on natuke segasemad. Võlakirjal on hind ja a saagikus. Mõlemad liiguvad turumeeleolu tõttu üles ja alla, kuid vastupidises suunas. Seda seetõttu, et ettevõte või valitsus teeb fikseeritud intressimakseid, nii et kui võlakirja hind tõuseb, väheneb tootlus-maksed protsendina hinnast-ja vastupidi. Nii et kui näete, et võlakirjade tootlus on "hüppeline", tähendab see, et turg on võlakirjade suhtes jäme.

Pullid ja karud

Vabandust, karu? Turu panteonis domineerivad kaks totemit: pull, kasvavate hindade, ülekülluse, ahnuse, tervise ja hea tuju patroon; ja karu, langevate hindade, hirmu, nutmise ja hammaste kiristamise patroon. A pulliturg on selline, kus hinnad tõusevad. Härg (inimene) on üksikisik, kes eeldab, et ta hakkab seda tegema või jätkab seda. Võite olla bullish Apple'is, 10-aastases riigikassas, kogu aktsiaturul. See võib olla alaline korraldus või spetsiifiline konkreetsele väärtpaberile konkreetsel ajal.

A karuturg tähistab vähemalt 20% langust turu hiljutisest tipust. 10% langust nimetatakse a parandus; väiksemad langused on seotud klišeedega, sealhulgas "kõikumised", "madalseisud", "libisemised", "röövimised" ja "tahtmised" (olgu, mitte viimane). Tõeliselt valusad langused 40%, 50% ja 60% on jookseb kokku. Üldiselt algavad pulliturud järk -järgult, hoogustades aja jooksul, kuid alati - nagu ütleb vana Wall Streeti vanasõna - " "Karud seevastu" hüppavad aknast välja. "Kui turg jõuab madalaimasse punkti ja hakkab uuesti tõusma, tuleb uus pull algab.

Pange tähele, et kui olete antud aktsia suhtes karm, ei tähenda see, et peate kõrval istuma. Sa saad lühike aktsia ja kasum, kui see väheneb, laenates aktsia, müües selle, ostes selle hiljem tagasi madalama hinnaga ja andes aktsia tagasi. Selle lähenemisviisiga on aga paar probleemi, mis tulenevad asjaolust, et aktsia hind võib teie kõige tulisematele soovidele vaatamata tõusta. Ja kui kaugele, pole piire.

Kui ostate aktsia tavalisel viisil (pikk), on halvimal juhul see null ja kaotate kogu oma esialgse investeeringu. Lühikese panusega võite kaotada palju rohkem, kuna aktsia võib pidevalt tõusta, tõusta ja tõusta. Veelgi hullem, kui laenate aktsiat, nagu ka kõike, mida te omate, omamata intressi, kuni maksate selle tagasi. Lühike on ohtlik mäng: isegi kui teil on õigus, olete vara, olete ikka veel katki.

Indeksid? Indeksid?

Apple'i aktsiate konkreetse päeva jooksul tehtud tööd on kvantifitseerida piisavalt lihtne (turu lahtiolekuajad on 9.30 kuni 16.00. ET, muide), nädal või aasta. Hind on ainult üks, välja arvatud juhul, kui te muidugi tahate sellesse teemasse sattuda teeb pakkumisi ja küsib. Aga kuidas on lood aktsiaturuga tervikuna?

Ranges mõttes on võimatu kaubelda "turu" osaga, seega on sama võimatu sellele hinda määrata. Turg on vaid kõigi kaubeldavate aktsiate kogum. Loomulikult kogeb see agregaat üles-alla liikumist, mida on kasulik jäädvustada.

See on koht, kus indeksid (või indeksid) tulevad sisse. Kõige kuulsam indeks on Dow Jonesi tööstuskeskmine - lihtsalt Dow juhuslikes tingimustes - ja see on prügi. Sa peaksid seda ignoreerima. See oli kavandatud 1890ndatel, kasutades nii nõrku meetodeid, et need segavad statistiliselt kalduvat meelt. Hullem kui selle kohutav arhitektuur on meedia kasutamine. Asjatundjatel on kombeks viidata Dow "punktidele", juhtides neid ütle näiteks: "täna langes Dow koguni 1579 punkti-see on indeksi ajaloo suurim päevasisene langus."

Sel kuupäeval, veebruaril. 5, 2018 langes Dow 1596,65 päevasiseselt kõrgeim 25 520,53 punkti: päevasisene madal oli 6,3% kõrgemast madalamal. Oktoobril. 19, 1987 langes Dow palju vähem mõttetuid "punkte" - vaid 508 -, kuid umbes 2000 punkti tasemelt - mitte 25 000. Must esmaspäev, nagu on teada 1987. aasta välklamp, kukkus see 22,6%. Veebr. 5, 2018 langes 4,6%. Mis "rekord" see on?

Meedia mainib Dow iga võimalust. Ignoreeri neid. USA aktsiaturu tulemuste jälgimiseks saate kasutada mitmeid mõistlikke ja kasulikke indekseid. Kõige populaarsem on Standard & Poor's 500 indeks (S&P 500). Keegi ei süüdistaks teid selle eelistamises Russell 3000.

Märkus aktsiaga "turul" kauplemise võimatusest. Innovatsioon finantsinstrumentides on võimaldanud midagi praktiliselt sarnast. Ostes suuri osalusi paljudes avalikult kaubeldavates ettevõtetes, on finantsteenuseid pakkuvad ettevõtted hakanud pakkuma fonde, mis jälgivad selliseid indekseid nagu S&P 500 ja jah, Dow. Neid on kahte laia tüüpi: indeksi fondid ja uuem, maksusäästlikum, kuid vähem lahingutestitud indeks börsil kaubeldavad fondid (ETF).

Paljud investorid eelistavad neid instrumente üksikute aktsiate valimisele, nimetades nende strateegiat passiivne - vastupidiselt aktiivne, aktsiate korjamine-investeerimine. Warren Buffett, üks kuulsamaid investoreid, kes kunagi elanud, kutsub avalikkust üles investeerima passiivselt ja panustas riskifondiga, et tõestada, et see on parim strateegia. Aga Buffett tegi oma varanduse varude korjamine.

Mis juhtus?

Olgu, sa tead terminoloogiat. Kuid need uued teadmised ei suutnud turu langust peatada, te ei tea, mis seda põhjustab, ega tea, mida teha.

Tolstoi valesti tsiteerides: „Õnnelikud turud on kõik ühesugused; iga õnnetu turg on omal moel õnnetu. "Kui aktsiad tõusevad, siis sellepärast, et tõus on lihtsalt see, mida aktsiad teevad. Kui nad alla lähevad, on alati süüdlane - kuid esialgu ei jõuta alati kokkuleppele selle kohta, kes see on, ja see pole kunagi see, keda ootasite.

2006. aasta pöörastel päevadel oli mõeldamatu, et hüpoteeklaenudel põhinevad väärtpaberid võivad kunagi põhjustada turu ebastabiilsust. Ei olnud olemas ohutumat panust kui Ameerika majaomaniku krediidivõime. Välja arvatud need, kellele anti hüpoteeke pole sissetulekut ega vara. Tekkis kaos, mis algas 2007. aastal, kui sulgemisvõimalused kogunesid ja kiirenesid 2008. aastal, kuna pangad olid nende hüpoteekidega kokku puutunud hakkas alt minema.

Sellest ajast alates on turg kõikidel ja erinevatel põhjustel tuhmiks läinud, ehkki 2009. aasta märtsis põhjast alanud pulliturg ei ole veel lõppenud. 2011. aastal hirmutasid poliitilised lahingud riigivõla pärast investoreid, kuna kogu sõjajärgne ülemaailmne finantsehitis põhineb eeldusel, et USA valitsus maksab oma võlad. Kui Standard & Poor's alandatud riigi krediidireitingut, oleks võinud arvata, et Lannister on maksejõuetu.

2015. aasta keskel tõstis hirm jälle oma koleda pea. Seekord saatis karud Hiina jüaani äkilise devalveerimise karud aknapalatisse. Siis oli 2016. aasta alguses väljavaade a raske maandumine Hiina majanduse poolt, mis oli kaks aastakümmet pöörase tempoga kasvanud ja ähvardas kaotada ülemaailmse nõudluse tooraine ja tööstuskaupade järele. Samal ajal ähvardas kukkunud naftahind, mida kunagi peeti heaks asjaks, põlevkiviõli puurijaid, kes olid suurtelt pankadelt nii palju laenu võtnud ja mis näeksid need laenud hapuks ja see oleks jälle hüpoteeklaenude kriis. Mõlemad osutusid valehäireteks, nagu ka väljavaade et Euroopa pangad läheksid alla.

Turud on üles ehitatud meeleoludele. Kui keegi on leidnud täpsed andmepunktid, mida täpselt algoritmi sisestada, et turu tõusud ja mõõnad täpselt ajastada, siis ta seda ei jaga. Aktsiahinnad võivad tõusta kõrgemale ja kiiremini kui peaks: mida Alan Greenspan kuulus helistas see "irratsionaalne üleküllus". (See oli kogunemine dotcom mull, mis varises kokku, saates aktsiad karuturule.) Samuti võivad turud langeda ilma põhjuseta - või põhjustel, mis sel ajal tunduvad mõistlikud. Bulliturud algavad siis, kui inimesed tüdinevad närvitsemisest. Nad jooksevad, kuni paanika mingil põhjusel saabub, ja karud võtavad juhtimise enda kätte. Loputage ja korrake.

Mida teha? Ükskõik, kus te turutsüklisse satute, pidage meeles Buffetti oma manitsus olla "kartlik, kui teised on ahned ja ahned, kui teised kardavad". Olemine vastuoluline, õigesti tehtud, võib teile tõsist raha teenida.