Ühinemised ja ühinemised ning väikese kapitaliga aktsiad tõstavad turge kõrgemale

Peamised liigutused

Kui palju aktsia on väärt? See sõltub sellest, kellelt te küsite.

Näiteks 11. aprillil toimunud kellukella ajal otsustas Wall Street, et Anadarko Petroleum Corporation (APC) oli väärt 46,80 dollarit. See tõusis veidi pärast aktsia madalaimat 40,40 dollarit järgmisel päeval pärast jõule, kuid jäi kaugele aktsia 52-nädalasest tipust 76,70 dollarist, mis kehtestati 10. juulil 2018.

Imekombel oli Anadarko aktsia kauplemise lõpuks järgmisel päeval, 12. aprillil ootamatult väärt 61,78 dollarit. Miks? Kuna Chevron Corporation (CVX) ütles, et see oli siis, kui ta pakkus APC ostmist 33 miljardi dollari eest ehk 65 dollarit aktsia kohta.

Kõrvalmärkus - Põhjus, miks Anadarko aktsia Chevroni pakkumisele vastavaks päevaks 65 dollarit ei sulgenud, on see, et kauplejad püüavad alati sisse seada riskipreemia ühinemine ja omandamine (M&A) sellised olukorrad. Nad teavad, et see, et ettevõte kuulutab omandamispakkumise välja, ei garanteeri selle toimumist. Harva näete aktsiat, mida ostetakse pakutava hinnaga, kuni tehing on lõpule viidud.

Aga oota... saime täna teada, et Chevron eksis. Anadarko ei ole väärt 65 dollarit aktsia kohta - Occidental Petroleum Corporationi andmetel on see väärt 76 dollarit aktsia kohta (OXY). Occidental avaldas täna hommikul uue pakkumise osta Anadarko hinnaga 38 dollarit aktsia ja 0,6094 OXY aktsiat APC aktsia kohta.

Kui palju siis Anadarko aktsia tegelikult väärt on? Enne kui Wall Street sai Chevroni pakkumisest teada, oli Anadarko väärt 46,80 dollarit. Kui turud pakkumisest teada said, oli Anadarko väärtus 61,78 dollarit. Nüüd, kui ta teab Occidentali pakkumisest, on Anadarko väärt 71,40 dollarit.

Teisisõnu, kui uus teave ilmus, hindas Wall Street uuesti ja läks toona kõrgeima pakkumusega.

Miks oli Chevron valmis Anadarko eest maksma 65 dollarit aktsia kohta ja miks Occidental on nõus maksma 76 dollarit, kui turg uskus, et aktsia oli enne omandamispakkumisi väärt ainult 46,80 dollarit? Kuna need ettevõtted usuvad, et suudavad Anadarko varaga saavutada suuremat kasumlikkust kui Anadarko üksi tänu "sünergia"See luuakse ettevõtete ühendamise teel.

Kas Chevron ja Occidental on õiged? Kindlasti on juhtimiskulude vähendamisega teatud kokkuhoid - vajate ainult ühte tegevjuhti, ühte turundusosakonda, ühte personaliosakonda jne. juhtida ometi kombineeritud ettevõtet - kuid ainult aeg näitab, kas sünergia tegelikult ka realiseerub.

Seni, kui need ettevõtted on nõus aktsia eest lisatasu maksma, surub Wall Street hea meelega hinda üles ja müüb selle neile.

Russell 2000 ja S&P 500

S&P 500 liikus täna vaevu. Indeksi vahemik oli vaid 10,78 punkti ja see sulgus vaid 0,22% allapoole, kus see avanes.

Kui ma oleksin näinud seda tüüpi hinnakujundust mõnes muus olukorras, oleksin võib -olla rohkem mures selle pärast, et see küünlajalgade moodustamine oli a ketramine topi mis näitab tõusutrendi lõppu. Siiski, kui näen viimastel nädalatel peaaegu kõike muud, kui keerutan tipptasemel dojisid - samal ajal kui S&P 500 on kõrgemale triivinud -, ajab mind ähvardava karu tõmbamise pärast veidi vähem närvi.

Minu enesekindlus tugevneb veelgi Russell 2000 sulgege kell 1.588.132 - vaidlustades vastupanu tase mis võib osutuda an -kaeluseks pea ja õlad vastupidi bullish jätkumuster. Väikekapitaliga aktsiad, nagu ka need, mis moodustavad Russell 2000, kipuvad edenema, kui kauplejad on kindlad turu tugevuses tulevikus ja tõmbuvad tagasi, kui kauplejad muutuvad närviliseks.

Tänane bullet Russell 2000 näitab, et kauplejad on enesekindlad, mitte närvilised. Ja kui nad on nii enesekindlad, on tänane S&P 500 pöörlev toppi tõenäoliselt vaid sammuks teel kõigi aegade tippu viiva indeksi poole.

Loe rohkem:

Viis suurimat omandamist ajaloos

Ühinemised vs. Omandamine: mis vahe on?

Ühinemised ja ülevõtmised: tee kasumlike tehingute juurde

Riskinäitajad - USA dollar

USA dollar (USD) kukkus täna kõrgemale, kuna kauplejad kogunesid USA finantsturgude tugevusele - ostes USA aktsiaid ja USA riigikassa annavad rusika üle-ja põgenevad Brexiti põhjustatud geopoliitilise ebastabiilsuse eest Euroopas ja Ühendriikides Kuningriik.

Kuigi tugeva USD nägemine tugevdab narratiivi, et Ameerika Ühendriikidel läheb ülejäänud riikidega võrreldes suhteliselt hästi globaalses majanduses, võib see avaldada negatiivset mõju ka rahvusvahelistele ettevõtetele, kes toodavad suure osa oma tuludest välismaale. Kui USD tugevneb, muutuvad teistes valuutades teenitud tulud USAsse tagasisaatmise korral vähem väärtuseks ja teisendatakse päritolu vääringust USD -ks.

Näiteks kui ettevõte teenis aasta tagasi tulu 1 eurot, võib ta selle 1 euro vahetada 1,22 dollari vastu. Kui aga sama ettevõte teeniks täna sama 1 euro, saaks ta selle vahetada vaid 1,11 dollari vastu. Ettevõtte tulususvõime ei muutunud, kuid see teenib vahetuskursi tõttu äkki 0,11 dollarit vähem kui aasta tagasi.

Me pole sellesse piisavalt süvenenud tulude hooaeg teada, kas see on 2019. aasta esimese kvartali tulude jaoks suur oht, kuid kui USD seda jätkab tugevneb, hakkavad kauplejad üha enam muretsema, et me võime tunda karu mõju Q2 või Q3.

Loe rohkem:

Milline on korrelatsioon USA aktsiahindade ja USA dollari väärtuse vahel?

Riigid, mida USA tugev dollar kõige enam mõjutab

Kuidas sai USA dollarist maailma reservvaluuta

Kokkuvõte - tuleb oodata veel üks päev

S&P 500 ei jõudnud täna kõigi aegade kõrgeimale tasemele, kuid tõenäosus on suur, et me ei pea enam kaua ootama.

Loe rohkem:

Miks nutikas raha müüakse pullituru tipus

Mis on SAFE pangandusseadus?

Õppige investeerimise põhitõdesid

Kas teile meeldib see artikkel? Hankige rohkem registreerumine Chart Advisori uudiskirja jaoks.