Võimendatud väljaostu (LBO) definitsioon

Mis on võimendatud väljaost?

Finantsvõimendusega väljaost (LBO) on teise ettevõtte omandamine, kasutades selleks olulist summat laenatud raha soetusmaksumus. Laenude tagatisena kasutatakse sageli omandatava äriühingu varasid koos omandava ettevõtte varadega.

Võimendatud väljaostmise (LBO) mõistmine

Võimendatud väljaostu (LBO) puhul on tavaliselt 90% võla ja 10% omakapitali suhe. Selle kõrge võla/omakapitali suhte tõttu ei ole väljaostmisel emiteeritud võlakirjad tavaliselt investeerimisjärgu ja neile viidatakse

rämpsvõlakirjad. LBO -d on kogunud maine eriti halastamatu ja röövelliku taktikana, kuna sihtettevõte ei soeta tavaliselt omandamist. Lisaks sellele, et see on vaenulik samm, on selles protsessis natuke irooniat selles sihtettevõttes edukust saab bilansis olevate varade osas omandaja tagatisena kasutada ettevõte.

LBO -sid viiakse läbi kolmel peamisel põhjusel:

1. võtta avalik -õiguslik ettevõte eraviisiliseks.
2. eraldada osa olemasolevast ettevõttest selle müügiga.
3. eraomandit võõrandada, nagu väikeettevõtte omandiõiguse muutumisel.

Tavaliselt on aga nõutav, et omandatud ettevõte või üksus oleks iga stsenaariumi korral kasumlik ja kasvav.

Võimendatud väljaostudel on olnud kurikuulus ajalugu, eriti 1980. aastatel, mil mitmed silmapaistvad väljaostud viisid omandatud ettevõtete pankrotti. See oli peamiselt tingitud asjaolust, et finantsvõimenduse määr oli ligi 100% ja intressimaksed olid nii suured, et ettevõte äritegevuse rahavood ei suutnud kohustust täita.

Näide võimendatud väljaostudest (LBO)

Üks suurimaid registreeritud LBO -sid oli Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. ja Merrill Lynch 2006. aastal omandatud Hospital Corporation of America (HCA). Kolm ettevõtet maksid HCA soetamise eest umbes 33 miljardit dollarit.

LBO -d on sageli keerulised ja nende täitmine võtab aega. Näiteks JAB Holding Company, eraettevõte, mis investeerib luksuskaupadesse, kohvi- ja tervishoiuettevõtetesse, algatas Krispy Kreme Donuts, Inc. 2016. aasta mais. JAB plaanis osta ettevõtte 1,35 miljardi dollari eest, mis sisaldas 350 miljoni dollari suurust finantsvõimendusega laenu ja 150 miljoni dollari suurust uuenduslaenu, mille andis Barclaysi investeerimispank.

Krispy Kreme bilansis oli aga võlg, mis tuli maha müüa, ja Barclays pidi atraktiivsemaks muutmiseks lisama täiendava 0,5% intressimäära. See muutis LBO keerulisemaks ja see peaaegu ei sulgunud.Kuid 27. juuli 2016 seisuga läks tehing läbi.

Korduma kippuvad küsimused

Kuidas võimendatud väljaost (LBO) toimib?

Finantsvõimendusega väljaost (LBO) on teise ettevõtte omandamine, kasutades märkimisväärset kogust laenatud raha soetusmaksumuse katmiseks. Võla ja omakapitali suhe on tavaliselt umbes 90/10, mis vabastab emiteeritud võlakirjad rämpsuks. Lisaks vaenulikule käigule on LBO protsessis natuke irooniat, kuna sihtettevõte edukust saab bilansis olevate varade osas omandaja tagatisena kasutada ettevõte. Teisisõnu, sihtettevõtte varasid kasutatakse koos omandava ettevõtte varadega vajaliku rahastamise laenamiseks, mida seejärel kasutatakse sihtettevõtte ostmiseks.

Miks toimuvad finantsvõimendusega väljaostud (LBO)?

LBO -sid teostatakse peamiselt kolmel põhjusel - võtta aktsiaselts erasektorisse; eraldada osa olemasolevast ettevõttest selle müügiga; ja võõrandada eraomandit, nagu väikeettevõtte omandiõiguse muutumisel. Peamine eelis omandajate jaoks on see, et nad saavad suhteliselt väikese koguse enda oma üles panna omakapitali ja suurendades seda võlaga, suurendades kapitali, et algatada kallim sihtmärk.

Mis tüüpi ettevõtted on LBO -de jaoks atraktiivsed?

LBO -d on kogunud maine eriti halastamatu ja röövelliku taktikana, kuna sihtettevõte ei soeta tavaliselt omandamist. See tähendab, et atraktiivsetel LBO kandidaatidel on tavaliselt tugevad ja usaldusväärsed rahavood väljakujunenud tootesarjad, tugevad juhtimismeeskonnad ja elujõulised väljumisstrateegiad, et omandaja saaks realiseerida kasu.