Null-lünga tingimuste määratlus
Mis on null-lõhe tingimus?
Lünga puudumise tingimus eksisteerib siis, kui finantsasutuse intressitundlikud varad ja kohustused on antud olukorras ideaalses tasakaalus küpsus. Tingimus on oma nime saanud sellest, et kestuse vahe - või institutsiooni tundlikkuse erinevus vara ja kohustused intressimäärade muutustele - on täpselt null. Selle tingimuse korral ei tekita intressimäärade muutmine ettevõttele ülejääki ega puudujääki, kuna ettevõte on immuniseeritud oma intressiriski antud küpsuseks.
Võtmekohad
- Puudub lünga tingimus, kui finantsasutuse intressitundlikud varad ja kohustused on antud tähtaja jooksul ideaalses tasakaalus.
- Suured pangad peavad kaitsma oma praegust netoväärtust ja pensionifondidel on maksekohustus pärast mitmeid aastat, seega peavad nad kaitsma oma portfellide tulevast väärtust, tegeledes samas ka tulevase huvi ebakindlusega määrad.
- Nulllõhega stsenaariumi korral on kestuse vahe-või erinevus asutuse varade ja kohustuste tundlikkuses intressimäärade muutuste suhtes-täpselt null.
- Selle tingimuse korral ei tekita intressimäärade muutmine ettevõttele ülejääki ega puudujääki, kuna ettevõte on immuniseeritud oma intressimäära riski suhtes teatud tähtaja jooksul.
Zero-Gap tingimuse mõistmine
Finantsasutused puutuvad kokku intressiriskiga, kui intressitundlikkus (tuntud ka kui kestus) erineb nende varade kohustuste intressitundlikkusest. Nullivaheseisund immuniseerib krediidiasutus või investeerimisühing intressimäära riskist, tagades, et intressimäärade muutus ei mõjuta ettevõtte netoväärtuse koguväärtust.
Intressimäärade kõikumise tõttu on ettevõtetel ja finantseerimisasutustel oht, et nende varade ja kohustuste vahel võib intressimäärade tundlikkuses olla erinevusi. Selle tulemusena võib intressimäärade 1% -line muutus suurendada tema varade väärtust vähem kui tema kohustuste väärtus ja see toob kaasa puudujäägi. Selliste intressiriskide maandamiseks peavad ettevõtted tagama, et intressimäärade muutused ei mõjuta ettevõtte netoväärtuse koguväärtust. Ettevõtte sellist "immuniseerimist" intressiriskide eest praktiseeritakse, säilitades erinevuse intressimäärades ettevõtte varade ja kohustuste tundlikkus sama tähtaja jooksul, mida nimetatakse null-lõheks seisukorras.
Nullivaheseisundi saab saavutada intressimääraga immuniseerimisstrateegiatega-tuntud ka kui mitmeperioodiline immuniseerimine. Immuniseerimine on a maandamine strateegia, mille eesmärk on piirata või tasakaalustada intressimäärade muutuste mõju fikseeritud portfellile tuluväärtpaberid, sealhulgas erinevate intressitundlike varade ja kohustuste kombinatsioon ettevõtte saldol leht. Suured pangad peavad kaitsma oma voolu netoväärtusja pensionifondidel on maksekohustus mitme aasta pärast. Mõlemad ettevõtted - ja teised - peavad kaitsma oma portfellide tulevast väärtust, tegeledes samas ka tulevaste intressimäärade ebakindlusega.
Kasutada võib immuniseerimisstrateegiaid tuletisinstrumendid ja muud finantsinstrumendid, mis tasakaalustavad intressimäärade osas võimalikult palju riske, võttes arvesse nii portfelli kestust kui ka kumerus- kestuse muutus intressimäärade muutumisel (või kestuse kõverus). Fikseeritud tulumääraga instrumentide, näiteks võlakirjade puhul püütakse immuniseerimisega piirata hinnamuutusi, samuti reinvesteerimisrisk. Reinvesteerimisrisk on tõenäosus, et investeeringu rahavood teenivad uude väärtpaberisse investeerides vähem.