Miks omandatakse edukaid ettevõtteid

Ühinemiste ja ülevõtmiste maailmas tehakse tavaliselt mitusada tehingut nädalas. Kuigi paljud mitme miljardi dollari suurused piiriülesed tehingud meelitavad enamikku ajakirjandusest, on valdav enamus tehingutest seotud mikro- ja keskmise turu ettevõtetega. Need tehingud hõlmavad ühinemisi, ülevõtmisi, võimendusega väljaostmist, juhtkonna väljaostmist või rekapitaliseerimist ja kaasata ettevõtteid, mille ettevõtlusväärtus jääb kahest kuni mitmesajani miljonit dollarit.

On mitmeid põhjuseid, miks omanikud müüvad oma ettevõtteid või uurivad strateegilisi ja kapitali kaasamise alternatiive. Erinevate eesmärkide saavutamiseks on olemas suur hulk tehingu struktuuri võimalusi. Omanik - sageli kogenud abiga ühinemisi ja ülevõtmisi (M&A) nõustaja - otsib struktuuri, mis vastab kõige paremini ühele või mitmele tema eesmärgile.

Lugege edasi, kui uurime M & As -i motiive müüja vaatenurgast. Selle protsessi mõistmine võib investoritele olla oluline samm, kui nad otsivad ettevõtet, mis neile kuulub või mida nad plaanivad osta. Mis saab ettevõttest pärast selle omandamist, määrab sageli kindlaks ühinemis- ja ülevõtmisprotsessis välja toodud üksikasjad.

Miks omanikud müüvad

Omanikud, kes nõustuvad oma ettevõtteid müüma, võivad olla ettevõtte juhtimisest väsinud ja otsida kas täielikku või osalist väljumist. Kui omanik soovib likvideerida 100% omakapitalist pakuvad ostvad investorid tavaliselt madalamat hinda omandamine hind. See on osaliselt tingitud suurematest raskustest, mida eeldatakse ettevõtte juhtimisel pärast tehingut, kui omanik pole integratsiooniprotsessis abiks.

A rekapitaliseerimine, kus lahkuv omanik säilitab äris vähemusosaluse (tavaliselt 10–40%), on tavalisem struktuur. Sellisel juhul on lahkuval omanikul stiimul aidata ettevõtte väärtust suurendada (tavaliselt osalise tööajaga). Lahkuval omanikul on endiselt kasu järk -järgult vähenenud rollist operatsioonis ja vabadusest nautida rahulikumaid tegevusi. Kui omanik on pildilt täielikult väljas, on ühinenud üksusel paigas edasipöördumisplaan ettevõtte jätkamiseks nii ettevõttesiseselt kui ka omandamiste kaudu. Lisaks näeb lahkuv enamusomanik oma aktsia väärtust, kui tulemusnäitajad on saavutatud. Suured ettevõtted saavad kõrgemat hindamine turult mitmekordne võrreldes väiksemate ettevõtetega, osaliselt väiksema ettevõtlusriski tõttu.

Lahkuv omanik võib soovida ka omakapitali sularahaks konverteerida. Selle põhjuseks on asjaolu, et paljudel ettevõtteomanikel on märkimisväärne netoväärtus, kuid suur osa sellest väärtusest on sageli seotud ettevõttega ja seega mittelikviidne. Selle omakapitali vabastamine likviidsusürituse kaudu võib vähendada müüja riski, mitmekesistades oma portfelli ja võimaldades müüjal vabastada rohkem raha.

Teine levinud stsenaarium hõlmab eakat omanikku, kellel on terviseprobleeme või kes on ettevõtte tõhusaks juhtimiseks liiga vana. Sellised olukorrad nõuavad sageli vajadust leida omandaja kiiresti. Kui strateegiliste ettevõtete äriarendusametnikud saavad ühinemis- ja ülevõtmisprotsessi kiiresti liigutada, siis suured ettevõtted sageli ei reageeri piisavalt kiiresti, sest neid takistavad mitmed viivitusi põhjustavad bürokraatlikud protsessid (nt juhtkonna ja juhatuse kinnitused).

Omandamise pool

Omandamisturul, erakapital tundub olevat sobivam omaniku kiireks kaasamiseks, ettevõtte hindamiseks ja omandamise lõpuleviimiseks. Mõistlikult hästi juhitud keskmise turu ettevõtte saab omandada kolme kuni kuue kuu jooksul, kui mõlemad pooled on tehingusse tõeliselt investeeritud. See kehtib eriti siis, kui lahkuvad aktsionäride raamatupidajad esitavad hõlpsalt aasta- ja igakuised finantsaruanded ning kui omandaval aktsiagrupil on juba raamatupidamis- ja seadusandlus, hoolsuskohustus meeskond valmis sissekolimiseks.

Perekondlikud vaidlused on ka omandamise levinud tõukejõud. Abikaasa või lähisugulane võib kuritarvitada ettevõtte varasid isikliku kasu saamiseks, mille tulemuseks on ettevõtte halb tulemus ja madal moraal. Sissetulevad investorid saavad vabaneda düsfunktsionaalsetest isikutest ja taastada äris head juhtimistavad ning pakkuda müüjale meelerahu.

Müügi strateegilised põhjused

Müüja võib püüda oma ettevõtet müüa operatiivsetel või strateegilistel eesmärkidel. Näiteks võib omanik soovida:

• Võida turuosa: suuremal omandaval ettevõttel on täiendav turustus ja turundus kanalid või äratuntav kaubamärk ja hea tahe sihtüksus saab võimendada.
• Laienemise rahastamine: Omandaval üksusel on raha uute seadmete, reklaami või täiendava geograafilise ulatuse rahastamiseks, suurendades sihtmärgi tegevusjalajälge.
• Koguge omandamiseks kapitali: Ühendaval üksusel on kapitali- või võlavõime kogumismängu teostamiseks. Teisisõnu, see võib omandada rea ​​väiksemaid konkurente ja aidata konsolideerida tööstus. Sihtmärk tegutseb tööstuses vähemate konkurentidega ja tal on juurdepääs oma endiste konkurentide ressurssidele (juhtimisoskused, tootealased teadmised jne).
• Parem juhtimine: The emaettevõte omab suurepärast juhtimist, et avada sihtettevõtte väärtus. Seejärel saab omandatud äri professionaalseks muuta (omada paremaid IT -süsteeme, raamatupidamiskontrolli, seadmete hooldust jne)
• Suhteliselt keskendunud kliendibaasi mitmekesistamine: Väikestel ettevõtetel on sageli suur osa tulubaasist ühelt või suhteliselt väikeselt kliendilt. Klientide koondumine suurendab oluliselt ettevõtte riske, kuna ettevõte võib pankrotti minna, kui ta kaotab ühe või mitu oma põhiklienti. Mitmekesine kliendibaas - arvatavasti mitmekesise tuluvooga - vähendab sularaha sissevoolu volatiilsust, suurendades ettevõtte väärtust.
• Toote- ja teenustepakkumiste mitmekesistamine: Täiendavate toote- ja teenustepakkumiste lisamine sihtettevõttesse võimaldab sellel saada rohkem kliente ja suurendada tulusid.
• Turvaline juhtimisjärgnevus: Ettevõtte omanik ei pruugi olla investeerinud aega ja vaeva selle tuvastamiseks ja hooldamiseks järeltulija, mis nõuab ettevõtte müüki, et tagada selle tõhus toimimine.

Muud tegurid

The makromajanduslik keskkond võib olla ka müügi ajendiks. USA majanduses olev suur kapitalikogum on tõstnud soetushindu. Seetõttu soovivad omanikud sageli ära kasutada müüja turgu ja palgavad nõustajaid oma ettevõtete turustamiseks kõrgemate kordade jaoks. Kuna omandamises konkureerib tohutu hulk sularaha, on omandajatel (eriti erakapitalil) muutuda paindlikuks tehingute struktureerimisel, et arvestada olemasolevate aktsionäride eelistustega eesmärke. Siiski, kui a müüja turg pakub selliseid hüvesid ja eeliseid, kui omanikud liiguvad oma ettevõtete mõistlikest ja õiglastest hindadest liiga kaugele, võivad nad tehingu õhku lasta ja kaotada miljoneid dollareid.