JPMorgan Chase'i tulud: mis juhtus JPM -iga

Mis juhtus

JPM teatas 2020. aasta II kvartali oodatust oluliselt suuremast kasumist. Kauplemistulud kasvasid, kuna kõikuvad turud aitasid pakkuda tuluallikat, et suurendada tulusid analüütikute ootustest kõrgemal. See oli eriti oluline, sest intressimarginaalid vähenesid isegi oodatust rohkem, kuna Föderatsiooni otsus langetada intressimäärasid on panku survestanud. JPM aktsia on täna kirjutamise ajal 1,2% tõusnud.

(Allpool on Investopedia esialgne tulude eelvaade, mis avaldati 13. juulil 2020)

Mida otsida

JP Morgan Chase & Co. (JPM), mis on vaieldamatult suurim USA pank, mille turuväärtus on 290 miljardit dollarit, peetakse finantsteenuste tööstuse ja laiema majanduse eestvedajaks. Panga väljavaated on sel aastal oluliselt tumenenud. JPMorgani aktsia on 2020. aasta kõrgeimal tasemel langenud enam kui 30%, kuna leviv COVID-19 kriis on sulgenud suure osa USA majandusest, kahjustades tõsiselt JPMorganit ja kogu pangandussektorit. Ebatavaliselt sünge prognoosi kohaselt ütles JPMorgan aprillis, et SKP võib II kvartalis langeda 40%.



Investorid jälgivad tähelepanelikult, kuidas need arengud JPMorganit mõjutavad, kui pank teatab 14. juuli 2020. aasta II kvartali kasumist.Analüütikud ootavad kvartalis kasumit aktsia kohta (EPS) langeda teist kvartalit järjest, isegi kui tulud suurenevad võrreldes eelmise aasta sama kvartaliga.

Investorite tähelepanu keskmes on ka JPMorgan puhas intressimarginaal, mis mõõdab JP Morgan laenudelt teenitud puhasintressitulu ja väljuvate intresside vahel, mida ta maksab klientidele, sealhulgas hoiukontode omanikele, raha eest. See marginaal langeb 2019. aasta II kvartali 2,49% -lt eeldatavalt 2,18% -ni.

Need suundumused on JPMorgani aktsiate tootlust oluliselt mõjutanud. Kuigi aktsia tõusis jõulise majanduse tingimustes 2019. aasta teisel poolel järsult, on see sel aastal langenud. Selle tulemusena on aktsia laiemal aktsiaturul oluliselt halvemini tegutsenud, kogutulu oli -11,8%, võrreldes S&P 500 6,4% -ga.

14. aprillil teatas JP Morgan, et 2020. aasta esimese kvartali kasum aktsia kohta langes 70,4%, mis on esimene EPS -i langus üheksa kvartali jooksul.EPS jättis drastiliselt kõrvale analüütikute hinnangud. Samuti vähenes tulu aastaga 3% (YOY). Esimese kvartali tulude avaldamise suurim uudis oli panga otsus lisada laenukahjumite eraldistele 6,8 miljardit dollarit. Tegevjuht Jamie Dimon ütles, et kahjumireservide täiendamine on vajalik, et maksta potentsiaalselt kulukate maksehäirete eest kogu ettevõtte suures laenuportfellis.

Vaadates JPMorgani viimaste aastate teise kvartali tulemusi, on EPS -i kasv olnud tugev. EPS -i kasv on 2017. aasta II kvartalis olnud 17,9% ja 2019. Aasta II kvartalis 22,9%. Seevastu 2020. aasta II kvartali analüütikud eeldavad, et EPS väheneb 61,7%, isegi kui tulud kasvavad 3,5% võrreldes aastatagusega.

JPMorgan Chase'i peamised mõõdikud
Hinnang II kvartalile 2020	II kv 2019	II kv 2018
Kasum aktsia kohta ($)	1.08	2.82	2.29
Tulud (B dollarit)	29.8	28.8	27.8
Puhas intressimarginaal (%)	2.18	2.49	2.48

Üks peamisi näitajaid, mida investorid JP Morgani kasumi hindamisel vaatama peavad, on selle puhas intressimarginaal. Selleks, et olla kasumlik, peavad pangad tagama, et nad saavad pidevalt laenata raha kõrgema intressimääraga kui see, mida nad maksavad oma rahaallika eest. Puhas intressimarginaal on põhinäitaja, mis näitab, kui palju pank võib pikaajaliselt kasumit teenida ja areneda, ning aitab investoritel otsustada, kas ettevõtte aktsiad kuuluvad teile. Aastal 2020 on pankade puhasintressimarginaalid olnud tohutu surve all, kuna Föderaalreserv ja keskpangad üle maailma on intressimäära alandanud, püüdes majandust turgutada. Nõrk majandus suurendab aga töökohtade kadu, mistõttu on pankadel raskem mõne toote eest kõrgemat intressimäära nõuda.

Tugeva majanduse tingimustes tõusis JPMorgani puhasintressimarginaal 2,33% -lt 2017. aasta I kvartalis ja saavutas tipptaseme 2,57% -ni 2019. Kuid kolme kvartali jooksul alates 2019. aasta 3. kvartalist kuni 2020. aasta 1. kvartalini on intressimarginaalid aastataguselt vähenenud.

Analüütikud eeldavad, et see tulemus halveneb 2020. aasta II kvartalis. Kui analüütikutel on õigus konsensuslikus hinnangus, et 2020. aasta II kvartalis on intressimarginaal 2,18%, on see JP Morgani madalaim marginaal vähemalt 14 kvartali jooksul.